미국 경제는 8월에 예상보다 적은 22,000개의 일자리를 추가했으며, 실업률은 4.3%로 증가하여 노동 시장의 급격한 둔화를 나타냅니다.

강력한 실적 발표 후 기술 부문이 상승세를 주도

개장

목요일, 8월 고용 보고서 발표 후 미국 주식은 소폭 상승하고 국채 수익률은 하락했습니다. 이 보고서는 노동 시장의 상당한 둔화를 나타냈습니다. 미국 경제는 8월에 22,000개의 비농업 부문 일자리를 추가하여 이코노미스트들의 예측보다 훨씬 낮았고, 실업률은 4.3%로 소폭 상승했습니다.

이벤트 상세

2025년 9월 5일에 발표된 미국 노동통계국(BLS)의 최신 보고서에 따르면, 2025년 8월 비농업 부문 급여는 22,000명 증가에 그쳤습니다. 이 수치는 75,000~110,000개의 신규 일자리를 예상했던 이코노미스트들의 예측과 극명한 대조를 이뤘습니다. 동시에 8월 실업률은 7월의 4.2%에서 4.3%로 상승하여 2021년 말 이후 최고 수준을 기록했습니다.

일자리 증가는 주로 31,000개의 일자리가 추가된 의료 부문에서 관찰되었습니다. 그러나 이러한 증가는 연방 정부 고용(-15,000) 및 광업, 채석, 석유 및 가스 추출(-6,000) 분야의 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다. BLS는 또한 이전 달의 데이터를 크게 수정하여, 6월의 일자리 수치는 현재 13,000개의 순손실을 보여주며 2020년 12월 이후 첫 일자리 손실을 기록했습니다. 7월의 일자리 증가는 79,000명으로 소폭 상향 조정되었습니다. 8월 평균 시간당 임금은 10센트, 즉 0.3% 증가하여 36.53달러에 달했으며, 민간 비농업 급여를 받는 모든 직원의 평균 주당 근무 시간은 34.2시간으로 변동이 없었습니다. 제조업 급여는 3개월 동안 36,000명이 감소했으며, 8월에만 공장에서 12,000개의 일자리가 사라졌습니다. 건설 회사도 7,000개의 일자리를 줄였습니다.

시장 반응 분석

이러한 노동 시장의 상당한 약화는 연방 준비 제도 이사회(Fed)의 통화 정책 전환에 대한 기대를 강화했습니다. 투자자들은 현재 이달 말 잠재적인 0.25%포인트 금리 인하를 예상하고 있으며, 시장은 9월에 25bp 금리 인하 가능성을 98%로 보고 있습니다. 이러한 정서는 4개월 연속 부진한 일자리 증가에서 분명히 드러난 노동 시장 강도의 지속적인 하락에 의해 주도됩니다. Fed 관계자들은 노동 시장의 건강 상태에 대해 점점 더 우려를 표명했으며, 제롬 파월 의장은 노동 시장 위험이 이제 인플레이션 우려를 넘어섰다고 밝혔다고 합니다. 이와 같은 부진한 고용 보고서는 일반적으로 주식과 금에 부양책을 제공하고 미국 달러에 하방 압력을 가할 것으로 예상되는 9월 금리 인하에 대한 주장을 강화합니다.

즉각적인 시장 반응에는 S&P E-미니 선물 (ES1!)이 0.15% 소폭 상승한 것이 포함되었습니다. 국채 수익률은 하락했으며, 벤치마크 미국 10년 만기 국채 (US10Y) 수익률은 7.7bp 하락한 4.099%를 기록했고, 2년 만기 국채 (US2YT=RR) 수익률은 8.7bp 하락한 3.505%를 기록했습니다. 달러 지수 (DXY)는 0.53% 더 약화되어 97.71로 떨어졌습니다.

광범위한 맥락 및 함의

8월 고용 보고서는 4월 이후 분명히 나타난 미국 노동 시장의 광범위한 완화 추세를 강조합니다. 헤드라인 숫자 외에도 노동 참여율은 31개월 만에 최저치로 떨어졌고, 실업 수당 청구는 증가하여 8월 30일로 끝나는 주에 237,000건의 실업 수당 신청이 있었는데, 이는 6월 말 이후 최고 수준입니다. ADP는 8월에 민간 급여 증가가 54,000개 일자리로 완화되었으며, 이는 전달의 106,000개보다 낮은 수치라고 보고했습니다. 또한, 챌린저 해고 발표는 8월에 거의 86,000명으로 급증하여, 2020년을 제외하고 대침체 이후 8월 중 최악의 해고 규모를 기록했습니다.

이러한 노동 시장의 약화는 소비자 심리와 전반적인 경제 전망에 심대한 영향을 미칩니다. 2025년 8월 컨퍼런스 보드의 소비자 신뢰도 조사는 다우존스 산업평균지수와 벤치마크 S&P 500 지수가 사상 최고치를 기록하는 등 주식 시장의 상당한 상승에도 불구하고 인플레이션과 일자리 우려를 이유로 미국인들의 비관적인 심리를 나타냈습니다. 일자리를