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## Résumé exécutif AST SpaceMobile accélère son calendrier de déploiement de satellites, augmentant la charge utile d'un prochain lancement de SpaceX Falcon 9 de trois à quatre satellites BlueBird. Cette décision, signalée le 2 décembre 2025, souligne la volonté de l'entreprise d'atteindre le service commercial initial. L'action a rebondi d'environ 5 à 6 % suite à cette nouvelle, malgré la volatilité récente liée aux ventes d'initiés et à une réévaluation plus large du marché de sa valorisation élevée. L'entreprise opère avec un tampon de capital important d'environ 3,2 milliards de dollars de liquidités, principalement sécurisé par une offre de billets convertibles d'un milliard de dollars, alors qu'elle vise à établir le premier réseau de haut débit cellulaire spatial pour les smartphones standard. ## L'événement en détail Le 2 décembre 2025, il a été rapporté que **AST SpaceMobile** avait officiellement augmenté son manifeste de satellites pour un prochain lancement de **SpaceX**. L'entreprise lancera désormais quatre de ses satellites **BlueBird**, soit un de plus que prévu précédemment. Ce lancement est prévu aux alentours du 30 décembre 2025, depuis Cape Canaveral. Ceci s'ajoute au lancement prévu du satellite **BlueBird FM1** sur une fusée indienne LVM3 vers le 15 décembre. La stratégie de l'entreprise implique une cadence de lancement rapide, avec cinq lancements prévus d'ici la fin du premier trimestre 2026 pour établir une constellation de 25 satellites suffisante pour une couverture nationale intermittente sur les marchés clés, y compris les États-Unis, l'Europe et le Japon. ## Déconstruction des mécanismes financiers L'expansion agressive de l'entreprise est financée par une levée de capitaux importante achevée en octobre. **AST SpaceMobile** a fixé le prix de **1,0 milliard de dollars de billets de premier rang convertibles à 2,00 % échéant en 2036**. Les principales conditions de cet instrument incluent un prix de conversion initial de **96,30 $ par action**, représentant une prime de 22 à 23 % par rapport au prix de l'action au moment de l'annonce. Cette structure implique qu'une appréciation significative du cours de l'action est nécessaire avant que la dilution due à la conversion ne se produise. L'offre fournit à l'entreprise un total estimé de **3,2 milliards de dollars de liquidités**, lui accordant une marge de manœuvre cruciale pour financer la fabrication et le lancement de sa constellation de satellites jusqu'à sa phase commerciale initiale. ## Implications pour le marché L'action ASTS continue de présenter une forte volatilité, avec une volatilité implicite proche de 80 %, la positionnant comme une « option d'achat à effet de levier sur l'exécution ». La réaction du marché est fortement divisée. Alors que l'action a rapporté plus de 140 % au cours de la dernière année, elle a également connu de fortes baisses. L'intérêt institutionnel est élevé, **Alphabet** détenant une position majeure évaluée à environ 459 millions de dollars en tant que sa plus grande participation boursière publique, signalant un intérêt stratégique pour l'activation de la connectivité spatiale pour les appareils Android. Cependant, cela est équilibré par des ventes d'initiés notables de la part des cadres supérieurs, y compris le directeur financier et le directeur technique, et une note de consensus « Conserver » des analystes, dont les objectifs de prix sont largement dispersés de 43 à 95 dollars. ## Contexte plus large et stratégie commerciale AST SpaceMobile se positionne comme un fournisseur d'infrastructure clé sur le marché émergent du direct-to-device (D2D). Sa stratégie diffère de celle de ses concurrents comme **SpaceX/Starlink** en se concentrant sur un modèle de gros qui s'intègre à plus de 50 opérateurs de réseaux mobiles (ORM), y compris **AT&T**, **Verizon** et **Vodafone**, pour utiliser leur spectre mobile terrestre. Cette approche permet aux smartphones standard de se connecter à ses satellites sans modification. Le paysage D2D mûrit rapidement, soutenu par des cadres réglementaires tels que les règles de couverture supplémentaire depuis l'espace (SCS) de la FCC. Les partenariats profonds de l'entreprise, y compris un accord de 10 ans et 175 millions de dollars avec **stc Group** et un accord commercial définitif avec **Verizon** pour un lancement aux États-Unis en 2026, sont essentiels à sa stratégie d'intégration de son service dans l'infrastructure de télécommunications mondiale existante.
## Introduction **Starlink**, basée aux États-Unis et filiale de **SpaceX**, a finalisé un accord mondial direct vers mobile avec le fournisseur de télécommunications basé à Amsterdam, **VEON Ltd. (NASDAQ: VEON)**. Ce partenariat historique vise à étendre la connectivité satellite-vers-mobile à la vaste base d'abonnés de **VEON** sur ses marchés d'exploitation, initiant une nouvelle phase de concurrence dans le secteur cellulaire direct par satellite vers téléphone, en évolution rapide. ## L'événement en détail L'accord permet à **Starlink** d'intégrer son service direct vers mobile dans les réseaux existants de **VEON**, atteignant potentiellement plus de **150 millions** de clients. Les premiers déploiements sont prévus pour les sociétés d'exploitation de **VEON**, **Beeline** au Kazakhstan et **Kyivstar** en Ukraine. **Kyivstar** devrait lancer des services de messagerie, suivis des données, au quatrième trimestre 2025, **Beeline Kazakhstan** commençant ses services en 2026. Cet accord-cadre multi-pays fait de **VEON** le premier opérateur de télécommunications mondial à conclure un accord aussi vaste avec **Starlink**. Il est crucial de noter que l'accord est non exclusif, ce qui permet à **VEON** la flexibilité de rechercher des partenariats similaires avec d'autres fournisseurs de satellites, notamment le **Projet Kuiper d'Amazon** et **AST SpaceMobile (NASDAQ: ASTS)**. ## Analyse de la réaction du marché Cette alliance stratégique est largement considérée comme positive pour **Starlink** et **VEON**, soulignant une tendance croissante dans l'industrie des télécommunications à combler les lacunes de connectivité, en particulier dans les régions éloignées et mal desservies. Pour **VEON**, le partenariat améliore son offre de services et étend sa portée, en tirant parti de la technologie satellite avancée de **Starlink**. Pour **Starlink**, il s'agit de son plus grand accord direct vers mobile à ce jour, élargissant considérablement sa base de clients potentiels et renforçant sa position sur le marché direct vers mobile. Le caractère non exclusif de l'accord implique également que **VEON** se couvre, maintenant une optionnalité dans un paysage technologique concurrentiel et en évolution. Ce développement devrait intensifier la concurrence entre les fournisseurs de satellite-vers-smartphone, affectant potentiellement les valorisations et les décisions stratégiques des autres acteurs du secteur. ## Contexte plus large et implications Le marché cellulaire direct par satellite vers téléphone connaît une expansion rapide. Évalué à environ **2,5 milliards de dollars** en 2024, les projections indiquent une augmentation substantielle à **43,3 milliards de dollars** d'ici 2034, reflétant un taux de croissance annuel composé (TCAC) de **32,7%** de 2025 à 2034. Cette croissance est principalement alimentée par la demande croissante d'Internet haut débit dans les zones reculées et de communications critiques pour les secteurs gouvernementaux et de la sécurité publique. **Starlink** a été agressif dans la conclusion de partenariats, notamment avec **T-Mobile**, qui a lancé son service de messagerie et de partage de localisation par satellite utilisant **Starlink** en janvier 2025. De même, **AST SpaceMobile** a formé un partenariat stratégique avec **Vi** en septembre 2024 pour apporter la connectivité satellite-vers-smartphone en Inde. Avec plus de **7 millions** d'utilisateurs mondiaux en 2025 et un modèle de revenus fortement tributaire des abonnements, les satellites de deuxième génération de **Starlink** sont positionnés pour capitaliser sur cette expansion du marché. La démarche proactive de **VEON** pour intégrer la connectivité satellite reflète une reconnaissance plus large de l'industrie de la nécessité de solutions hybrides terrestres et satellitaires pour desservir des bases de clients vastes et diverses. ## Perspectives La mise en œuvre réussie des services directs vers mobile de **Starlink** et **VEON** dépendra des approbations réglementaires en temps voulu au Kazakhstan et en Ukraine, ainsi que de l'intégration transparente de la technologie satellite avec l'infrastructure terrestre existante. Le caractère non exclusif de l'accord de **VEON** suggère que le marché pourrait voir une consolidation ou une diversification des partenariats à mesure que les opérateurs de télécommunications cherchent à optimiser leurs offres de connectivité. Les investisseurs et les observateurs de l'industrie surveilleront de près les lancements opérationnels en 2025 et 2026, les indicateurs de performance de ces services, et toute annonce ultérieure concernant des partenariats supplémentaires par **VEON** ou **Starlink**. La rapidité de l'innovation et les réponses concurrentielles du **Projet Kuiper d'Amazon**, d'**AST SpaceMobile** et d'autres acteurs émergents seront également des facteurs critiques pour façonner la trajectoire future de ce secteur à forte croissance.
## Les actions individuelles affichent des performances divergentes suite aux annonces d'entreprise Les actions américaines ont connu une divergence notable le vendredi 17 octobre 2025, alors que plusieurs entreprises de premier plan ont réagi vivement aux annonces d'entreprise individuelles, aux rapports de résultats et aux initiatives de financement stratégiques. Bien qu'aucun consensus général du marché n'ait émergé, des catalyseurs spécifiques ont entraîné des mouvements significatifs dans les secteurs de la technologie, de la finance et des biotechnologies. ## L'événement en détail : Performances des entreprises clés Les actions d'**Oracle Corporation (ORCL)** ont connu une baisse substantielle de plus de 7 % vendredi, clôturant à **290,28 $**, en baisse de **22,72 $** par rapport à sa clôture précédente de **313,00 $**. Ce recul s'est produit malgré l'annonce par le géant des logiciels de bases de données de perspectives de croissance à long terme ambitieuses, ciblant **225 milliards de dollars** de revenus pour l'exercice 2030 et **21 $** de bénéfice par action. La société a également confirmé un accord majeur de cloud computing avec **Meta Platforms (META)** lors de sa conférence AI World. Le volume de transactions a été important, avec **19,35 millions** d'actions échangées. La capitalisation boursière d'Oracle s'élevait à **825,832 milliards de dollars**. En contraste, **American Express (AXP)** a réalisé une solide performance, avec ses actions progressant de **4,17 %** en négociation régulière suite à de robustes résultats du troisième trimestre 2025. Le poids lourd des services financiers a déclaré un bénéfice par action de **4,14 $**, dépassant les attentes des analystes de **3,99 $** et marquant une augmentation de **19 %** en glissement annuel. Les revenus ont grimpé de **11 %** pour atteindre **18,43 milliards de dollars**, dépassant également les prévisions de **18,05 milliards de dollars**. **AST SpaceMobile (ASTS)** a vu le prix de son action diminuer d'environ **6,6 %** pendant les heures de pré-marché le 22 octobre 2025, suite à une série d'annonces de financement. La société a détaillé un rachat en espèces de **50 millions de dollars** de montant principal global de ses obligations convertibles 4,25 % arrivant à échéance en 2032 et une offre d'environ **2 millions** d'actions ordinaires de classe A. De plus, AST SpaceMobile a fixé le prix de **1 milliard de dollars** de montant principal global d'obligations convertibles arrivant à échéance en 2036, avec des produits nets d'environ **981,9 millions de dollars** destinés à des fins générales de l'entreprise, y compris le déploiement de sa constellation mondiale de satellites. Pendant ce temps, les actions de **Revolution Medicines Inc (RVMD)** ont bondi de **7,7 %** lors des échanges prémarchés le 18 octobre 2025. Cette avancée significative est survenue après l'annonce par la société que la Food and Drug Administration (FDA) des États-Unis avait accordé un bon de priorité national du commissaire (CNPV) non transférable pour son médicament anticancéreux daraxonrasib. Le daraxonrasib est un inhibiteur multi-sélectif RAS(ON) actuellement soumis à deux essais cliniques mondiaux de phase 3 pour les cancers dépendants du RAS, y compris l'adénocarcinome canalaire pancréatique métastatique et le cancer du poumon non à petites cellules. ## Analyse de la réaction du marché Le déclin d'**Oracle**, malgré la conclusion d'un accord cloud majeur et la projection d'une croissance substantielle à long terme, a principalement résulté du scepticisme des investisseurs concernant la rentabilité et l'exécution à court terme. **Brad Reback, analyste chez Stifel**, a noté que les objectifs de bénéfice par action de la société pour les exercices 2026 et 2027, soit respectivement **8,00 $** et **10,65 $**, étaient "modestement inférieurs aux attentes de Wall Street". Cet écart a été attribué aux "coûts initiaux de mise à l'échelle pour la construction de son infrastructure d'IA", suggérant que la charge financière immédiate de l'expansion de ses capacités d'intelligence artificielle a dépassé le sentiment positif des projections futures. Le rallye boursier d'**American Express** a été une conséquence directe de sa solide performance financière. Les dépassements significatifs des bénéfices et des revenus, associés à une révision à la hausse de ses prévisions pour l'année complète 2025 (projetant une croissance des revenus de **9-10 %** et un BPA de **15,20 $-15,50 $**), ont instillé la confiance parmi les investisseurs concernant la dynamique soutenue et le succès stratégique de l'entreprise dans un paysage financier concurrentiel. Pour **AST SpaceMobile**, la baisse d'environ 6,6 % a reflété les inquiétudes des investisseurs concernant une dilution potentielle des actions et les termes de sa levée de capitaux substantielle. Bien que le financement soit destiné à financer le déploiement crucial de sa constellation de satellites, l'émission d'obligations convertibles et d'actions ordinaires a introduit des incertitudes concernant la structure du capital de l'entreprise et sa valorisation immédiate. L'activité de négociation d'options a indiqué une perspective modérément baissière, avec un ratio put-call de **1,39**, supérieur au **0,59** habituel. Les actions de **Revolution Medicines** ont réagi positivement au bon de priorité de la FDA, ce qui constitue une approbation réglementaire significative. Ce bon reconnaît le "grand besoin non satisfait de nouveaux traitements pour les patients atteints de cancers dépendants du RAS" et valide le potentiel du daraxonrasib à transformer les résultats du traitement. Un tel développement peut accélérer les processus d'examen et réduire les risques de la voie de commercialisation du médicament, se traduisant par une confiance accrue des investisseurs dans le pipeline oncologique de la société. ## Contexte et implications plus larges La performance d'**Oracle** met en évidence les pressions concurrentielles et les dépenses en capital significatives impliquées dans le marché en expansion rapide du cloud computing et de l'infrastructure d'IA. Bien que l'obtention de clients majeurs comme **Meta Platforms** et la projection de revenus substantiels de bases de données alimentées par l'IA de **20 milliards de dollars** d'ici 2030 (contre **2,4 milliards de dollars** en 2025) démontrent une vision stratégique, le marché examine de près l'impact financier à court terme de ces initiatives de croissance agressives. La fourchette de 52 semaines d'Oracle, de **118,86 $** à **345,72 $**, indique qu'elle se négociait près de ses sommets, faisant du sell-off de vendredi une correction notable. Les solides résultats d'**American Express** soulignent la résilience du secteur des services financiers et des dépenses de consommation potentiellement robustes, en particulier au sein de sa clientèle premium. Cette performance pourrait signaler une santé plus large dans l'industrie des cartes de crédit et des paiements, même au milieu de conditions économiques fluctuantes. Les mouvements de financement d'**AST SpaceMobile** reflètent les exigences de capital substantielles inhérentes au développement et au déploiement de technologies spatiales de pointe. Les marges d'exploitation, nettes et d'EBITDA négatives significatives de la société mettent en évidence la phase pré-revenu et à fort investissement de son modèle commercial. Bien que son ratio de liquidité générale de **8,23** suggère une forte liquidité, le ratio cours/ventes (P/S) élevé de **2845,8** et le ratio cours/valeur comptable (P/B) de **20,56** indiquent une valorisation fortement dépendante du potentiel futur plutôt que des fondamentaux actuels. La participation institutionnelle s'élève à **47,03 %**, avec une participation des initiés à **31,18 %**, reflétant des participations internes significatives. Le bon de la FDA de **Revolution Medicines** renforce l'attention et l'investissement croissants dans les thérapies oncologiques ciblées, en particulier pour les cancers difficiles à traiter comme ceux causés par les mutations RAS. Les données prometteuses des essais de phase précoce (survie médiane sans progression de **8,5-8,1 mois** et survie globale de **13,1-15,6 mois** chez les patients atteints de CADP de deuxième ligne+) constituent une base solide pour ses programmes de phase 3 et son potentiel futur sur le marché. ## Perspectives Les investisseurs suivront de près les prochains appels de résultats d'**Oracle** pour obtenir plus de clarté sur le calendrier d'investissement de son infrastructure d'IA et l'impact sur la rentabilité à court terme. La capacité de l'entreprise à concilier croissance agressive et discipline financière sera essentielle. Pour **American Express**, la poursuite de dépenses de consommation robustes et une dynamique soutenue dans ses segments premium seront cruciales au cours des prochains trimestres. Les investisseurs d'**AST SpaceMobile** attendent avec impatience son prochain rapport de résultats, dont la publication est prévue après la clôture du marché le 10 novembre 2025. La dynamique du marché des options suggère une probabilité de **50 %** d'un mouvement de prix significatif, dépassant potentiellement **17,01 %**, indiquant une forte anticipation autour de ses perspectives financières et de ses mises à jour opérationnelles. Les progrès de son déploiement satellitaire et le lancement ultérieur du service seront essentiels. **Revolution Medicines** restera sous les feux des projecteurs à mesure qu'elle fera progresser ses essais daraxonrasib. La lecture des données de son essai RASolute 302 en 2026 sera un événement capital, pouvant potentiellement cimenter la position du médicament sur le marché et valider davantage sa plateforme. Un soutien réglementaire continu et le succès des essais cliniques seront des facteurs clés pour la valorisation de l'entreprise.