Các công ty bảo hiểm nhân thọ vượt qua kết quả kinh doanh quý 2 trái chiều giữa những thay đổi của ngành
## Ngành bảo hiểm nhân thọ công bố kết quả kinh doanh quý 2 trái chiều khi Corebridge Financial sụt giảm dù EPS mạnh
Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ chứng kiến những phản ứng khác nhau trong ngành bảo hiểm nhân thọ sau khi công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025. Trong khi thị trường rộng lớn hơn duy trì quỹ đạo tích cực chung, được hỗ trợ bởi lạm phát giảm và điều chỉnh lãi suất, thì cổ phiếu bảo hiểm nhân thọ cá nhân lại cho thấy sự phân kỳ đáng chú ý. **Corebridge Financial (NYSE:CRBG)**, một người chơi quan trọng trong các sản phẩm hưu trí và bảo hiểm nhân thọ, đã trải qua sự sụt giảm giá cổ phiếu mặc dù báo cáo lợi nhuận vượt đáng kể kỳ vọng của các nhà phân tích. Ngược lại, các đối thủ như **Horace Mann Educators (NYSE:HMN)** và **Globe Life (NYSE:GL)** đã ghi nhận mức tăng cổ phiếu sau báo cáo thu nhập, báo hiệu một sự tương tác phức tạp giữa các yếu tố cơ bản cụ thể của công ty và tâm lý thị trường rộng lớn hơn.
## Điểm nổi bật về hiệu suất quý 2 và phản ứng cổ phiếu khác biệt
**Corebridge Financial** đã công bố doanh thu quý 2 là **4,42 tỷ USD**, đánh dấu mức tăng 5,8% so với cùng kỳ năm trước và vượt kỳ vọng của các nhà phân tích 7,3%. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh (không theo GAAP) của công ty đạt **1,36 USD**, vượt đáng kể mức dự kiến **1,14 USD** tới 18,26%. Hiệu suất EPS mạnh mẽ này đi kèm với một cột mốc quan trọng: hoàn tất phần lớn giao dịch tái bảo hiểm niên kim biến đổi, nhằm mục đích giảm rủi ro và giải phóng vốn. Mặc dù có những điểm mạnh hoạt động và lợi nhuận vượt trội, cổ phiếu của **Corebridge Financial (CRBG)** đã giảm 4,7% kể từ báo cáo thu nhập của mình, đóng cửa ở mức **34,79 USD** sau khi giảm 2,16% trong giao dịch sau giờ làm việc. Phản ứng này phần lớn bị ảnh hưởng bởi việc doanh thu không đạt mục tiêu, với con số **4,42 tỷ USD** được báo cáo thấp hơn mức dự báo **4,89 tỷ USD** là 9,61%.
Ngược lại, **Horace Mann Educators**, chuyên về các sản phẩm dành cho nhân viên dịch vụ công cộng, đã báo cáo doanh thu quý 2 là **411,7 triệu USD**, tăng 6,1% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù con số này thấp hơn 3,5% so với kỳ vọng của các nhà phân tích. Mặc dù doanh thu không đạt mục tiêu và được mô tả là một quý "chậm hơn", cổ phiếu của **Horace Mann Educators (HMN)** đã tăng 8,3% kể từ báo cáo của mình. Tương tự, **Globe Life**, một công ty bảo hiểm có vốn hóa thị trường **10,9 tỷ USD**, đã công bố EPS là **3,27 USD**, cao hơn một chút so với mức dự báo **3,25 USD**, nhưng đã bỏ lỡ kỳ vọng doanh thu với **1,48 tỷ USD** so với mức dự kiến **1,51 tỷ USD**. Tuy nhiên, cổ phiếu của **Globe Life (GL)** đã tăng 15,5% kể từ khi báo cáo, phản ánh tâm lý nhà đầu tư tích cực một phần do kênh bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng của họ cho thấy xu hướng bán hàng tích cực đầu tiên trong 16 quý.
Trong toàn **Tập đoàn Bảo hiểm Nhân thọ** rộng lớn hơn, giá cổ phiếu trung bình của 15 cổ phiếu được theo dõi đã tăng 7,4% kể từ các báo cáo thu nhập tương ứng của họ, mặc dù kết quả doanh thu hỗn hợp và được mô tả là một "quý 2 chậm hơn".
## Các yếu tố cơ bản thúc đẩy phản ứng thị trường
Những phản ứng thị trường khác biệt nhấn mạnh những đánh giá tinh tế mà các nhà đầu tư đang áp dụng cho các công ty bảo hiểm nhân thọ. Đối với **Corebridge Financial**, sự sụt giảm cổ phiếu mặc dù EPS vượt đáng kể dường như liên quan đến thiếu hụt doanh thu và những lo ngại về định giá. Phân tích của InvestingPro cho rằng công ty có thể bị định giá quá cao dựa trên các tính toán Giá trị hợp lý. Ngoài ra, sự sụt giảm thu nhập từ chênh lệch cơ bản (6% so với cùng kỳ năm trước) và thu nhập hoạt động trước thuế điều chỉnh không bao gồm thu nhập đầu tư biến đổi (8% so với cùng kỳ năm trước) trong một số phân khúc nhất định, đặc biệt là sự chuyển đổi từ thu nhập từ chênh lệch sang thu nhập từ phí của mảng kinh doanh hưu trí nhóm, có thể đã ảnh hưởng đến tâm lý.
Ngược lại, những biến động cổ phiếu tích cực của **Horace Mann Educators** và **Globe Life** cho thấy các nhà đầu tư đang ưu tiên các yếu tố khác, chẳng hạn như những cải thiện hoạt động cơ bản hoặc triển vọng tăng trưởng ở các phân khúc cụ thể. Xu hướng tích cực của **Globe Life** trong kênh bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng và một hướng dẫn lạc quan cho cả năm (dự kiến tăng trưởng EPS **17%** ở mức trung bình cho năm 2025) có thể đã góp phần vào mức tăng cổ phiếu đáng kể của nó. Khả năng phục hồi trên toàn ngành, với mức tăng giá trung bình 7,4%, cho thấy niềm tin rộng rãi hơn vào khả năng của ngành để điều hướng các điều kiện hiện tại.
Hành vi thị trường này diễn ra trong bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn của lạm phát giảm và các điều chỉnh lãi suất của **Cục Dự trữ Liên bang** vào cuối năm 2024, vốn thường ưu tiên các thị trường chứng khoán. Sức mạnh bền bỉ của nền kinh tế Hoa Kỳ, thị trường lao động mạnh mẽ và chi tiêu của người tiêu dùng đã giữ cho các thị trường chứng khoán Hoa Kỳ gần mức cao kỷ lục vào năm 2025, tạo ra một nền tảng hỗ trợ ngay cả cho các ngành trải qua kết quả cá nhân hỗn hợp.
## Xu hướng ngành, cơ hội và trở ngại
Ngành bảo hiểm nhân thọ đối mặt với một bức tranh năng động được đặc trưng bởi cả cơ hội cấu trúc và những thách thức mới nổi. Những thay đổi nhân khẩu học thuận lợi, đặc biệt là dân số toàn cầu đang già đi, tiếp tục thúc đẩy nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm hưu trí và bảo hiểm nhân thọ. Việc tích hợp trí tuệ nhân tạo (AI) và phân tích dữ liệu tiên tiến mang đến những cơ hội đáng kể cho các công ty bảo hiểm để nâng cao độ chính xác trong thẩm định, tối ưu hóa hiệu quả hoạt động và phát triển các sản phẩm được cá nhân hóa hơn. Viện Swiss Re dự kiến phí bảo hiểm nhân thọ toàn cầu sẽ đạt **5,1 nghìn tỷ USD** vào năm 2035, với những thay đổi nhân khẩu học hỗ trợ mức tăng trưởng trung bình hàng năm là **2,5%** trong thập kỷ tới. Lợi suất đầu tư tăng cũng mang lại một điểm sáng, cho phép các công ty bảo hiểm tái đầu tư các danh mục đầu tư thu nhập cố định với lãi suất hấp dẫn hơn và hỗ trợ khả năng sinh lời.
Tuy nhiên, ngành này cũng phải đối mặt với những trở ngại đáng kể. Cạnh tranh từ các công ty insurtech nhanh nhẹn tiếp tục thách thức các mô hình phân phối truyền thống. Rộng hơn, ngành bảo hiểm toàn cầu đang trải qua sự suy giảm tăng trưởng, với tổng tăng trưởng phí bảo hiểm dự kiến sẽ chậm lại từ 5,2% vào năm 2024 xuống còn 2% vào năm 2025, theo Viện Swiss Re. Sự suy giảm này một phần được quy cho các chính sách thuế quan của Hoa Kỳ và sự phân mảnh địa chính trị ngày càng tăng, điều này đưa ra những rủi ro mới và định hình lại động lực thị trường. Cụ thể, phí bảo hiểm nhân thọ dự kiến sẽ chỉ tăng **1%** vào năm 2025, một sự sụt giảm đáng kể so với 6,1% của năm trước. Thuế quan được dự báo sẽ tác động đến mức độ nghiêm trọng của yêu cầu bồi thường, đặc biệt trong bảo hiểm thiệt hại vật chất ô tô và các yêu cầu liên quan đến xây dựng, và giảm nhu cầu trong các dòng chuyên biệt như bảo hiểm hàng hải và tín dụng thương mại khi khối lượng thương mại toàn cầu bị thu hẹp.
## Triển vọng và các yếu tố chính để theo dõi trong tương lai
Trong tương lai, ngành bảo hiểm nhân thọ được định sẵn cho sự phát triển liên tục. **Corebridge Financial** đặt mục tiêu tăng trưởng EPS hàng năm **10-15%** và dự kiến sẽ tăng cổ tức của công ty bảo hiểm **5-10%** vào năm 2025, với việc triển khai vốn từ các giao dịch niên kim biến đổi dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng EPS vào năm 2026. **Globe Life** dự kiến EPS hoạt động ròng cả năm 2025 sẽ nằm trong khoảng từ **14,25 USD** đến **14,65 USD**, nhắm mục tiêu tăng trưởng đáng kể trong cả doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ và sức khỏe.
Các yếu tố chính cần theo dõi trong các quý tới bao gồm tác động liên tục của các chính sách kinh tế vĩ mô toàn cầu, đặc biệt là các quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương và việc giải quyết các bất ổn chính sách thương mại. Khả năng của ngành trong việc tích hợp hiệu quả AI và tận dụng các xu hướng nhân khẩu học sẽ rất quan trọng cho tăng trưởng dài hạn. Hơn nữa, bối cảnh cạnh tranh với các công ty insurtech sẽ đòi hỏi sự đổi mới liên tục trong phát triển sản phẩm và phân phối. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu tăng trưởng phí bảo hiểm bền vững, các chiến lược triển khai vốn hiệu quả và cách các công ty quản lý chi phí hoạt động và rủi ro địa chính trị đang phát triển trong một nền kinh tế toàn cầu ngày càng phân mảnh. Kết quả quý 2 hỗn hợp nhấn mạnh tầm quan trọng của phân tích cụ thể của công ty trong môi trường thị trường rộng lớn hơn tích cực, nhưng biến động.
