YZi Labs tăng cường đầu tư vào Ethena Labs khi nguồn cung Stablecoin USDe vượt 14 tỷ đô la

YZi Labs mở rộng đầu tư vào Ethena Labs

YZi Labs, văn phòng gia đình liên kết với đồng sáng lập Binance Changpeng 'CZ' Zhao, đã thông báo về việc mở rộng đáng kể cổ phần của mình trong Ethena Labs. Khoản đầu tư sâu rộng này diễn ra trong bối cảnh stablecoin đô la tổng hợp USDe của Ethena tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng, với nguồn cung lưu hành hiện đã vượt quá 14 tỷ đô la, củng cố vị trí là tài sản tiền mã hóa lớn thứ ba được định giá bằng đô la Mỹ. Cam kết mới này từ YZi Labs, quản lý khoảng 10 tỷ đô la tài sản và đã tái định vị để tập trung vào các khoản đầu tư có tác động lớn trên lĩnh vực tiền mã hóa, trí tuệ nhân tạo và công nghệ sinh học, nhấn mạnh niềm tin chiến lược vào tầm nhìn của Ethena và vai trò của nó trong bối cảnh tài sản kỹ thuật số đang phát triển.

USDe tăng trưởng nhanh chóng trên thị trường stablecoin

USDe của Ethena đã nhanh chóng trở thành một người chơi nổi bật trong lĩnh vực stablecoin. Tổng giá trị bị khóa (TVL) của nó đã tăng vọt lên 14,14 tỷ đô la, phản ánh quỹ đạo tăng trưởng đáng kể khi giá trị của nó đã tăng hơn 200% kể từ tháng 8 năm 2024. Mức tăng trưởng này vượt xa các đối thủ cạnh tranh như USDC (87%) và USDT (39,5%) trong cùng kỳ. USDe duy trì tỷ giá cố định với đô la thông qua chiến lược phòng ngừa rủi ro delta-neutral, kết hợp các vị thế mua trong Ethereum được stake hoặc các tài sản tương tự với các hợp đồng tương lai ngắn hạn để trung hòa biến động giá. Phương pháp này cũng cho phép tạo ra lợi suất đáng kể cho những người nắm giữ, thường vượt quá 10% hàng năm, với USDe được stake mang lại lợi suất lên tới 20%. Giao thức đã đạt được các cột mốc tài chính quan trọng, bao gồm hơn 13,34 triệu đô la phí giao thức hàng ngày và doanh thu hàng năm ước tính 31,2 triệu đô la. Mặc dù USDe đã tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng token ENA liên quan đã trải qua sự biến động, giảm 24% trong bối cảnh biến động thị trường rộng lớn hơn và đang thử nghiệm các mức hỗ trợ quan trọng.

Sáng kiến chiến lược và tích hợp thể chế

Vốn mới từ YZi Labs được phân bổ cụ thể cho ba sáng kiến chiến lược chính được thiết kế để thúc đẩy hệ sinh thái của Ethena phát triển. Thứ nhất, nó nhằm mục đích tăng cường tích hợp USDe trên cả các sàn giao dịch tập trung (CEX) và các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi). Thứ hai, khoản đầu tư sẽ đẩy nhanh việc áp dụng USDe và mở rộng giao thức trên BNB Chain, một hệ sinh thái quan trọng để thu hút người dùng rộng rãi hơn. Thứ ba, nguồn vốn hỗ trợ ra mắt hai sản phẩm quan trọng mới: USDtb và Converge.

USDtb được hình dung là một stablecoin thân thiện với quy định, được hỗ trợ bằng tiền pháp định, với các khoản dự trữ chủ yếu được hỗ trợ bởi các tài sản kho bạc ngắn hạn, bao gồm cả quỹ BUIDL của BlackRock. Sáng kiến này có kế hoạch ra mắt tuân thủ Đạo luật GENIUS thông qua Anchorage Digital, báo hiệu một ý định rõ ràng để được các tổ chức chấp nhận. Đồng thời, Ethena đang cùng phát triển Converge, một lớp thanh toán thể chế được xây dựng với sự hợp tác của Securitize và các đối tác token hóa của BlackRock. Converge được thiết kế để kết nối tài chính truyền thống với công nghệ blockchain, tạo điều kiện tích hợp các tài sản trong thế giới thực (RWA) cấp thể chế trên chuỗi và cho phép các giao dịch quy mô lớn, liền mạch.

CEO của Ethena, Guy Young, đã trình bày tham vọng, nói rằng: "Chén thánh của việc phân phối đô la kỹ thuật số luôn là việc nhúng các tài sản ổn định, sinh lời trực tiếp vào lõi của nền kinh tế tiền mã hóa. Với USDe hiện đang mở rộng trên các sàn giao dịch, giao thức DeFi và cơ sở người dùng toàn cầu, tầm nhìn đó đang trở thành hiện thực."

Để củng cố hơn nữa sự hiện diện trên thị trường, Binance gần đây đã tích hợp USDe làm cả cặp giao dịch giao ngay và tài sản thế chấp, mở rộng đáng kể phạm vi áp dụng của nó.

Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và khung pháp lý

Khoản đầu tư mở rộng vào Ethena Labs phù hợp với xu hướng rộng lớn hơn về tăng trưởng đáng kể được dự báo cho thị trường stablecoin. Ước tính trong ngành cho thấy sự bùng nổ từ 295 tỷ đô la lên 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2028. Sự tăng trưởng này đang bị ảnh hưởng bởi các khung pháp lý đang phát triển, chẳng hạn như Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ, được thông qua vào tháng 7 năm 2025. Luật này quy định rằng các khoản dự trữ stablecoin phải bao gồm Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn, có khả năng định vị stablecoin như những người mua tổ chức đáng kể nợ của Hoa Kỳ và định hình lại dòng vốn toàn cầu.

Chiến lược của Ethena nhằm cung cấp một giải pháp thay thế phi tập trung, tạo lợi nhuận cho các stablecoin truyền thống như USDT và USDC đặc biệt hấp dẫn đối với cả người dùng tổ chức và DeFi. Công ty đã thể hiện khả năng thích ứng trong việc điều hướng các thách thức pháp lý, thể hiện qua việc chuyển hoạt động tại châu Âu sang Quần đảo Virgin thuộc Anh sau những lo ngại về tuân thủ từ cơ quan quản lý BaFin của Đức. Sự tăng trưởng của các sáng kiến như quỹ BUIDL của BlackRock, đã tích lũy hơn 500 triệu đô la tài sản trong vòng ba tháng, nhấn mạnh sự thèm muốn ngày càng tăng của các tổ chức đối với tài sản được mã hóa và tiềm năng của USDtb để cung cấp quyền truy cập lợi suất trực tiếp vào các quỹ này mà không cần trung gian.

Các cân nhắc và triển vọng tương lai

Mặc dù sự tăng trưởng của Ethena là đáng chú ý, nhưng những người tham gia thị trường đang theo dõi các rủi ro tiềm ẩn. Chaos Labs, một cố vấn rủi ro của Aave, đã đưa ra cảnh báo về khả năng “khủng hoảng thanh khoản” do sự tiếp xúc ngày càng tăng của Aave với USDe, đặc biệt liên quan đến việc tái thế chấp các tài sản hỗ trợ USDe. Chaos Labs nhấn mạnh tầm quan trọng của việc Ethena tránh triển khai quá mức các khoản dự trữ stablecoin của mình vào Aave để bảo vệ tính toàn vẹn của việc đổi lại và sự ổn định của thị trường.

Triển vọng dài hạn cho token ENA của Ethena vẫn là chủ đề tranh luận giữa các nhà phân tích, với một số dự đoán tăng trưởng đáng kể từ 5x-51x vào năm 2028, trong khi những người khác cảnh báo về biến động thị trường tiềm ẩn và rủi ro quy định cản trở việc áp dụng. Các yếu tố chính cần quan sát trong những tuần và tháng tới bao gồm khả năng của Ethena trong việc duy trì ổn định mức neo 1 đô la của USDe trong các giai đoạn biến động thị trường, cách họ điều hướng bối cảnh quy định toàn cầu đang phát triển, và sự ra mắt và áp dụng thành công của USDtb và Converge. Sự hội tụ chiến lược của các tài sản tiền mã hóa với cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, như được Ethena và các đối tác của họ ủng hộ, đại diện cho một sự phát triển quan trọng sẽ được các nhà đầu tư và các nhà quan sát ngành theo dõi chặt chẽ. Sự tích hợp này nhằm mục đích tạo ra một cơ sở hạ tầng tài chính mạnh mẽ và có khả năng mở rộng hơn cho các tổ chức, làm mờ ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung.