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## Rithm Capital expande la gestión de activos y entra en el sector de oficinas de Manhattan **Rithm Capital (NYSE:RITM)** está experimentando una significativa transformación estratégica, yendo más allá de su negocio tradicional de originación y administración de hipotecas residenciales para convertirse en un gestor de activos diversificado. Este cambio está impulsado principalmente por dos grandes adquisiciones recientes: **Paramount Group (NYSE:PGRE)** y **Crestline Management**. ## Las adquisiciones estratégicas detallan la diversificación de Rithm **Rithm Capital** anunció la adquisición de **Paramount Group**, un fondo de inversión inmobiliaria (REIT) integrado verticalmente y centrado en **propiedades de oficinas Clase A** en la ciudad de Nueva York y San Francisco, por aproximadamente **1.600 millones de dólares**. La transacción, totalmente en efectivo, valora a Paramount en **6,60 dólares por acción totalmente diluida**, lo que representa una **prima del 38%** sobre el precio de cierre de las acciones de Paramount el 16 de mayo de 2025, antes del anuncio de su revisión estratégica. Como parte del acuerdo, que se espera cerrar a finales del cuarto trimestre de 2025, Rithm asumirá **3.680 millones de dólares de la deuda total de Paramount**, incluidos 660 millones de dólares en efectivo. La cartera de Paramount abarca más de **13,1 millones de pies cuadrados** de espacio de oficinas, con una tasa de ocupación del 85,4% a 30 de junio de 2025. Paralelamente, Rithm está expandiendo sus capacidades de gestión de activos con la adquisición de **Crestline Management**, un gestor de inversiones alternativas. Esta adquisición añade **17.000 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM)**, ampliando el alcance de Rithm en préstamos directos, soluciones de liquidez de fondos, seguros y reaseguros. Combinados con su adquisición anterior de **Sculptor Capital Management** en 2023, se proyecta que estos acuerdos elevarán el total de AUM con comisiones de Rithm a aproximadamente **98.000 millones de dólares**. ## Reprecio del mercado e implicaciones en los dividendos El mercado está reevaluando cada vez más a **Rithm Capital**, cambiando su percepción de un **REIT hipotecario** a un **gestor de activos** más diversificado. Se espera que este pivote estratégico conduzca a una **compresión del rendimiento de los dividendos** para las acciones de **RITM**. La compañía declaró por última vez un dividendo en efectivo trimestral de **0,25 dólares por acción**, lo que equivale a **1,00 dólar por acción** anualizado, lo que resulta en un **rendimiento de dividendos del 8,14%** a 20 de septiembre de 2025. Esto representa una compresión con respecto a un rendimiento anterior del **9,5%**. Este reprecio refleja un aumento en el valor percibido y la estabilidad del capital de **Rithm** a medida que reduce su dependencia del modelo de negocio de REIT hipotecario altamente sensible. ## Contexto más amplio y justificación estratégica La estrategia de adquisición agresiva de **Rithm** es un componente clave de su plan para diversificar las fuentes de ingresos y construir una plataforma más resiliente y menos susceptible a la volatilidad económica inherente a las operaciones tradicionales de los **REIT** hipotecarios. La entrada en el **sector de oficinas de Manhattan** se basa en una fuerte convicción en la recuperación post-pandémica del sector inmobiliario comercial urbano. **Michael Nierenberg**, **CEO de Rithm**, caracterizó la adquisición de **Paramount** como una "**oportunidad generacional**" y un "**trampolín para construir nuestra plataforma de bienes raíces comerciales y gestión de activos**", expresando la creencia de que el mercado de oficinas de EE. UU. ha tocado fondo. La compañía señala que las propiedades subyacentes están valoradas de forma atractiva, potencialmente un 40% por debajo de los niveles previos a COVID y un 25-30% de los costos de reemplazo. El cambio estratégico tiene como objetivo optimizar la estructura de capital y posicionar a **Rithm** como un actor temprano en el mercado de **oficinas Clase A** en recuperación, contrastando con jugadores más cautelosos. Esta transformación podría atraer a una clase diferente de inversores, lo que podría conducir a una valoración más estable y una volatilidad reducida para las acciones de **Rithm**. ## Perspectivas de los analistas y consideraciones de valoración El consenso de los analistas a 20 de septiembre de 2025 indica una calificación de "**Comprar**" para **RITM** entre 13 analistas, con un 46% recomendando una "**Compra fuerte**" y un 54% una "**Compra**". El precio objetivo promedio se sitúa en **14,25 dólares**, lo que sugiere un **potencial alcista del 17,67%** desde el precio actual de **12,11 dólares**. Sin embargo, el **GF Value de GuruFocus** proyecta un potencial de caída del **39,25%** desde un precio de 12,345 dólares, lo que indica una divergencia en las perspectivas de valoración. Se insta cada vez más a los inversores a adoptar una **valoración por suma de las partes (SOTP)** para **Rithm Capital**, reflejando sus segmentos diversificados en lugar de los múltiplos tradicionales de los **REIT** o compañías hipotecarias. Las valoraciones **SOTP** ilustrativas sugieren un potencial alcista del **30% al 120%**, con un rango de valor implícito por acción de **13,69 a 23,07 dólares**. Los indicadores clave de rendimiento para los inversores están cambiando para incluir los **Beneficios Disponibles para Distribución (EAD)**, los **Activos Bajo Gestión (AUM)** y el **Retorno sobre el Capital (ROE)** en sus cuatro segmentos operativos: Originación y Administración, Cartera de Inversiones, Préstamos Transicionales Residenciales y Gestión de Activos. ## Perspectivas futuras y desafíos de integración Si bien la lógica estratégica de la transformación de **Rithm** es clara, la compañía enfrenta desafíos de integración. La asunción de **3.680 millones de dólares** de la deuda de **Paramount** requerirá una gestión cuidadosa. Se anticipan cambios organizativos posteriores a la adquisición, particularmente en lo que respecta a los problemas de gobernanza pasados de **Paramount** y una **investigación de la SEC** relacionada con la compensación ejecutiva. El mercado inmobiliario comercial, especialmente los espacios de oficinas, sigue influenciado por el aumento de las tasas de interés y las tendencias del trabajo remoto, lo que introduce riesgos inherentes de volatilidad del mercado a pesar del optimismo de Rithm. El **informe 8-K de Rithm Capital** menciona explícitamente riesgos como la "**incurrencia de costos y gastos inesperados**" y "**desafíos inesperados relacionados con la integración**" de los negocios y operaciones de **Paramount**. La capacidad de realizar los ahorros de costos y las sinergias anticipadas será crucial para el éxito a largo plazo de esta ambiciosa estrategia de diversificación.
## Blackstone refuerza su presencia en infraestructura digital con la expansión del centro de datos en España **Blackstone Inc.** (**BX**), el gigante estadounidense de gestión de activos, ha anunciado planes para una inversión adicional de **4.300 millones de euros** en su proyecto de centro de datos ubicado en la región de Aragón, España. Esta expansión marca la segunda fase de una inversión previamente comprometida de **7.500 millones de euros** a lo largo de nueve años, inicialmente divulgada en 2024. La nueva fase, proyectada para completarse en siete años, tiene como objetivo aumentar significativamente la capacidad en el sitio, que incluirá ocho edificios de centros de datos, una subestación eléctrica dedicada y una planta de energía solar, todo ello integrado en la red eléctrica existente. La fase de construcción inicial está programada para comenzar en el segundo trimestre de 2026. Esta inversión estratégica es parte de la iniciativa más amplia de **Blackstone** para establecerse como un inversor líder en infraestructura digital, capitalizando la creciente demanda de centros de datos impulsada por la adopción de la nube, las cargas de trabajo de inteligencia artificial (IA) y el imperativo de una mayor resiliencia en las cadenas de suministro de TI europeas. El atractivo de la región de Aragón se debe a su disponibilidad de suelo, sus recursos de energía renovable y su robusta conectividad a través de las redes de fibra y cable submarino en expansión de España. En particular, **Blackstone** se compromete a alimentar todo el proyecto con energía renovable, habiendo firmado contratos para todas sus necesidades de electricidad, e implementando sistemas de refrigeración sin agua para abordar posibles problemas de escasez de agua. ## Gestión activa de carteras y participación en el mercado Más allá de sus importantes compromisos en centros de datos, **Blackstone** ha mantenido una presencia activa en el mercado inmobiliario en general. La firma fue un postor fallido para **Paramount Group, Inc.** (**PGRE**), un fideicomiso de inversión inmobiliaria especializado en propiedades de oficinas Clase A. **Rithm Capital Corp.** (**RITM**) finalmente adquirió **Paramount Group** en una transacción totalmente en efectivo valorada en aproximadamente **1.600 millones de dólares**. El acuerdo vio la acción **PGRE** caer un 12% tras el anuncio debido a que el precio de adquisición estaba por debajo de su valor de mercado reciente, aunque representó una prima del 38% sobre su precio de cierre el 16 de mayo de 2025, antes de una revisión estratégica. **Stephen Schwarzman, CEO de Blackstone**, indicó en julio de 2025 que la firma cree que el ciclo inmobiliario tocó fondo a principios de 2024, lo que ha llevado a una inversión activa desde entonces. Esta perspectiva, junto con las diversas estrategias globales de **Blackstone** que abarcan bienes raíces, capital privado, préstamos, infraestructura, ciencias de la vida y fondos de cobertura, subraya su despliegue estratégico continuo de capital en varios sectores. ## Rendimiento de las acciones de Blackstone y dinámica de valoración Las acciones de **Blackstone** (**BX**) han demostrado un rendimiento robusto, cerrando a **183,62 dólares** el miércoles 17 de septiembre de 2025. En los últimos 30 días, **BX** ha avanzado un **8,51%**, y ha subido un **18,43%** en los últimos 12 meses. La capitalización de mercado de la compañía asciende a **226.230 millones de dólares**. Estas ganancias se producen después de un aumento significativo del **283,8%** en los últimos cinco años y un salto del **24,9%** en los doce meses anteriores, según ciertos análisis. Sin embargo, los analistas de mercado y los modelos de valoración sugieren que el precio actual de las acciones de **Blackstone** podría estar cotizando con una prima. Un análisis de **Simply Wall St** indica que **BX** está aproximadamente **un 229,8% sobrevalorada** en comparación con su valor razonable estimado de **55,68 dólares**. La relación precio-beneficio (P/E) de la firma de **50,2x** supera considerablemente el promedio de la industria de mercados de capitales de EE. UU. de **27,3x** y el promedio de sus pares de **47,4x**, posicionándola como cara en relación con su sector. Además, la relación P/E a 12 meses de **Blackstone** de **30,30** es notablemente más alta que el promedio de la industria de **25,69** y las relaciones de competidores cercanos como **Apollo Global Management, Inc.** (**APO**) en **15,73** y **The Carlyle Group Inc.** (**CG**) en **14,42**. También se han planteado preocupaciones con respecto a la sostenibilidad del dividendo de **Blackstone**, con un ratio de pago actualmente en **110,75%**, lo que implica que la compañía está distribuyendo más en dividendos de lo que gana. Esto, junto con una alta relación precio-ventas de **13,48** y un ciclo de conversión de efectivo lento, contribuye a una perspectiva cautelosa por parte de algunos analistas. ## Implicaciones de mercado más amplias y perspectiva estratégica La sustancial inversión de **Blackstone** en infraestructura digital destaca un cambio notable en el despliegue de capital institucional hacia la economía impulsada por la tecnología, enfatizando el papel crítico de los centros de datos en el impulso de la economía digital. La cartera de la firma demuestra este pivote, con los centros de datos que ahora constituyen el **75%** de su capital inmobiliario global y casi el **90%** de su Fideicomiso de Ingresos Inmobiliarios. Si bien este enfoque estratégico anticipa un crecimiento a largo plazo impulsado por la demanda de computación en la nube, **Blackstone** se enfrenta a varios riesgos potenciales. Estos incluyen el impacto del empeoramiento de las condiciones macroeconómicas, los mercados crediticios persistentemente más ajustados, las tasas de interés elevadas y la menor actividad de acuerdos en capital privado y bienes raíces. Los analistas han revisado a la baja las estimaciones de ingresos para 2025, y las calificaciones mixtas subrayan la incertidumbre. Además, el aumento del consumo de energía y las preocupaciones sobre la escasez de agua asociadas con los centros de datos pueden conducir a una mayor regulación, lo que podría limitar la expansión futura en algunos mercados europeos. ## Perspectiva: Navegando el crecimiento y el escrutinio de la valoración De cara al futuro, el mercado seguirá de cerca la exitosa integración y los rendimientos de las importantes inversiones de **Blackstone** en centros de datos, particularmente en el contexto de las condiciones económicas globales y las trayectorias de las tasas de interés. La capacidad de la compañía para mantener su trayectoria de crecimiento y justificar su valoración premium será un factor clave que influirá en el rendimiento de sus acciones. El sentimiento de los inversores probablemente seguirá siendo volátil, con debates continuos entre las perspectivas alcistas impulsadas por la expansión estratégica y las preocupaciones bajistas centradas en las métricas de valoración actuales y los posibles vientos en contra macroeconómicos. Se mantendrá un escrutinio continuo sobre la ejecución operativa de **Blackstone** y su capacidad para traducir sus agresivas estrategias de inversión en valor para el accionista sostenido.
Mr. Albert Behler es el Chairman of the Board de Paramount Group Inc, se unió a la empresa desde 2014.
El precio actual de PGRE es de $6.54, ha increased un 0.07% en el último día de negociación.
Paramount Group Inc pertenece a la industria Real Estate y el sector es Real Estate
La capitalización bursátil actual de Paramount Group Inc es $1.4B
Según los analistas de Wall Street, 6 analistas han realizado calificaciones de análisis para Paramount Group Inc, incluyendo 0 fuerte compra, 2 compra, 4 mantener, 3 venta, y 0 fuerte venta