Enterprise Products Partners L.P., Occidental'ın doğal gaz toplama iştirakini 580 milyon dolara satın alarak, verimli Midland Havzası'ndaki varlığını genişletti ve orta akım yeteneklerini güçlendirirken, Occidental'ın borç azaltma çabalarını destekledi.

Orta Akım Genişlemesi: Enterprise Products, Occidental Doğal Gaz Varlıklarını Satın Aldı

Enterprise Products Partners L.P. (EPD), Occidental'ın (OXY) doğal gaz toplama iştirakinin 580 milyon dolarlık borçsuz satın alımını tamamladı. Bu hamle, EPD'nin Midland Havzası'ndaki operasyonel ayak izini önemli ölçüde genişletecek. 22 Ağustos 2025'te kapanan işlem, EPD için Orta Akım Enerji Sektörü'nde stratejik bir iyileşmeyi ve Occidental'ın devam eden borç azaltma girişimlerinde önemli bir adımı temsil ediyor.

Satın Alım Detayları

Satın alım, Permiyen Havzası'nın kritik bir alt bölgesi olan Midland Havzası içindeki doğal gaz toplama sistemlerini ve yaklaşık 200 mil boru hatlarını kapsıyor. Bu stratejik varlık transferi, Enterprise Products'a 73.000 dönümlük bir alanda 1.000'den fazla delinebilir konuma erişim sağlayarak önemli bir uzun vadeli gelişim görünürlüğü sunuyor. 50.000 milden fazla boru hattı ağıyla bilinen lider bir orta akım enerji şirketi olan EPD için bu genişleme, mevcut altyapısına sorunsuz bir şekilde entegre olarak toplama ve taşıma kapasitelerini anında güçlendiriyor.

Occidental için ise bu elden çıkarma, 2023'ün sonlarında CrownRock LP'yi satın almasından bu yana temel odak noktası olan, borcu azaltmak amacıyla çekirdek olmayan varlıkları elden çıkarma geniş finansal stratejisiyle uyumlu. Bu 580 milyon dolarlık satış, Occidental'ın çabalarının önemli bir bileşenidir ve Temmuz 2024'ten bu yana geri ödenen 7.5 milyar dolarlık borca katkıda bulunuyor.

Stratejik Gerekçe ve Finansal Etkileri

Enterprise Products Partners, bu satın alımı, organik yatırımlar ve hedefli, sinerjik satın almaların bir kombinasyonu aracılığıyla Midland Havzası franchise'ını genişletme stratejisinin temel taşı olarak görüyor. Şirketin muhafazakar 0.32 borç/sermaye oranı ve son on iki ayda elde ettiği 9.5 milyar dolarlık EBITDA ile kanıtlanan sağlam finansal sağlığı, bu tür genişlemeler için avantajlı bir konum sağlıyor. Satın alımın, 2027 yılına kadar EPD için yıllık EBITDA'ya tahmini olarak 150-200 milyon dolar eklemesi bekleniyor.

Satın alınan varlıklardan daha fazla faydalanmak ve beklenen üretim artışını desteklemek için EPD, Athena doğal gaz işleme tesisinin inşaatını üstleniyor. Günde 300 milyon fit küp (MMcf/d) doğal gazı işlemek ve günde 40.000 varile (BPD) kadar doğal gaz sıvısı (NGL) çıkarmak üzere tasarlanan bu son teknoloji tesisin, 2026'nın dördüncü çeyreğinde faaliyete geçmesi planlanıyor. Tamamlandığında, Athena tesisi EPD'nin Midland Havzası'ndaki toplam işleme kapasitesini doğal gaz için günde 2.2 milyar fit küpe ve NGL'ler için günde 310.000 BPD'ye yükselterek önemli ölçüde artıracak.

Occidental için ise bu satış, finansal kaldıraç azaltma ve daha odaklı bir varlık portföyü taahhüdünü vurgulayarak, bilançosunu güçlendirmeyi ve hissedar değerini artırmayı hedefliyor.

Occidental Başkanı ve CEO'su Vicki Hollub, "Portföyümüzü stratejik olarak güçlendirmeye devam etmemizden memnunuz ve bu çabaların borç azaltmayı sağlaması ve hissedarlar için değer yaratması ödüllendirici," dedi. "Occidental'ın tarihindeki en iyi varlıklara sahip olduğuna inanıyoruz ve portföyümüzü yükseltmek ve uzun vadeli değer yaratmak için fırsatlar bulmaya devam edeceğiz."

Daha Geniş Pazar Bağlamı ve Sektör Trendleri

Bu satın alım, özellikle yüksek verimli Permiyen Havzası'nda Enerji Sektörü içinde devam eden stratejik konsolidasyon ve varlık optimizasyonunu vurguluyor. Permiyen, ülkenin ham petrol üretiminin yaklaşık %46'sını ve doğal gaz üretiminin %20'sini oluşturan hayati bir bölgedir.

Permiyen Havzası'ndaki doğal gaz toplama altyapısının genişlemesi, yeni taşıma kapasitesinin önemli bir şekilde artmasına neden oldu ve projeksiyonlar 2030 yılına kadar yaklaşık 10 Bcf/gün'e ulaşacağını gösteriyor. Bu agresif gelişme, tarihi darboğazları hafifletmek için kritik olsa da, analistler arasında aşırı inşa potansiyeli ve bunun piyasa fiyatlandırma istikrarı üzerindeki etkileri hakkında endişeler yaratıyor. Genişleme çabaları, ABD Körfez Kıyısı boyunca yeni LNG projelerinden beklenen talep artışının yanı sıra Meksika'dan ve yapay zeka veri merkezleri gibi gelişmekte olan yerel sektörlerden artan talep tarafından körükleniyor.

Satın alımın olumlu stratejik etkilerine rağmen, Enterprise Products Partners 2025'in ikinci çeyreği için karışık finansal sonuçlar bildirdi. Adi hissedarlara atfedilebilen net gelir 2024'ün aynı dönemine kıyasla 1.4 milyar dolarda tutarlı kalırken, hisse başına kazanç (EPS) 0.66 dolar ile analist tahminleri olan 0.68 doların gerisinde kaldı. Çeyrek geliri, 11.363 milyar dolar ile tahmini 15.041 milyar doların önemli ölçüde altında kaldı; bu durum, daha geniş makroekonomik, jeopolitik ve emtia fiyatı baskılarına bağlandı.

Analist Yorumları ve Görünüm

Analistler, bu tür stratejik hamlelerin etkilerini izlemeye devam ediyor. Stifel, şirketin 2025 ikinci çeyrek sonuçlarının ardından Enterprise Products Partners için fiyat hedefini 36 dolardan 35 dolara düşürürken, 'Al' derecesini korudu. EPD, 27 yıl üst üste temettü artışı gibi dikkat çekici bir geçmişe sahip olup, şu anda %6.9 getiri sunarak hissedarlara tutarlı bir getiri sağladığını gösteriyor. InvestingPro analizi, EPD hissesinin şu anda adil değerinin altında işlem gördüğünü ve potansiyel olarak cazip bir yatırım fırsatı sunduğunu öne sürüyor.

İleriye dönük olarak, Enterprise Products Partners önemli sermaye harcamalarına kararlıdır; 2025 için 4.0 milyar ila 4.5 milyar dolar ve 2026 için 2.2 milyar ila 2.5 milyar dolar tahmin edilmektedir. Bu harcamalar, başta Athena tesisi gibi büyüme projeleri ve Midland Havzası toplama sisteminin daha da genişletilmesi olmak üzere büyüme projelerine yöneliktir. Şirketin uzun vadeli üretici sözleşmelerine ve ücrete dayalı gelir modellerine odaklanması, emtia fiyatlarındaki dalgalanmaların ortasında bile istikrarlı nakit akışı sağlaması bekleniyor. Occidental için ise devam eden varlık optimizasyonu ve borç azaltma, bilançosunu güçlendirme çabalarına katkıda bulunarak temel hedefler olmaya devam edecektir.