Pagaya Technologies Ltd. báo cáo tăng trưởng mạnh mẽ và lợi nhuận, thu hút đầu tư tổ chức
## Pagaya Technologies Ltd. Duy trì Tăng trưởng Giữa Cột Mốc Lợi Nhuận
**Pagaya Technologies Ltd. (PGY)**, một nền tảng công nghệ tài chính dựa trên **AI**, đã thể hiện hiệu suất tài chính mạnh mẽ, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp đạt lợi nhuận GAAP. Thành tựu này, cùng với tăng trưởng doanh thu đáng kể và đầu tư tổ chức ngày càng tăng, nhấn mạnh một mô hình kinh doanh đang trưởng thành trong **ngành dịch vụ tín dụng**. Tính đến ngày 12 tháng 9, cổ phiếu **PGY** đang giao dịch quanh mức **39.66 đô la**, phản ánh mức tăng giá khoảng **250%** kể từ các phân tích trước đó.
## Hiệu suất Tài chính và Chi tiết Hoạt động
Trong quý hai năm 2025, **Pagaya** đã báo cáo **thu nhập ròng GAAP** là **17 triệu đô la**, một sự cải thiện đáng kể so với khoản lỗ **74.8 triệu đô la** cùng kỳ năm ngoái. Tổng doanh thu và thu nhập khác đã tăng lên **326 triệu đô la**, đại diện cho mức tăng **30%** so với cùng kỳ năm trước, vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích. Công ty đã tạo ra **110 triệu đô la** dòng tiền tự do và tự hào có **297 triệu đô la** nợ dài hạn có thể quản lý được. **Khối lượng mạng lưới**, đại diện cho tổng số khoản vay được thực hiện thông qua nền tảng của **Pagaya**, đã tăng **14%** so với cùng kỳ năm trước, lên **2.6 tỷ đô la** trong quý 2 năm 2025. **EBITDA điều chỉnh** đã tăng **72%** so với cùng kỳ năm trước, lên **86 triệu đô la**, đạt biên độ **26%**, trong khi chi phí chung và hành chính giảm **37%** so với cùng kỳ năm trước, cho thấy hiệu quả hoạt động được nâng cao. **Doanh thu phí trừ chi phí sản xuất (FRLPC)** đạt **126 triệu đô la**, tương đương biên độ **4.8%** trên khối lượng mạng lưới, tăng từ khoảng **3.8–4.2%** một năm trước, báo hiệu kinh tế được cải thiện với các đối tác tài trợ của mình.
## Phản ứng Thị trường và Thông tin Phân tích
Phản ứng tích cực của thị trường đối với hiệu suất của **Pagaya** phần lớn được cho là do sự xác nhận của **mô hình bảo lãnh phát hành dựa trên AI** và việc thực hiện hoạt động chiến lược của công ty. Nền tảng của công ty cung cấp phân tích "xem xét thứ hai" cho các đơn xin vay bị từ chối, sử dụng các mô hình học máy để đánh giá khả năng hoàn trả với các bộ dữ liệu đa dạng ngoài **điểm FICO** truyền thống. Mô hình này cho phép **Pagaya** tích hợp với 31 đối tác, bao gồm các ngân hàng thương mại lớn của Hoa Kỳ, **SoFi** và **Klarna**, và sau đó gộp các khoản vay được phê duyệt vào chứng khoán hóa tài sản cho một mạng lưới 145 nhà đầu tư tổ chức, giảm thiểu hiệu quả rủi ro tín dụng trực tiếp. Việc mua hàng mạnh mẽ của tổ chức từ các công ty như **BlackRock**, **Vanguard** và **Citadel** tiếp tục làm nổi bật niềm tin của nhà đầu tư vào quỹ đạo tăng trưởng của **Pagaya** và vị trí của nó trong bối cảnh **FinTech**.
## Bối cảnh Rộng hơn và Ý nghĩa Ngành
Thành công của **Pagaya** phản ánh một xu hướng rộng hơn về tích hợp **AI** trong các dịch vụ tài chính, đặc biệt là trong việc giải quyết các thị trường tín dụng không được phục vụ đầy đủ. Việc công ty mở rộng sang các lĩnh vực mới, với các khoản vay **ô tô** và **điểm bán hàng (POS)** hiện chiếm **30%** các khoản vay mới được cấp—tăng từ **9%** một năm trước—cho thấy một nỗ lực chiến lược để đa dạng hóa và chiếm một phần lớn hơn của thị trường. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi các cam kết gần đây khoảng **5 tỷ đô la** tài trợ dòng tiền mới từ các nhà đầu tư tổ chức. Mặc dù **pha loãng cổ đông** đã là một mối quan tâm trong quá khứ, tốc độ của nó đã được báo cáo là chậm lại, và các yếu tố cơ bản hiện tại được xem là hợp lý hóa định giá hiện tại. **Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E)** dự phóng của công ty là **13.46** theo Yahoo Finance. Các đối thủ cạnh tranh như **Upstart Holdings** cũng hoạt động trong không gian này, với **Upstart** được báo cáo là có nhiều đối tác cho vay hơn, mặc dù có ít nhà đầu tư tổ chức hơn.
## Nhìn về phía trước
**Pagaya** đã nâng dự báo cả năm 2025 của mình, hiện kỳ vọng doanh thu từ **1.25 tỷ đô la** đến **1.325 tỷ đô la** (tăng từ dự báo trước đó là **1.175 tỷ đô la–1.3 tỷ đô la**) và **thu nhập ròng GAAP** từ **55 triệu đô la** đến **75 triệu đô la**. Công ty cũng dự kiến **doanh thu quý 3** từ **330 triệu đô la–350 triệu đô la** và **thu nhập ròng** từ **10 triệu đô la–20 triệu đô la**. Ban quản lý dự đoán sẽ đạt **25 tỷ đô la** khối lượng mạng lưới hàng năm trong vòng **3-5 năm**. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm sự giám sát quy định tiềm năng liên quan đến sự công bằng và minh bạch trong cho vay dựa trên AI, tốc độ pha loãng cổ đông đang diễn ra, và động lực cạnh tranh trong lĩnh vực dịch vụ tín dụng **AI** đang phát triển nhanh chóng. Tuy nhiên, với **42%** người tiêu dùng Hoa Kỳ không được phục vụ đầy đủ bởi các phương pháp chấm điểm tín dụng truyền thống và **Pagaya** đang đàm phán với **80%** trong số 25 ngân hàng hàng đầu của Hoa Kỳ, lộ trình tăng trưởng của công ty dường như rất đáng kể.
