Greek Organisation of Football Prognostics SA (GRKZF) Price

奧爾文與OPAP宣布合併，創建價值186億美元的歐洲賭博巨頭

## 歐洲賭博業因奧爾文-OPAP合併而出現重大整合 **奧爾文國際公司（Allwyn International AG）**與**希臘足球博彩組織（Organisation of Football Prognostics S.A. (OPAP)）**已正式宣布通過一項全股交易進行業務合併，旨在全球賭博和彩票領域建立一個新巨頭。這項已獲得兩家公司董事會批准的交易，預計將創建全球第二大上市彩票和遊戲運營商，僅次於**Flutter Entertainment**，股權估值約為160億歐元（186億美元）。 ## 交易細節和新結構 此次合併以全股交易形式進行，利用了**奧爾文**已持有**OPAP** 51.78%股權的現有合作關係。合併後，新實體將更名為**奧爾文**，**奧爾文**股東預計將持有新公司約78.5%的股份，而**OPAP**少數股東將保留剩餘的21.5%。**卡雷爾·科馬雷克（Karel Komarek）**的投資公司**KKCG**（奧爾文的多數股權擁有者）預計將控制新成立實體85%的投票權。合併後的公司將繼續在**雅典證券交易所**上市，預計將成為市值最大的公司之一。此外，**奧爾文**打算在交易完成後，尋求在倫敦或紐約等主要國際交易所額外上市。**OPAP**股東預計將在交易完成後不久獲得每股0.80歐元的股息，以替代2025年剩餘的股息，並從2026財年起每年獲得最低每股1.00歐元的股息。該交易預計將於2026年上半年完成，但需在2025年第四季度或2026年第一季度舉行的股東大會上獲得批准。 ## 戰略依據和財務預測 此次合併代表了一項重要的戰略舉措，旨在創建一個全球性的遊戲娛樂巨頭，在歐洲、美國和其他國際市場擁有多元化、快速增長和市場領先的地位。對於**OPAP**而言，此次交易旨在一個動態發展的遊戲環境中保護其長期價值，使其公眾股東能夠從增強的增長、規模、多元化、技術獲取、數位化和全球品牌認知度中受益。對於**奧爾文**而言，此次合併是一個自然的進展，為其未來的增長計畫提供了股權資本市場的途徑，並提升了其全球影響力。在財務方面，截至2025年6月30日的12個月，**奧爾文**的備考息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為19億歐元。合併後的公司預計將實現增強的增長態勢，預計從2024年到2026年，EBITDA複合年增長率（CAGR）將達到兩位數，遠高於**OPAP**的獨立預測。此次交易還有望在合併完成後的第一個完整財年，對**OPAP**的調整後每股收益和調整後每股自由現金流產生兩位數的增厚效應。新實體計劃利用其對關鍵技術、專有內容和人工智能能力的擁有，以減少對第三方的依賴，從而加速創新和產品上市時間。 ## 更廣泛的市場影響和監管背景 此次整合凸顯了全球彩票和遊戲行業持續的整合趨勢，公司尋求實現更大的規模、市場份額和運營效率。一個估值186億歐元的合併實體，使其在歐洲賭博格局中成為一個重要的競爭者。此次舉動正值**歐盟委員會**對其《歐盟合併指南》進行廣泛審查之際，旨在增強歐洲公司的競爭力，並可能調整其審批那些有望增加投資、創新和全球規模的合併案的方法。儘管此次合併的具體監管審查細節尚未公布，但在歐洲，此類大規模交易通常會受到嚴格審查，尤其是考慮到市場集中度。**德拉吉報告**呼籲**歐盟委員會**考慮更廣泛的政策目標，包括創新和韌性，這可能會影響對此類大型戰略合併的評估。 ## 專家評論 **奧爾文**和**KKCG集團**創始人兼董事長**卡雷爾·科馬雷克（Karel Komarek）**強調了此次交易的變革性，他表示： > “這項聲明重新定義了該行業，標誌著全球第二大上市遊戲娛樂公司的誕生。它為投資者提供了一個獨特的機會，可以成為塑造娛樂未來的充滿活力的公司的一部分。” ## 展望和未來考慮 展望未來，**奧爾文**和**OPAP**的成功整合對於實現預期的協同效應和增長至關重要。擬議在主要國際交易所額外上市是一項戰略舉措，旨在吸引更廣泛的投資者基礎，增強流動性，並支持公司雄心勃勃的全球擴張計畫。投資者將密切關注2025年末或2026年初的股東批准程序以及隨後的整合工作。歐洲不斷變化的監管環境，特別是在合併中的競爭和創新考量，也將是影響更廣泛市場和該行業未來戰略舉措的關鍵因素。