EQT Corporation y ConocoPhillips han ampliado significativamente sus carteras de gas natural licuado (GNL) a través de nuevos acuerdos de compraventa a largo plazo, consolidando sus posiciones como actores principales en el creciente mercado global de GNL. Estos acuerdos subrayan el papel cada vez mayor de Estados Unidos como exportador dominante de GNL, incluso cuando la dinámica del mercado a largo plazo enfrenta posibles desafíos de exceso de oferta.

Apertura

Los productores de gas natural de EE. UU., EQT Corporation (NYSE:EQT) y ConocoPhillips (NYSE:COP), han asegurado sustanciales acuerdos de compraventa de gas natural licuado (GNL) a largo plazo, lo que indica una sólida confianza en el futuro de las exportaciones de GNL de EE. UU. Estos movimientos estratégicos posicionan a ambas compañías para capitalizar la creciente demanda global de gas natural como fuente de energía de transición, al tiempo que consolidan aún más el papel de Estados Unidos como el principal exportador mundial de GNL.

El evento en detalle

EQT Corporation, un productor de gas natural con una capitalización de mercado de $31.7 mil millones y márgenes brutos del 74.7%, anunció un Acuerdo de Compraventa a 20 años con Commonwealth LNG. Este acuerdo otorga a EQT 1.0 millones de toneladas métricas por año (MTPA) de capacidad de licuefacción en las instalaciones de exportación de Commonwealth en desarrollo cerca de Cameron, Luisiana. EQT comprará GNL sobre una base de entrega a bordo (FOB) a precios indexados al Henry Hub, lo que permitirá a la compañía comercializar y optimizar sus cargas a nivel internacional. EQT ha demostrado un sólido desempeño con un retorno del 61.6% durante el último año.

De manera similar, ConocoPhillips, un actor prominente en la industria del petróleo, gas y combustibles consumibles con una capitalización de mercado de $114 mil millones y ingresos anuales de $59.4 mil millones, firmó un acuerdo de compraventa a 20 años con NextDecade Corporation (NASDAQ:NEXT). Este acuerdo implica la compra de 1.0 MTPA de GNL del proyecto Rio Grande LNG de NextDecade en Texas. El acuerdo está condicionado a que NextDecade alcance una decisión final de inversión positiva en el Tren 5 de la instalación de Brownsville.

Estos acuerdos se alinean con las proyecciones de la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA), que pronostica que los volúmenes de exportación de GNL de EE. UU. aumentarán de 12 mil millones de pies cúbicos por día (BCF/D) en 2024 a 15 BCF/D en 2025 y 16 BCF/D en 2026.

Análisis de la reacción del mercado

La naturaleza a largo plazo de estos contratos proporciona una certeza de ingresos significativa y estabilidad de mercado tanto para EQT como para ConocoPhillips. Para EQT, este acuerdo con Commonwealth LNG mejora su cartera de exportación de GNL diversificada existente, lo que permite una mayor flexibilidad en la comercialización de su gas natural a nivel global. Toby Z. Rice, presidente y CEO de EQT, declaró:

"La firma de este acuerdo con Commonwealth LNG se suma al impulso que estamos construyendo en el mercado del GNL."

Ben Dell, socio gerente de Kimmeridge y presidente de Caturus, la empresa matriz de Commonwealth LNG, subrayó la importancia del acuerdo:

"un fuerte respaldo a nuestra plataforma integrada de gas natural."

El acuerdo de ConocoPhillips con NextDecade avanza aún más su estrategia global de cartera de GNL y su objetivo de adquisición de 10 a 15 MTPA. Khoa Dao, director comercial de ConocoPhillips, expresó entusiasmo:

"Estamos entusiasmados de ayudar a acercar este proyecto a la FID mientras avanzamos en nuestra estrategia global de cartera de GNL y nuestra ambición de adquisición de 10 a 15 MTPA."

Estos acuerdos resaltan un sentimiento alcista dentro del sector de gas natural de EE. UU., impulsado por el imperativo estratégico de conectar la abundante oferta nacional con la creciente demanda internacional, particularmente porque el gas natural se considera un "combustible de transición" crítico en el panorama energético global.

Contexto más amplio e implicaciones

Estados Unidos consolidó su posición como el mayor exportador mundial de GNL en 2024, enviando 11.9 Bcf/d, principalmente a Europa y Asia. Esta cifra superó a otros grandes exportadores como Australia y Qatar, que oscilaron entre 10.2 Bcf/d y 10.7 Bcf/d anualmente. Si bien las exportaciones de EE. UU. a Europa experimentaron una ligera disminución en 2024 debido a factores como inviernos más suaves y altos inventarios de almacenamiento, las exportaciones a Asia aumentaron, representando el 33% (4.0 Bcf/d) del total de las exportaciones de GNL de EE. UU.

Más allá de los últimos anuncios, EQT ha expandido estratégicamente su huella de GNL a través de otros acuerdos significativos, incluido un acuerdo de 20 años por 1.5 MTPA de las instalaciones de exportación de Rio Grande LNG de NextDecade Corporation y 2 MTPA del proyecto Port Arthur Fase 2. La compañía también tiene acuerdos de adquisición anteriores con ConocoPhillips (4 MTPA) y JERA (1.5 MTPA), creando una cartera de exportación robusta y diversificada.

ConocoPhillips también ha estado construyendo activamente su cartera de GNL, con acuerdos de adquisición anteriores con Port Arthur LNG, asegurando 4 MTPA de la Fase 2 y 5 MTPA de la Fase 1. Estas expansiones subrayan un esfuerzo concertado por parte de las principales empresas energéticas de EE. UU. para satisfacer la demanda global de GNL a largo plazo prevista.

Sin embargo, las perspectivas a largo plazo para el mercado global de GNL también presentan posibles vientos en contra. El informe "Global LNG Outlook 2024-2028" del Departamento de Energía de EE. UU. indica un inminente exceso de oferta dentro de dos años, impulsado por una ola significativa de nueva capacidad de exportación que ingresa al mercado y un crecimiento de la demanda potencialmente mediocre. El informe proyecta que la capacidad de suministro global de GNL alcanzará 666.5 MTPA para fines de 2028, superando potencialmente incluso los escenarios de demanda a largo plazo. Este posible exceso de oferta podría conducir a un período prolongado de precios más bajos y ganancias más reducidas para los proveedores de GNL, particularmente aquellos con costos más altos o volúmenes no contratados sustanciales. Los principales mercados como Japón, Corea del Sur y Europa, que representan colectivamente más de la mitad de la demanda global de GNL, ya han visto disminuir las importaciones en 2023, una tendencia que se espera que continúe hasta 2030, influenciada por la aceleración de la adopción de energías renovables y los períodos pasados de altos precios del GNL.

Comentarios de expertos

Matt Schatzman, presidente y director ejecutivo de NextDecade, señaló la finalización de la comercialización para el Tren 5:

"Ahora hemos completado la comercialización del Tren 5, y estamos enfocados en finalizar la financiación y lograr una FID positiva."

Mirando hacia el futuro

Los recientes acuerdos de GNL a largo plazo de EQT y ConocoPhillips proporcionan una base sólida para futuros flujos de ingresos y consolidan la posición de EE. UU. en el mercado global de energía. Sin embargo, la ejecución exitosa de estos acuerdos sigue dependiendo de hitos clave, incluidas las decisiones finales de inversión (FID) para los proyectos respectivos. NextDecade, por ejemplo, espera lograr una FID positiva en el Tren 5 en el cuarto trimestre de 2025. Los inversores seguirán de cerca las tendencias de la demanda global, particularmente en Asia, y el ritmo de adopción de energías renovables en regiones tradicionalmente grandes importadoras de GNL como Europa, Japón y Corea del Sur. El equilibrio entre el aumento de la capacidad de exportación de EE. UU. y la evolución de la demanda global será un determinante crítico de la rentabilidad del sector y del crecimiento sostenido de empresas como EQT y ConocoPhillips en los próximos años. Además, los cambios en la política ambiental y la tasa de avances en las tecnologías de energía renovable seguirán influyendo en el papel a largo plazo del gas natural como combustible de transición.