Chứng khoán châu Âu vượt trội so với các đối tác Mỹ nhờ sức mạnh ngành và định giá thuận lợi
## TÓM TẮT ĐIỀU HÀNH
Thị trường chứng khoán châu Âu đang thể hiện hiệu suất vượt trội bất ngờ và mạnh mẽ, thách thức sự thống trị lâu nay của cổ phiếu Hoa Kỳ. Đợt tăng giá này được củng cố bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm đồng euro mạnh lên, lạm phát được kiểm soát và những mức tăng đáng kể trong các lĩnh vực ngân hàng, quốc phòng và công nghiệp. Xu hướng này cho thấy một sự điều chỉnh tiềm năng trong dòng vốn đầu tư toàn cầu, với những người tham gia thị trường ngày càng coi châu Âu là một lựa chọn hấp dẫn, bị định giá thấp.
## SỰ KIỆN CHI TIẾT
Chỉ số **STOXX 600** toàn châu Âu gần đây đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục 556,81 điểm, báo hiệu sức mạnh thị trường trên diện rộng. Đà tăng này không đồng đều, với các lĩnh vực cụ thể cung cấp động lực chính. Cổ phiếu ngân hàng châu Âu tăng 1,6%, phục hồi từ những lo ngại liên quan đến tín dụng trước đó, trong khi cổ phiếu công nghiệp tăng 1,9%. Lĩnh vực quốc phòng là một lĩnh vực có hiệu suất đặc biệt mạnh mẽ, với chỉ số rộng hơn của nó tăng 2,8%.
Một động lực kinh tế vĩ mô chính là thị trường tiền tệ. Sự suy yếu gần đây của đồng đô la Mỹ, sau động thái ôn hòa từ **Cục Dự trữ Liên bang**, đã cho phép đồng euro tăng giá. Điều này đã nâng cao giá trị của các tài sản định danh bằng euro đối với các nhà đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, các quan chức tại **Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB)** đang bắt đầu bày tỏ lo ngại rằng sự tăng giá nhanh chóng của đồng euro có thể cản trở các mục tiêu lạm phát và tác động tiêu cực đến khả năng cạnh tranh của xuất khẩu châu Âu.
## Ý NGHĨA THỊ TRƯỜNG
Ý nghĩa chính của xu hướng này là khả năng dịch chuyển vốn quy mô lớn từ Hoa Kỳ sang châu Âu. Theo một cuộc thăm dò của Reuters, các chuyên gia thị trường dự đoán đà này sẽ tiếp tục, dự báo rằng cổ phiếu châu Âu có thể tăng thêm 11% vào năm 2026. Cuộc thăm dò tương tự dự báo chỉ số blue-chip của Đức (**DAX**) sẽ tăng khoảng 9,7% lên 25.500 vào cuối năm 2026.
Cốt lõi của luận điểm này nằm ở định giá. Trong nhiều năm, cổ phiếu Hoa Kỳ đã được giao dịch với giá cao. Các nhà đầu tư hiện đang xác định các cơ hội ở các công ty châu Âu với các nguyên tắc cơ bản vững chắc và có vẻ "tương đối rẻ" khi so sánh. Tâm lý này được khuếch đại bởi những lo lắng mới trên thị trường Hoa Kỳ, khiến tiềm năng ổn định và tăng trưởng của cổ phiếu châu Âu trở nên hấp dẫn hơn.
## BÌNH LUẬN CỦA CHUYÊN GIA
Phân tích thị trường từ nhiều nguồn xác nhận triển vọng tích cực cho thị trường châu Âu. Một báo cáo nhấn mạnh môi trường kinh tế cải thiện kết hợp với định giá tương đối thấp là động lực chính cho những mức tăng trong tương lai. Ngược lại, các quan chức **ECB** đang có lập trường thận trọng hơn, công khai đặt câu hỏi liệu đợt tăng giá euro sẽ "biến từ phúc lành thành lời nguyền". Mối quan ngại của ngân hàng trung ương là một đồng tiền quá mạnh có thể làm chệch hướng nỗ lực duy trì lạm phát quanh mục tiêu 2%.
Hiệu suất của từng công ty minh họa bối cảnh đa dạng. Chẳng hạn, **Banco Santander** đã công bố lợi nhuận ròng kỷ lục 3,4 tỷ euro, thể hiện khả năng phục hồi nhờ tập trung vào bán lẻ. Ngược lại, **Adidas** báo cáo doanh số giảm 15% so với cùng kỳ năm trước và một cú sốc tài chính đáng kể từ thuế quan của Hoa Kỳ, làm nổi bật tính dễ bị tổn thương của các công ty cụ thể đối với các rủi ro địa chính trị và thương mại.
## BỐI CẢNH RỘNG HƠN
Sự phục hồi của thị trường châu Âu này đang diễn ra trong một môi trường toàn cầu phức tạp. Nó báo hiệu một sự đa dạng hóa tiềm năng khỏi sự tập trung lâu dài vào các cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng của Hoa Kỳ. Khi các nhà đầu tư tìm kiếm giá trị, sức mạnh cơ bản và định giá thấp hơn của các công ty công nghiệp, tài chính và chăm sóc sức khỏe châu Âu, chẳng hạn như **BioGaia AB**, đang trở nên nổi bật hơn.
Tuy nhiên, triển vọng không phải không có rủi ro. Tâm lý người tiêu dùng ở các nền kinh tế chủ chốt như Đức vẫn còn mong manh, mặc dù dữ liệu gần đây cho thấy sự cải thiện nhẹ. Hơn nữa, như Adidas đã minh họa, các lĩnh vực và công ty cụ thể vẫn tiếp xúc với các tranh chấp thương mại toàn cầu và sự gián đoạn chuỗi cung ứng. Quỹ đạo của thị trường sẽ phụ thuộc phần lớn vào hiệu suất tiếp tục của các lĩnh vực dẫn đầu và sự cân bằng tinh tế mà các ngân hàng trung ương phải đạt được giữa việc quản lý lạm phát và duy trì khả năng cạnh tranh của tiền tệ.
