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## Perspectives du marché entre résultats et incertitude politique Wall Street se prépare à une semaine d'activité accrue et de volatilité potentielle, alors qu'une confluence de rapports de résultats d'entreprises, de nouvelles introductions en bourse et de publications de données économiques importantes convergent dans le contexte d'une fermeture continue du gouvernement. Le sentiment des investisseurs reste incertain, les acteurs du marché examinant de près la performance des entreprises, les indicateurs macroéconomiques et les signaux politiques pour évaluer l'orientation future du marché. ## Résultats d'entreprises à la loupe : Biens de consommation courante et habillement ### PepsiCo navigue entre la pression des activistes et les tendances de santé **PepsiCo (PEP)** doit publier ses résultats du troisième trimestre 2025 le 9 octobre. Les analystes anticipent un **BPA de 2,26 $** pour un chiffre d'affaires de **23,86 milliards de dollars**, ce qui représente une baisse projetée de 2,18 % d'une année sur l'autre. Le géant des boissons et des snacks a sous-performé le **S&P 500** tout au long de 2025, aux prises avec l'évolution des préférences des consommateurs et la montée en puissance des produits pharmaceutiques pour la perte de poids. L'investisseur activiste **Elliott Management** a réalisé un investissement significatif de **4 milliards de dollars** dans **PepsiCo**, préconisant des changements stratégiques, notamment des réductions de coûts, une concentration accrue sur les marques principales et un éventuel désinvestissement de ses activités d'embouteillage, établissant des parallèles avec le modèle de refranchisage de **Coca-Cola**. L'attention des investisseurs sera particulièrement fixée sur la réponse de la direction à ces propositions et les progrès réalisés dans les offres de produits plus sains tels que Poppi et les sodas prébiotiques. Alors que l'exercice 2025 devrait être difficile avec une baisse de 1,68 % du BPA, une croissance est prévue à partir de 2026. ### Levi Strauss & Co. vise une dynamique continue **Levi Strauss & Co. (LEVI)** devrait annoncer ses résultats du troisième trimestre 2025 avec un consensus **prévisionnel de BPA de 0,31 $** pour **1,50 milliard de dollars** de ventes. La société de vêtements a déclaré un BPA de 0,22 $ et des ventes de 1,45 milliard de dollars au trimestre précédent. Les analystes maintiennent une note de consensus "Strong Buy" pour **LEVI**, basée sur 9 notations d'achat et 3 de maintien. L'objectif de prix moyen sur 12 mois s'élève à **25,27 $**, ce qui indique une augmentation de 3,65 % par rapport au prix actuel de 24,38 $. Ce sentiment positif est étayé par la force durable de la catégorie denim, la traction mondiale de la marque et la dynamique positive attendue du BPA, tirée par des initiatives stratégiques et la confiance de la direction. ## Aperçu du secteur aérien : la résilience de Delta Air Lines **Delta Air Lines (DAL)** doit publier ses résultats du troisième trimestre 2025 le 9 octobre. Les actions de la compagnie ont progressé de 27 % depuis son dernier rapport, surperformant le **S&P 500**, mais continuent de se négocier en dessous de leur prix cible. Les analystes de Wall Street prévoient des revenus de **15,94 milliards de dollars** au troisième trimestre, soit une augmentation de 1,7 % d'une année sur l'autre, et un **BPA de 1,53 $**, reflétant une croissance de 2 % d'une année sur l'autre. **Delta** a un historique constant de dépassement des prévisions de revenus, soutenu par sa stratégie de segmentation, une demande solide pour les voyages d'affaires et les loisirs à haut rendement, et un déploiement judicieux des capacités. L'action est actuellement évaluée à un prix réduit par rapport à ses pairs, avec un potentiel de hausse estimé allant de 21,5 % à 45 %. ## Performance de l'industrie du cannabis : le virage stratégique de Tilray Brands **Tilray Brands, Inc. (TLRY)** a publié ses résultats du troisième trimestre fiscal 2025 le 8 avril 2025, révélant un revenu net de **186 millions de dollars**, soit une légère diminution d'une année sur l'autre. La société a enregistré une perte nette substantielle de **793,5 millions de dollars**, principalement due à une **dépréciation non monétaire de 700 millions de dollars**. Le **BPA déclaré de -0,87 $** a été significativement inférieur aux prévisions. Malgré ces chiffres, **Tilray** a démontré une amélioration des marges brutes globales, atteignant 28 %, les marges brutes de son segment cannabis augmentant de 800 points de base pour atteindre 41 %. La société a stratégiquement déplacé son objectif vers la rentabilité plutôt que la croissance du chiffre d'affaires, comme en témoignent la rationalisation des SKU et les efforts de réduction de la dette, y compris une diminution de **71 millions de dollars** de la dette totale. **Tilray** a également souligné l'expansion de sa distribution aux États-Unis pour les boissons au THC dérivées du chanvre, signalant une évolution stratégique vers les marchés émergents des boissons. ## Nouvelles introductions en bourse : Alliance Laundry et Phoenix Education Partners La semaine à venir verra également deux introductions en bourse (IPO) notables entrer sur le marché américain. ### Alliance Laundry Holdings cible le marché commercial **Alliance Laundry Holdings (ALH)** est sur le point de lever entre **700 millions et 751,2 millions de dollars** lors d'une IPO le 9 octobre, avec ses actions cotées à la **Bourse de New York**. La société prévoit d'émettre 34,14 millions d'actions à un prix compris entre **19,00 $ et 22,00 $**, visant une valorisation boursière pouvant atteindre **4,34 milliards de dollars**. En tant que fabricant leader d'équipements de blanchisserie commerciale, **Alliance Laundry** détient une part estimée de 40 % du marché nord-américain de la blanchisserie commerciale et bénéficie de solides positions dans des secteurs mondiaux en croissance. L'offre offrira un événement de liquidité à son principal actionnaire, **BDT Capital Partners**, qui conservera 76 % de la propriété après l'IPO. ### Phoenix Education Partners retourne sur le marché public **Phoenix Education Partners (PXED)**, société mère de l'Université de Phoenix, devrait faire son retour sur le marché boursier public le 8 octobre, également cotée à la **Bourse de New York**. L'IPO implique la vente de 4,25 millions d'actions par les actionnaires existants, à un prix anticipé compris entre **31,00 $ et 33,00 $** par action, visant à lever environ **140 millions de dollars**. À la limite supérieure de cette fourchette de prix, la société pourrait atteindre une valorisation boursière approchant **1,2 milliard de dollars**. La société se concentre sur l'enseignement en ligne pour les adultes en activité, offrant un portefeuille diversifié de programmes diplômants et certifiants. **Phoenix Education Partners** maintient une structure d'endettement faible et a l'intention d'initier un dividende en espèces trimestriel d'environ **0,84 $ par action**, signalant la confiance dans une rentabilité durable. Sa valorisation de 12x le P/E prévisionnel s'aligne sur les pairs de l'éducation traditionnelle mais est considérablement inférieure à celle des entreprises edtech à forte croissance, suggérant un potentiel d'appréciation du cours de l'action. Les investisseurs prendront en compte les risques potentiels, y compris l'examen réglementaire continu lié à la règle des 90/10 et la défense des emprunteurs contre les demandes de remboursement. ## Indicateurs économiques et impact de la fermeture du gouvernement La fermeture continue du gouvernement américain, initiée le 1er octobre 2025, a entraîné le report de la publication de données économiques critiques, notamment les demandes hebdomadaires d'allocations de chômage, les emplois non agricoles de septembre et le taux de chômage. Cette perturbation devrait compliquer les délibérations politiques de la **Réserve fédérale**, car des informations clés concernant la santé de l'économie restent inaccessibles. Malgré la fermeture, les marchés boursiers ont fait preuve de résilience, les principaux indices américains atteignant de nouveaux sommets historiques. Cependant, la détérioration des indicateurs du marché du travail issus d'enquêtes privées, tels qu'une **baisse de 32 000** des emplois privés signalée par **ADP**, a amplifié les attentes de réductions de taux par la **Réserve fédérale**. Les marchés évaluent actuellement une probabilité de 98 % d'une baisse de taux de 25 points de base en octobre, une position plus accommodante que celle indiquée par de nombreux gouverneurs de la **Fed**. Les titres du Trésor à court terme ont augmenté en réponse à ces probabilités élevées de réduction des taux. La semaine à venir verra la publication potentielle des données sur l'emploi américain retardées, les **minutes du FOMC** et un discours du **président de la Fed, Powell**, tous ces éléments étant essentiels pour guider les attentes futures en matière de politique. ## Perspectives : Naviguer dans l'incertitude du marché La convergence d'importants résultats d'entreprises, l'introduction de nouvelles sociétés cotées en bourse et les perspectives incertaines des données économiques en raison de la fermeture du gouvernement créent un environnement complexe pour les investisseurs. La performance d'entreprises phares comme **PepsiCo** et **Levi Strauss** offrira des aperçus sur les dépenses de consommation et la résilience des entreprises. Pendant ce temps, le succès des introductions en bourse d'**Alliance Laundry Holdings** et de **Phoenix Education Partners** mettra à l'épreuve l'appétit du marché pour les nouvelles entreprises. Surtout, la résolution de la fermeture du gouvernement et la publication ultérieure des indicateurs économiques retardés, en particulier les données du marché du travail, seront primordiales pour façonner les décisions de politique monétaire de la **Réserve fédérale** et fournir une direction plus claire pour le marché au sens large dans les semaines à venir.
## Constellation Brands annonce des prévisions financières abaissées Les actions de **Constellation Brands (NYSE:STZ)** ont récemment chuté à des niveaux observés pour la dernière fois il y a dix ans, se négociant autour de **135 dollars par action**, après avoir atteint des sommets de plus de **271 dollars** en juillet 2023. Ce recul fait suite à la mise à jour des prévisions financières de l'entreprise pour l'exercice 2025, qui signale des défis importants à venir pour le géant des boissons alcoolisées. Les projections révisées indiquent une **baisse de 4 à 6 % des ventes nettes** et une **diminution notable de 17 % du bénéfice par action (BPA) ajusté** par rapport au record de l'exercice précédent. Plus précisément, les prévisions de BPA ajusté ont été abaissées d'une fourchette initiale de **12,60-12,90 dollars** à **11,30-11,60 dollars**. Les prévisions de résultat d'exploitation du segment de la bière ont connu une évolution plus spectaculaire, passant d'une baisse anticipée de **1 % à une baisse de 8 %**. Bien que les prévisions pour le vin et les spiritueux soient restées cohérentes, une baisse de **17 à 20 %** est attendue. En outre, l'entreprise prévoit de comptabiliser une perte de dépréciation significative de la survaleur non monétaire d'environ **1,5 milliard à 2,5 milliards de dollars** pour son activité Vins et Spiritueux au deuxième trimestre de l'exercice 2025, ce qui aura un impact direct sur le bénéfice net dilué par action déclaré. ## Détérioration de la liquidité malgré une solide génération de trésorerie Malgré les perspectives de ventes difficiles, **Constellation Brands** a démontré une forte génération de flux de trésorerie d'exploitation, déclarant **3,15 milliards de dollars** pour l'exercice 2025, parallèlement à un flux de trésorerie disponible robuste d'environ **1,94 milliard de dollars**. Cette performance a permis à l'entreprise de maintenir un dividende compétitif, offrant un rendement TTM (douze derniers mois) de **3,74 %**. Cependant, une analyse du bilan révèle des préoccupations croissantes en matière de liquidité. Le total des actifs a montré une baisse constante depuis 2021, tandis que le total des passifs est resté relativement stable. Pour la première fois depuis plusieurs années, les actifs courants, s'élevant à **3,72 milliards de dollars**, sont dépassés par les passifs courants de **4,04 milliards de dollars**, ce qui se traduit par un ratio de liquidité générale de **0,92x**. Cela indique une position de liquidité qui se resserre. Le cash par action pour l'exercice 25 a également atteint un plus bas historique de **0,38 dollar**, avec une dette nette actuellement de **11,5 milliards de dollars**. Bien que la génération de trésorerie reste forte, la détérioration des indicateurs du bilan de l'entreprise soulève des questions quant à sa flexibilité financière à court terme. ## Évolution des préférences des consommateurs et vents contraires sectoriels L'industrie de l'alcool dans son ensemble connaît une transformation significative, tirée par l'évolution des préférences des consommateurs, les pressions macroéconomiques et les changements dans les paysages réglementaires. **Constellation Brands** est particulièrement exposée à ces changements. Barclays prévoit une baisse de **5 %** des volumes globaux de bière en 2025, suivie d'une diminution annuelle de **2 %** par la suite. Un défi clé pour **STZ** découle de sa dépendance substantielle aux **acheteurs de bière hispaniques**, qui représentent environ **40 % de ses revenus de bière**. Des rapports récents indiquent que plus de **80 % des consommateurs hispaniques** expriment des inquiétudes concernant l'environnement socio-économique, ce qui entraîne une réduction des dépenses discrétionnaires. Ce changement démographique, associé à un déstockage prolongé des stocks par les distributeurs et les détaillants, crée des vents contraires importants pour le portefeuille de bières mexicaines d'importation haut de gamme de l'entreprise, historiquement performant. En comparaison avec ses pairs, **STZ** a sous-performé ses homologues de l'industrie cette année. Bien que l'entreprise maintienne la meilleure **marge EBITDA à 37,74 %** au sein de son groupe de pairs, elle est également la seule entité à avoir déclaré un bénéfice net négatif récent de **-442 millions de dollars** au cours des douze derniers mois, représentant une **marge de -4,40 %**. Son ratio C/B prévisionnel de **12,25** la place au milieu de son groupe de pairs, certains concurrents comme **Molson Coors (TAP)** étant proposés avec une décote supplémentaire malgré des baisses moins sévères. ## Réponses stratégiques et perspectives d'avenir En réponse à ces défis, **Constellation Brands** met en œuvre plusieurs initiatives stratégiques visant à optimiser son portefeuille et à améliorer ses performances futures. L'entreprise envisagerait de céder certaines parties de son activité de vins d'entrée de gamme, telles que la marque **Woodbridge**, afin de rationaliser les opérations et de réaffecter les ressources vers des produits à marge plus élevée et des domaines de croissance essentiels. Le portefeuille de bières mexicaines d'importation haut de gamme, comprenant des marques comme **Modelo** et **Corona**, reste un actif stratégique clé. Pour s'adapter aux comportements changeants des consommateurs, **STZ** se concentre sur l'**efficacité des SKU** et l'ajustement des tailles de produits, y compris l'introduction d'**options de sept onces pour Modelo et Corona**, afin de répondre à la sensibilité aux prix. L'entreprise a également lancé un programme de restructuration visant à réaliser plus de **200 millions de dollars d'économies d'ici l'exercice 2028**, avec **55 millions de dollars** prévus pour l'exercice 25. Des économies d'entreprise de **100 millions de dollars** devraient également bénéficier à la division bière, qui vise à maintenir une **marge de 39-40 %** grâce à une croissance des volumes à faible chiffre et à des ajustements de prix. À l'avenir, le portefeuille restant de vins et spiritueux devrait atteindre une croissance de faible à moyenne à un chiffre d'ici l'exercice 28. **Constellation Brands** vise un flux de trésorerie d'exploitation de **2,7 milliards à 2,8 milliards de dollars** pour l'exercice 2026, avec une croissance à un chiffre élevé attendue par la suite. La stratégie d'allocation du capital de l'entreprise comprend le maintien d'un **ratio d'endettement de trois fois**, une **notation de qualité investissement**, un **dividende de 30 %** et une **autorisation de rachat d'actions de 4 milliards de dollars**, parallèlement à des fusions et acquisitions ciblées. Ces mesures reflètent les efforts de l'entreprise pour stabiliser sa position financière et s'adapter aux demandes changeantes du marché des boissons alcoolisées.
Mr. William Newlands est le President de Constellation Brands Inc, il a rejoint l'entreprise depuis 2015.
Le prix actuel de STZ est de $142.27, il a increased de 1.33% lors de la dernière journée de trading.
Constellation Brands Inc appartient à l'industrie Beverages et le secteur est Consumer Staples
La capitalisation boursière actuelle de Constellation Brands Inc est de $25.0B
Selon les analystes de Wall Street, 26 analystes ont établi des notations d'analystes pour Constellation Brands Inc, y compris 3 achat fort, 16 achat, 10 maintien, 1 vente et 3 vente forte