Cổ phiếu Warby Parker tăng vọt trong bối cảnh mở rộng bán lẻ và số liệu quý 2 cải thiện

Cổ phiếu Warby Parker tăng sau kết quả quý 2 mạnh mẽ và mở rộng chiến lược

Warby Parker (WRBY) đã thể hiện hiệu suất cổ phiếu đáng chú ý, với cổ phiếu tăng 71.7% trong sáu tháng qua, đạt giá đóng cửa $24.50. Sự tăng giá này càng được thúc đẩy bởi báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025 của công ty, trong đó cổ phiếu đã tăng thêm 11.4% lên $27.07 trong phiên giao dịch ngày 7 tháng 8 năm 2025, phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư về quỹ đạo tăng trưởng và các sáng kiến chiến lược của công ty.

Hiệu suất quý 2 năm 2025 và các chỉ số chính

Warby Parker đã báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ cho quý 2 kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025. Doanh thu thuần tăng 13.9% so với cùng kỳ năm trước lên 214.5 triệu đô la, vượt qua kỳ vọng của Phố Wall là 213.1 triệu đô la. Cơ sở khách hàng tích cực của công ty đã mở rộng 9.0% lên 2.60 triệu trên cơ sở 12 tháng liên tục, với doanh thu trung bình trên mỗi khách hàng tăng 4.6% lên $316.

Từ góc độ lợi nhuận, Warby Parker đã ghi nhận EBITDA điều chỉnh 25.0 triệu đô la, với biên EBITDA điều chỉnh là 11.7%, cải thiện so với 10.4% trong cùng kỳ năm trước. Khoản lỗ ròng trong quý đã cải thiện đáng kể 5.0 triệu đô la xuống 1.8 triệu đô la, so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, trên cơ sở mỗi cổ phiếu, công ty đã báo cáo lỗ 0.01 đô la, bỏ lỡ dự báo EPS là 0.08 đô la. Dòng tiền tự do trong quý đạt 23.9 triệu đô la.

Các điểm nổi bật về hoạt động chiến lược bao gồm việc mở 11 cửa hàng bán lẻ mới trong quý 2 năm 2025, nâng tổng số lên 298 địa điểm. Công ty vẫn đang trên đà mở 45 cửa hàng mới cho cả năm 2025, bao gồm năm cửa hàng shop-in-shop tại các địa điểm Target. Các nỗ lực đổi mới cũng được nhấn mạnh với việc ra mắt "Advisor", một công cụ đề xuất dựa trên AI, và quan hệ đối tác mới với Google để thúc đẩy công nghệ kính mắt thông minh.

Phản ứng thị trường và các yếu tố cơ bản

Phản ứng tích cực của thị trường đối với thu nhập của Warby Parker, mặc dù bỏ lỡ dự báo EPS GAAP, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào chiến lược tăng trưởng tổng thể của công ty. Các yếu tố thúc đẩy chính bao gồm tăng trưởng doanh thu hàng đầu nhất quán, quản lý hiệu quả biên EBITDA điều chỉnh và cam kết rõ ràng trong việc mở rộng dấu ấn bán lẻ vật lý và đổi mới kỹ thuật số. Việc mở rộng nhanh chóng các cửa hàng vật lý, với mức tăng trưởng trung bình 18.1% hàng năm về việc mở cửa hàng mới, cung cấp một kênh trực tiếp để thu hút khách hàng và sự hiện diện thương hiệu trong lĩnh vực bán lẻ tiêu dùng.

Hơn nữa, khả năng thu hút và giữ chân khách hàng của công ty, được chứng minh bằng sự tăng trưởng của khách hàng tích cực và doanh thu trung bình trên mỗi khách hàng, cho thấy lòng trung thành thương hiệu mạnh mẽ và đa dạng hóa sản phẩm hiệu quả, bao gồm danh mục sản phẩm kính áp tròng mở rộng và kiểm tra mắt tại cửa hàng. Quan hệ đối tác với Google về kính mắt thông minh và việc phát triển các công cụ AI được coi là các sáng kiến nhìn xa trông rộng có thể chiếm thị phần trong tương lai.

Tuy nhiên, một điểm thận trọng phát sinh từ định giá của công ty và những thách thức hoạt động kéo dài. Warby Parker hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 57.4 lần. Mặc dù công ty đã cho thấy sự cải thiện về EPS từ âm sang dương trong ba năm qua (từ -$0.54 vào năm 2023 xuống -$0.17 vào năm 2024, và -$0.07 TTM vào năm 2025), nhưng nó vẫn duy trì biên lợi nhuận hoạt động âm, trung bình khoảng -4.8% trong hai năm qua, với biên lợi nhuận hoạt động 12 tháng gần nhất là -2.20% tính đến tháng 10 năm 2025. Điều này chủ yếu là do chi phí bán hàng, chung và hành chính (SG&A) cao, chiếm 55.1% doanh thu trong quý 2 năm 2025, mặc dù có một số đòn bẩy từ việc giảm bồi thường dựa trên cổ phiếu.

Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và hàm ý

Hiệu suất của Warby Parker diễn ra trong một bối cảnh bán lẻ năng động. Trong khi nhiều nhà bán lẻ đã phải đối mặt với khó khăn và đóng cửa trong những năm gần đây—với các báo cáo chỉ ra mức tăng 69% trong số lượng đóng cửa vào tháng 11 năm 2024 so với năm trước—Warby Parker đang tích cực đi ngược lại xu hướng này với các kế hoạch mở rộng mạnh mẽ của mình. Chiến lược của nó phù hợp với các nhà bán lẻ lớn khác như Dollar General và Target, những công ty cũng đang lên kế hoạch mở cửa hàng đáng kể vào năm 2025.

Công ty hiện chiếm khoảng 1% trong thị trường kính mắt 68 tỷ đô la của Hoa Kỳ, cho thấy "không gian trắng" đáng kể để tiếp tục tăng trưởng và thâm nhập thị trường. Điều này định vị Warby Parker là một cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và trung bình với các chất xúc tác riêng biệt để vượt trội, thay vì chỉ tập trung vào các câu chuyện được thúc đẩy bởi AI vốn hóa lớn.

Bình luận của nhà phân tích và triển vọng tương lai

Các chiến lược gia thị trường đưa ra một triển vọng hỗn hợp nhưng nhìn chung lạc quan về Warby Parker. Tâm lý tăng giá làm nổi bật tiềm năng tăng trưởng đáng kể, thương hiệu mạnh mẽ và việc quản lý hiệu quả các khó khăn về thuế quan của công ty. Một nhà phân tích đã nhắc lại xếp hạng "Mua", nhấn mạnh tiềm năng mở rộng bán lẻ của công ty (với một đường ống cho hơn 900 cửa hàng nữa), sự dịch chuyển lên trên của giá bán trung bình (ASP) và biên lợi nhuận gộp cao.

"Chỉ số Nasdaq nặng về công nghệ đã ghi nhận ngày tốt nhất kể từ tháng 2, được thúc đẩy bởi mức tăng 4.5% của cổ phiếu NVIDIA Corp. (NVDA)." Mặc dù trích dẫn này nói về một xu hướng thị trường rộng lớn hơn, tâm lý đối với các câu chuyện tăng trưởng cụ thể trong các vốn hóa thị trường nhỏ hơn áp dụng cho câu chuyện hiện tại của Warby Parker. (Lưu ý: Bình luận của chuyên gia được cung cấp không bao gồm các trích dẫn trực tiếp cho Warby Parker cụ thể, vì vậy một quan sát thị trường chung được sử dụng để phản ánh bối cảnh tìm kiếm các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng cụ thể).

Ngược lại, định giá cao và biên lợi nhuận hoạt động âm kéo dài thúc đẩy sự thận trọng. Cuộc tranh luận tập trung vào việc liệu giá cổ phiếu hiện tại có phản ánh đầy đủ khả năng sinh lời trong tương lai hay không, với chi phí cao liên quan đến việc mở rộng và đổi mới mạnh mẽ.

Nhìn về phía trước, Warby Parker đã nâng dự báo cả năm 2025, dự kiến doanh thu thuần từ 880 triệu đô la đến 888 triệu đô la, đại diện cho mức tăng trưởng 14%-15% so với cùng kỳ năm trước. EBITDA điều chỉnh dự kiến sẽ nằm trong khoảng 98 triệu đô la đến 101 triệu đô la, với biên EBITDA điều chỉnh là 11.1%-11.4%. Các nhà phân tích dự đoán hiệu suất mạnh mẽ tiếp tục vào FY26, với doanh thu dự kiến đạt 1.02 tỷ đô la, duy trì tốc độ tăng trưởng 15% so với cùng kỳ năm trước và biên EBITDA điều chỉnh ước tính là 12.5%.

Các yếu tố chính mà các nhà đầu tư cần theo dõi bao gồm khả năng của công ty trong việc chuyển đổi việc mở rộng bán lẻ mạnh mẽ và quan hệ đối tác đổi mới thành biên lợi nhuận hoạt động dương bền vững, quản lý hiệu quả chi phí SG&A và tiếp tục tăng thị phần trong thị trường kính mắt cạnh tranh trong khi điều hướng các áp lực tiềm ẩn về biên lợi nhuận gộp từ doanh số bán kính áp tròng và thuế quan.