Products
Trading Strategies
Markets
© 2025 Edgen Powered by
Ask AI About VFC
No Data Yet
## Tổng quan thị trường Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã trải qua sự sụt giảm trên diện rộng vào thứ Sáu, với các chỉ số chính đóng cửa thấp hơn khi các nhà đầu tư phản ứng với căng thẳng thương mại Mỹ-Trung leo thang. Những bình luận từ cựu Tổng thống Donald Trump về các hoạt động thương mại của Trung Quốc, cùng với các biện pháp kiểm soát xuất khẩu mới do Bắc Kinh thực hiện đối với các khoáng sản đất hiếm quan trọng, đã gây ra biến động đáng kể cho thị trường toàn cầu. ## Các yếu tố xúc tác: Lời lẽ của Trump và chiến lược đất hiếm của Trung Quốc Sự suy thoái của thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các diễn biến địa chính trị. Trên mạng xã hội, **Tổng thống Donald Trump** đã đưa ra những nhận xét chỉ trích, cáo buộc Trung Quốc trở nên "rất thù địch" và đe dọa "tăng thuế lớn đối với các sản phẩm của Trung Quốc". Ông còn gợi ý hủy bỏ một cuộc họp đã lên kế hoạch với Chủ tịch Tập Cận Bình tại hội nghị thượng đỉnh APEC sắp tới, làm tăng thêm nỗi lo về một cuộc chiến thương mại tái diễn. Đồng thời, Bộ Thương mại Trung Quốc (MOFCOM) đã công bố các biện pháp kiểm soát xuất khẩu mới, nghiêm ngặt đối với các nguyên tố đất hiếm và các công nghệ xử lý tiên tiến liên quan, có hiệu lực từ ngày 9 tháng 10 năm 2025. Những biện pháp này, được coi là một động thái chiến lược trong các tranh chấp thương mại đang diễn ra, yêu cầu các thực thể nước ngoài phải có được sự chấp thuận của chính phủ để xuất khẩu các sản phẩm chứa hơn 0.1% vật liệu đất hiếm có nguồn gốc từ Trung Quốc. Bắc Kinh viện dẫn các lo ngại về an ninh quốc gia, khẳng định rằng một số đất hiếm và công nghệ đã bị chuyển hướng cho các ứng dụng quân sự, đặc biệt trong lĩnh vực bán dẫn tiên tiến và AI. ## Phản ứng thị trường và tác động theo ngành Phản ứng ngay lập tức của thị trường là một đợt bán tháo mạnh mẽ trên nhiều lĩnh vực khác nhau. **Chỉ số công nghiệp Dow Jones (DJI)** giảm 1.20%, tương đương 554.58 điểm, xuống 45,803.84. **S&P 500 (SPX)** mất 1.56%, tương đương 105.34 điểm, xuống 6,629.77, trong khi **Nasdaq Composite (IXIC)**, vốn nặng về cổ phiếu công nghệ, giảm 2.05%, mất 471.76 điểm xuống 22,552.86. **Chỉ số Biến động CBOE (VIX)**, thường được gọi là "thước đo sợ hãi" của Phố Wall, đã tăng vọt lên mức cao nhất trong một tháng, nhấn mạnh sự lo lắng gia tăng của nhà đầu tư. Các công ty có sự tiếp xúc đáng kể với chuỗi cung ứng hoặc thị trường tiêu dùng Trung Quốc đã chịu gánh nặng từ áp lực bán ra. Các nhà bán lẻ lớn của Hoa Kỳ như **Best Buy** và **American Eagle** chứng kiến cổ phiếu của họ giảm hơn 5%, với **Abercrombie & Fitch** giảm khoảng 4%. Các mức giảm đáng chú ý khác bao gồm **Ralph Lauren (RL)** giảm 3.3%, **Lululemon** và **Nike**, mỗi hãng giảm khoảng 2%. Trong lĩnh vực công nghệ, cổ phiếu **NVIDIA (NVDA)** giảm 2.7%, và **Advanced Micro Devices (AMD)** giảm gần 6%. **Qualcomm (QCOM)** cũng trải qua mức giảm 4.5% sau khi cơ quan quản lý thị trường Trung Quốc được cho là đã khởi xướng một cuộc điều tra chống độc quyền đối với nhà sản xuất bán dẫn này. Các công ty Trung Quốc niêm yết tại Hoa Kỳ phải đối mặt với một đợt bán tháo thậm chí còn mạnh hơn, với nhà sản xuất xe điện **NIO** dẫn đầu mức giảm 7%. **Xpeng** giảm 6%, **Baidu** giảm 5.5%, và **Alibaba** giảm 5.5%. **JD.com** và **PDD Holdings** cũng chứng kiến mức giảm từ 3.9% đến 6.7%. Ngoài cổ phiếu, xu hướng tìm kiếm an toàn rõ ràng trên thị trường trái phiếu, với **lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ** giảm. Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm giảm 8 điểm cơ bản xuống 4.063%. Hàng hóa cũng phản ứng, với **hợp đồng tương lai dầu thô West Texas Intermediate (WTI)** giảm 4% xuống khoảng 59 USD/thùng, trong khi **hợp đồng tương lai vàng** tăng 0.8% lên 4,005 USD, phản ánh vai trò truyền thống của nó như một tài sản trú ẩn an toàn. ## Bối cảnh rộng hơn và tác động Sự leo thang gần đây nhấn mạnh sự mong manh dai dẳng của quan hệ thương mại Mỹ-Trung. Vị trí thống trị của Trung Quốc trong sản xuất đất hiếm—cung cấp hơn 90% đất hiếm đã qua chế biến trên thế giới—mang lại cho nước này đòn bẩy đáng kể. Những khoáng sản này là không thể thiếu đối với các ngành công nghiệp công nghệ cao, bao gồm xe điện, bán dẫn tiên tiến và hệ thống phòng thủ. Dữ liệu thị trường ban đầu cho thấy sự gián đoạn nghiêm trọng, với giá dysprosium được cho là đã tăng gấp ba lần và các chuyến hàng đất hiếm của Hoa Kỳ từ Trung Quốc giảm đáng kinh ngạc 93% sau thông báo. > **Robert Pavlik**, nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Dakota Wealth, nhận xét: "Ông ấy lại một lần nữa khiến thị trường bất ngờ và đưa thêm nhiều dấu hỏi vào đó", nhấn mạnh tính chất khó đoán của bối cảnh địa chính trị và tác động của nó đến tâm lý nhà đầu tư. Các hành động thù địch thương mại được làm mới đe dọa làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, tăng chi phí sản xuất và có khả năng đẩy lạm phát nếu thuế quan được thực hiện, làm phức tạp các quyết định chính sách tiền tệ của **Cục Dự trữ Liên bang**. Mặc dù lợi suất trái phiếu Kho bạc thấp hơn có thể mang lại cứu trợ ngắn hạn cho người đi vay, nhưng sự bất ổn kinh tế bao trùm đặt ra những trở ngại đáng kể. ## Nhìn về phía trước Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ bất kỳ lời lẽ nào nữa từ cả chính phủ Hoa Kỳ và Trung Quốc, đặc biệt liên quan đến khả năng tăng thuế hoặc các biện pháp kiểm soát xuất khẩu bổ sung. Tác động đến chuỗi cung ứng toàn cầu, đặc biệt trong các lĩnh vực công nghệ và ô tô, sẽ là một trọng tâm chính. Các công ty có chuỗi cung ứng đa dạng hoặc những công ty đang tích cực đầu tư vào công nghệ tái chế và thay thế đất hiếm có thể tìm thấy khả năng phục hồi tương đối. Triển vọng căng thẳng thương mại kéo dài có thể tiếp tục đè nặng lên dự báo tăng trưởng toàn cầu và thu nhập doanh nghiệp, với sự chú ý đặc biệt đến các báo cáo kinh tế sắp tới và bất kỳ dấu hiệu nào về sự thay đổi trong chính sách tiền tệ từ các ngân hàng trung ương trên toàn cầu.
## VF Corp vượt kỳ vọng giữa những nỗ lực chuyển đổi **VF Corporation (NYSE:VFC)** đã báo cáo kết quả quý đầu tiên của năm tài chính 2026 vượt dự báo của các nhà phân tích, báo hiệu sự tiến bộ trong quá trình chuyển đổi đang diễn ra. Cổ phiếu của công ty đã tăng **16.94%** trong giao dịch trước giờ mở cửa sau thông báo, và đã tăng **19.1%** kể từ báo cáo thu nhập gần đây nhất. Tập đoàn may mặc và giày dép đã công bố khoản lỗ điều chỉnh **0.24 đô la mỗi cổ phiếu**, tốt hơn đáng kể so với ước tính lỗ **0.33 đô la**. Doanh thu đạt **1.76 tỷ đô la**, vượt ước tính đồng thuận **1.7 tỷ đô la** và duy trì ổn định so với năm trước, mặc dù giảm **2%** trên cơ sở tiền tệ cố định. Không bao gồm thương hiệu **Vans**, vốn chứng kiến doanh số giảm **14%** so với cùng kỳ năm trước do hợp lý hóa kênh, tổng doanh thu tăng **6%** hoặc **5%** trên cơ sở tiền tệ cố định so với năm trước. Các thương hiệu như **The North Face** và **Timberland** duy trì đà tăng trưởng tích cực, với **Altra** thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ. **Bracken Darrell**, Chủ tịch và CEO của **VF Corp**, tuyên bố, > "Chúng tôi đã hoạt động vượt kỳ vọng và hướng dẫn của mình trong Q1 năm tài chính 26, cải thiện xu hướng doanh thu hàng đầu so với năm ngoái để giữ ổn định trong khi mang lại lợi nhuận cuối cùng mạnh mẽ hơn nhiều... Khi tôi sắp kỷ niệm hai năm giữ vai trò CEO, chúng tôi đang đi đúng hướng với sự chuyển đổi của VF. Chúng tôi đang giảm chi phí, cải thiện lợi nhuận, giảm nợ và chuyển đổi tổ chức." Công ty đã báo cáo khoản lỗ hoạt động điều chỉnh **56 triệu đô la**, một cải thiện đáng kể so với phạm vi hướng dẫn từ **110 triệu đô la** đến **125 triệu đô la**. Biên lợi nhuận gộp cải thiện **290 điểm cơ bản** trên cơ sở điều chỉnh. Đối với quý 2 năm tài chính 2026, **VF Corp** dự kiến doanh thu giảm **2% đến 4%** trên cơ sở tiền tệ cố định, với thu nhập hoạt động điều chỉnh được dự báo từ **260 triệu đô la** đến **290 triệu đô la**. Công ty cũng kỳ vọng dòng tiền tự do, thu nhập hoạt động điều chỉnh và dòng tiền hoạt động cao hơn trong cả năm tài chính so với năm trước. ## Carter's đối mặt với những khó khăn với mức thu nhập thiếu hụt đáng kể Ngược lại, **Carter's (NYSE:CRI)**, một nhà thiết kế và tiếp thị nổi tiếng về quần áo trẻ em của Mỹ, đã báo cáo một quý thứ hai đầy thử thách. Công ty công bố doanh thu **585.3 triệu đô la**, tăng **3.7%** so với cùng kỳ năm trước, nhưng lại thiếu hụt đáng kể so với ước tính **EBITDA** của các nhà phân tích. Hiệu suất này đã dẫn đến việc giá cổ phiếu của công ty giảm **9.5%** kể từ khi công bố kết quả, với cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức **29.60 đô la**. Mức thiếu hụt thu nhập chủ yếu được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố đã nén biên lợi nhuận hoạt động của công ty xuống **0.7%** từ **7.0%** trong năm trước. Các khó khăn chính bao gồm **chi phí do thuế quan**, thêm khoảng **110 triệu đô la** chi phí vào năm 2024 với tác động hàng năm dự kiến là **125-150 triệu đô la** theo các chính sách thương mại hiện hành. Ngoài ra, chi phí hoạt động tăng, tỷ giá hối đoái nước ngoài không thuận lợi ảnh hưởng đến doanh số **3.1 triệu đô la**, và các khoản đầu tư giá chiến lược để thúc đẩy thị phần cũng góp phần gây áp lực. Công ty đối mặt với **chiết khấu định giá EBITDA gấp 4.5 lần** nhưng **nợ 300 triệu đô la** hạn chế sự linh hoạt tài chính. **Carter's** đã đình chỉ hướng dẫn năm 2025 của mình, phản ánh sự không chắc chắn xung quanh thuế quan và thay đổi lãnh đạo. ## Figs đạt hiệu suất mạnh mẽ trong Q2 về trang phục y tế **Figs (NYSE:FIGS)**, một công ty trang phục y tế, đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trong quý thứ hai của năm dương lịch 2025. Công ty đã vượt kỳ vọng doanh thu của Phố Wall, với doanh số tăng **5.8%** so với cùng kỳ năm trước lên **152.6 triệu đô la**, vượt ước tính của các nhà phân tích là **144.7 triệu đô la** tới **5.5%**. **Figs** cũng báo cáo lợi nhuận GAAP là **0.04 đô la mỗi cổ phiếu**, vượt ước tính đồng thuận là **0.02 đô la**. **EBITDA** điều chỉnh đạt **19.73 triệu đô la**, vượt đáng kể ước tính của các nhà phân tích là **12.6 triệu đô la** và đạt biên lợi nhuận **12.9%**, đại diện cho mức vượt **56.5%**. Sau thông báo, cổ phiếu của **Figs** đã tăng **12%**. Các chi tiết hoạt động làm nổi bật biên lợi nhuận hoạt động được cải thiện lên **6.5%**, tăng từ **1.1%** trong cùng quý năm ngoái. Mặc dù Dòng tiền tự do giảm xuống **-13.52 triệu đô la** từ **7.55 triệu đô la** trong quý 2 năm 2024, nhưng cơ sở khách hàng hoạt động của công ty đã tăng lên **2.74 triệu**, và vốn hóa thị trường của nó đứng ở mức **1.06 tỷ đô la**. Doanh thu thuần tăng **6%** so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi sự tăng **8%** trong doanh số bán trang phục scrubwear, chiếm **83%** tổng doanh thu. Giá trị đơn hàng trung bình (**AOV**) tăng **4%** lên **117 đô la**. Công ty duy trì bảng cân đối kế toán mạnh mẽ với **238.8 triệu đô la** tiền mặt và các khoản tương đương tiền và đã nâng cấp hướng dẫn cả năm 2025 của mình, báo hiệu sự tự tin vào chiến lược tăng trưởng của mình. Doanh thu quốc tế chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể **19.8%** so với cùng kỳ năm trước, với kế hoạch mở rộng thị trường sang Nhật Bản và Hàn Quốc vào cuối năm 2025. ## Hiệu suất phân hóa làm nổi bật những thách thức và cơ hội đặc thù của ngành Các báo cáo thu nhập đa dạng từ **VF Corp**, **Carter's**, và **Figs** nhấn mạnh một môi trường phức tạp và có chọn lọc trong **Ngành May mặc và Phụ kiện** rộng lớn hơn. Ngành công nghiệp này tiếp tục đối mặt với lạm phát dai dẳng, gián đoạn chuỗi cung ứng, chi phí bán hàng, chung và quản lý (SG&A) tăng cao, cùng với chi phí đầu vào và lao động tăng. Biến động thuế quan càng làm căng thẳng biên lợi nhuận trong một bối cảnh tiêu dùng vốn đã thận trọng, nơi nhu cầu mua sắm tùy ý bị kìm hãm. **Ngành Dệt may – May mặc của Zacks** đã hoạt động kém hơn cả **ngành Tiêu dùng Tùy ý của Zacks** và **Chỉ số S&P 500 Composite** trong năm qua, giảm **16.6%** so với mức tăng lần lượt là **23.9%** và **19.8%**. Mặc dù có những khó khăn vĩ mô này, các công ty thể hiện sự nhanh nhẹn chiến lược và hiệu quả hoạt động đang tìm thấy thành công. Chương trình "Tái tạo" của **VF Corp**, tập trung vào giảm chi phí, cải thiện biên lợi nhuận và giảm nợ, dường như đang mang lại kết quả tích cực. Tương tự, hiệu suất mạnh mẽ của **Figs** được cho là nhờ đổi mới sản phẩm, hiệu quả hoạt động và mở rộng quốc tế. Ngược lại, kinh nghiệm của **Carter's** nhấn mạnh sự dễ bị tổn thương của các công ty trước các yếu tố bên ngoài như thuế quan và áp lực nội bộ như chi phí hoạt động và chiến lược định giá ảnh hưởng đến lợi nhuận. Thị trường ngày càng thưởng cho các công ty có thể quản lý hiệu quả những thách thức này thông qua chuyển đổi kỹ thuật số và AI, chiến lược đa kênh và xây dựng thương hiệu mạnh mẽ. ## Nhìn về phía trước: Điều hướng các yếu tố kinh tế vĩ mô và điều chỉnh chiến lược Tương lai gần của **Ngành May mặc và Phụ kiện** có thể sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô đang diễn ra. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các mô hình chi tiêu của người tiêu dùng, quỹ đạo lạm phát và những thay đổi tiềm năng trong các chính sách thương mại toàn cầu, đặc biệt là liên quan đến thuế quan. Đối với các công ty như **VF Corp** và **Figs**, việc tiếp tục thực hiện các sáng kiến chiến lược của họ, bao gồm đà phát triển thương hiệu và tăng trưởng quốc tế, sẽ rất quan trọng để duy trì hiệu suất tích cực. Khả năng đổi mới và thích ứng với các sở thích của người tiêu dùng và động thái thị trường đang phát triển có thể sẽ giúp họ nổi bật so với các đối thủ cạnh tranh. Đối với các công ty như **Carter's**, con đường phía trước bao gồm những điều chỉnh chiến lược quan trọng để giải quyết tình trạng biên lợi nhuận bị nén và lấy lại niềm tin của nhà đầu tư. Điều này có thể bao gồm việc chuyển đổi nguồn cung ứng trong nước, thỏa thuận chia sẻ chi phí với nhà cung cấp và tăng giá có cân nhắc, cùng với việc giải quyết những bất ổn xung quanh lãnh đạo và hướng dẫn. Bản chất phân hóa của các báo cáo thu nhập gần đây cho thấy rằng mặc dù toàn bộ ngành phải đối mặt với những thách thức cấu trúc, các công ty được quản lý tốt và có khả năng thích ứng vẫn có thể đạt được tăng trưởng và thu hút đầu tư, cho thấy một thị trường ngày càng có chọn lọc trong việc phân bổ vốn của mình.
## The North Face của VF Corp chuyển sản xuất khỏi Türkiye trong bối cảnh chi phí gia tăng Tập đoàn may mặc và giày dép khổng lồ của Hoa Kỳ **VF Corporation** (NYSE: **VFC**), công ty mẹ của **The North Face**, đang thực hiện một sự thay đổi chiến lược đáng kể trong hoạt động sản xuất của mình. Công ty đang chuyển khoảng 80% sản lượng của **The North Face** từ Türkiye sang các trung tâm chi phí thấp hơn ở Việt Nam và Bangladesh, một động thái nhằm giảm bớt chi phí sản xuất tăng cao. Quyết định này được cho là sẽ ảnh hưởng đến nhà cung cấp chính của họ tại Türkiye, **Gelisim Tekstil**, và phản ánh xu hướng tối ưu hóa lại chuỗi cung ứng rộng lớn hơn trong ngành may mặc toàn cầu. ## Chi tiết về việc di dời sản xuất Trọng tâm của sự điều chỉnh chiến lược này liên quan đến việc giảm mạnh các đơn đặt hàng với **Gelisim Tekstil**, một nhà cung cấp lâu năm của Türkiye. Trước đây là một trong những nhà sản xuất lớn nhất toàn cầu của **The North Face** và quan trọng nhất của họ trong Liên minh Châu Âu, **Gelisim Tekstil** giờ đây dự kiến sẽ chứng kiến giá trị đơn đặt hàng hàng năm từ **The North Face** giảm mạnh từ khoảng 30 triệu euro xuống còn từ 4 triệu đến 5 triệu euro. Sự cắt giảm đáng kể này có nghĩa là trong số ước tính 4 triệu sản phẩm được sản xuất trước đây, chỉ còn 400.000 đến 500.000 sản phẩm sẽ vẫn được sản xuất bởi nhà sản xuất Türkiye. **Mustafa Akcay**, chủ tịch hội đồng quản trị của **Gelisim Tekstil**, đã xác nhận sự thay đổi, nói rằng: "Bắt đầu từ năm ngoái, họ đã quyết định chuyển sang Bangladesh và Việt Nam. Khoảng 10%-20% sản lượng sẽ vẫn được giữ lại." ## Phân tích các yếu tố chi phí ở Türkiye Động lực cho quyết định của **VF Corp** xuất phát trực tiếp từ sự gia tăng mạnh mẽ của chi phí sản xuất tại Türkiye. Trong ba năm qua, quốc gia này đã trải qua mức lương tối thiểu **tăng 302%** và lạm phát **tăng 290%**. Ngược lại, giá trị của đồng đô la Mỹ so với đồng Lira Türkiye chỉ tăng **132%** trong cùng kỳ. Sự chênh lệch này đã làm tăng gấp đôi chi phí sản xuất của Türkiye khi tính bằng đô la, khiến chúng trở nên kém cạnh tranh trên quy mô toàn cầu. **Akcay** đã giải thích về thách thức này: > "Vào năm 2023, chi phí lao động tăng 110% trong khi tỷ giá hối đoái tăng 50%. Chúng tôi đã chấp nhận sự khác biệt về giá sợi. Nhưng trong những năm tiếp theo, chi phí lao động vẫn cao hơn nhiều so với tỷ giá hối đoái, khiến chúng tôi đắt hơn cả EU." **Vedat Yavuz**, phó chủ tịch của **Gelisim Tekstil**, khẳng định rằng quyết định di dời của **The North Face** "hoàn toàn do giá cả", bất chấp danh tiếng đã được khẳng định của **Gelisim Tekstil** về chất lượng và giao hàng đúng hẹn. ## Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa thị trường Hiệu ứng lan tỏa của sự thay đổi sản xuất này không chỉ dừng lại ở **Gelisim Tekstil**. Toàn bộ ngành dệt may của Türkiye đang phải vật lộn với một cuộc khủng hoảng cạnh tranh nghiêm trọng. Dữ liệu từ **Hiệp hội các nhà xuất khẩu Türkiye (TIM)** cho thấy xuất khẩu ngành dệt và nguyên liệu thô giảm nhẹ **0.6%** xuống còn **9.5 tỷ USD** vào năm 2024, với xuất khẩu hàng may sẵn giảm **6.9%** xuống còn **17.9 tỷ USD**. Chỉ số cạnh tranh dựa trên chi phí của ngành đã giảm mạnh xuống **86.15** trong quý 1 năm 2025, đánh dấu mức thấp nhất trong một thập kỷ. Do đó, các sản phẩm may mặc của Türkiye hiện đắt hơn khoảng **60%** so với các sản phẩm từ Đông Á và đắt hơn khoảng **45%** so với các sản phẩm tương đương ở Bắc Phi. Điều này đã dẫn đến tổn thất sản xuất đáng kể, với **Hiệp hội các nhà sản xuất quần áo Türkiye (TGSD)** báo cáo khoản lỗ **4.6 tỷ USD** trong hai năm và 1.270 công ty đóng cửa trong bốn tháng đầu năm 2024, dẫn đến **20.700 việc làm bị mất**. Đối với **Gelisim Tekstil**, tác động tức thì là sự sụt giảm đáng kể về công suất sử dụng hàng tháng, đã giảm từ **1 triệu sản phẩm** vào năm 2022 xuống chỉ còn **400.000-500.000 sản phẩm** hiện tại. Công ty, hiện đang sử dụng 1.200 nhân viên, đối mặt với viễn cảnh cắt giảm một nửa lực lượng lao động của mình, như **Akcay** đã nêu: > "Chúng tôi hiện có 1.200 nhân viên. Nếu mọi việc không diễn ra như chúng tôi mong đợi, có thể có những nhân viên mà chúng tôi sẽ phải chia tay. Chúng tôi sẽ thu hẹp. Bắt đầu từ tháng 5 năm sau, số lượng nhân viên có thể giảm đi một nửa." Doanh thu xuất khẩu của công ty, đạt **90 triệu USD** vào năm 2022, đã giảm xuống **50-60 triệu USD** vào năm 2023 và dự kiến sẽ duy trì ở mức tương tự đến năm 2025. Nếu không có quan hệ đối tác mới, **Gelisim Tekstil** dự kiến sẽ **suy giảm 50%** vào năm tới. Từ góc độ của **VF Corp**, động thái này là một phần không thể thiếu trong chương trình chuyển đổi "Reinvent" rộng lớn hơn của họ. Công ty đặt mục tiêu đạt được **300 triệu USD** tiết kiệm chi phí hàng năm vào giữa năm tài chính 2025 và nhắm mục tiêu mở rộng thu nhập hoạt động ròng trung hạn từ **500 triệu đến 600 triệu USD**. Thương hiệu **The North Face** đã được xác định là động lực tăng trưởng chính của **VF Corp**, thể hiện đà tăng trưởng tích cực bền vững, bao gồm **tăng trưởng 6%** trong quý 1 năm tài chính 2026 được thúc đẩy bởi nhu cầu ở Châu Á-Thái Bình Dương và đổi mới sản phẩm. Các biện pháp cắt giảm chi phí dự kiến sẽ củng cố lợi nhuận của thương hiệu trong danh mục đầu tư của **VF Corp**. ## Triển vọng Việc di dời của **The North Face** nhấn mạnh một sự tái cấu trúc đáng kể trong chuỗi cung ứng may mặc toàn cầu. Các thương hiệu lớn ngày càng ưu tiên tối ưu hóa chi phí và khả năng phục hồi của chuỗi cung ứng, dẫn đến việc liên tục đánh giá lại dấu chân sản xuất. Đối với **VF Corp**, sự thay đổi này dự kiến sẽ góp phần cải thiện biên lợi nhuận và hiệu quả hoạt động cho **The North Face**, một thương hiệu quan trọng trong danh mục đầu tư của họ. Ngược lại, những thách thức đối với ngành dệt may của Türkiye có thể sẽ tiếp tục tồn tại, đặc biệt là do áp lực lạm phát và tăng lương liên tục. Các nhà sản xuất dệt may của quốc gia này sẽ cần phải thích nghi bằng cách khám phá các cơ hội thị trường mới, cải thiện hiệu quả hoặc chuyển sang sản xuất giá trị cao hơn để chống lại sự di cư của các đơn đặt hàng nhạy cảm về chi phí. Sự kiện này cũng nêu bật một câu chuyện cảnh báo rộng lớn hơn cho các nhà sản xuất thị trường mới nổi về tác động của sự bất ổn kinh tế vĩ mô đối với khả năng cạnh tranh toàn cầu.
## Tập đoàn VF thoái vốn khỏi thương hiệu Dickies với giá 600 triệu USD **Tập đoàn VF** (NYSE:VFC), công ty may mặc và giày dép toàn cầu đứng sau các thương hiệu như **Vans**, **The North Face** và **Timberland**, đã công bố thỏa thuận bán thương hiệu quần áo bảo hộ lao động **Dickies** của mình cho **Bluestar Alliance** với giá 600 triệu USD tiền mặt. Sau thông báo, cổ phiếu của **VFC** đã giảm 2,9% trong giao dịch buổi sáng. ## Chi tiết giao dịch và Bối cảnh chiến lược Giao dịch, dự kiến sẽ hoàn tất vào cuối năm 2025, là một thành phần quan trọng trong chiến lược "Tái tạo" đang diễn ra của **Tập đoàn VF**. **Tập đoàn VF** ban đầu đã mua **Dickies** vào năm 2017 với giá 820 triệu USD. Tuy nhiên, thương hiệu quần áo bảo hộ lao động trăm tuổi này đã gặp phải những thách thức hoạt động đáng kể và doanh thu sụt giảm trong những năm gần đây. Sau khi doanh thu tăng 19% lên 837,7 triệu USD trong năm tài chính 2022, doanh số của **Dickies** đã giảm 12% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 542,1 triệu USD trong năm tài chính kết thúc vào ngày 29 tháng 3 năm 2025, đóng góp khoảng 6% vào tổng doanh thu của **Tập đoàn VF**. **Bracken Darrell**, Giám đốc điều hành của **Tập đoàn VF**, đã trình bày sự cần thiết chiến lược đằng sau việc bán hàng, tuyên bố, "Giao dịch này sẽ cho phép chúng tôi giảm mức nợ ròng và sẽ tăng trưởng trên cơ sở pro-forma." Số tiền thu được từ việc bán hàng được dành để giảm các khoản nợ của **Tập đoàn VF**, ở mức 8,8 tỷ USD tính đến tháng 6 năm 2025. Việc thoái vốn này diễn ra sau các đợt bán tài sản gần đây khác, bao gồm **Supreme** vào năm 2024 và **Eagle Creek** vào năm 2021, khi công ty tập trung hơn vào các nhãn hiệu hoạt động tốt hơn của mình. ## Phản ứng thị trường và Quản lý nợ Mặc dù **Tập đoàn VF** đã mô tả tích cực việc thoái vốn là một động thái nhằm giảm nợ và tăng cường tính linh hoạt tài chính, nhưng thị trường đã phản ứng với sự hoài nghi, bằng chứng là cổ phiếu giảm giá. Tâm lý này cho thấy các nhà đầu tư có thể lo ngại về tác động tức thời của việc bán hàng hoặc quỹ đạo tài chính rộng lớn hơn của công ty. Mức nợ của **Tập đoàn VF** vẫn là một điểm trọng tâm đối với các nhà phân tích. Công ty đã giảm nợ ròng 1,4 tỷ USD, tương đương 20%, so với năm trước, nhưng nợ ròng của công ty dự kiến vẫn sẽ duy trì trên 4 tỷ USD ngay cả sau khi bán **Dickies**. Ban quản lý đã ưu tiên giảm nợ, đặt mục tiêu đạt tỷ lệ đòn bẩy ròng dưới 2,5 lần vào năm tài chính 2028. Khoản tiền mặt 600 triệu USD dự kiến sẽ giúp giải quyết các khoản nợ sắp đáo hạn, đáng chú ý là 500 triệu EUR trái phiếu đến hạn vào tháng 3 năm 2026. ## Bình luận và Triển vọng của nhà phân tích Các nhà phân tích đã đưa ra nhiều quan điểm khác nhau về các động thái chiến lược của **Tập đoàn VF**. **Williams Trading** đã nhắc lại xếp hạng "Bán" đối với cổ phiếu sau thông báo, phản ánh những lo ngại dai dẳng, trong khi **Telsey Advisory Group** duy trì xếp hạng "Hiệu suất thị trường". Ngược lại, **Baird** đã nâng cấp **Tập đoàn VF** lên "Vượt trội" vào năm 2025, với lý do hiệu suất thương hiệu được cải thiện và xu hướng chi phí thuận lợi, cho thấy sự khác biệt trong ý kiến chuyên gia về hiệu quả dài hạn của nỗ lực chuyển đổi của công ty. Cổ phiếu của **Tập đoàn VF** đã thể hiện sự biến động đáng kể, trải qua 31 lần biến động lớn hơn 5% trong năm qua. Cổ phiếu đã giảm 33,8% kể từ đầu năm, giao dịch ở mức 14,25 USD mỗi cổ phiếu, thấp hơn 47,1% so với mức cao nhất trong 52 tuần là 26,93 USD được quan sát vào tháng 1 năm 2025. Hiệu suất này nhấn mạnh những thách thức mà công ty phải đối mặt trong việc lấy lại niềm tin của nhà đầu tư. Trong tương lai, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tiến độ của **Tập đoàn VF** trong việc giảm nợ, khả năng đạt được các mục tiêu đòn bẩy của mình và những nỗ lực chuyển đổi liên tục cho **Vans**. Công ty đã hướng dẫn doanh thu quý 2 năm 2026 giảm 4%-2% trên cơ sở trung lập với FX, với tỷ suất lợi nhuận gộp dự kiến sẽ duy trì gần như không đổi ở mức khoảng 52,2%. Việc thực hiện thành công chiến lược tối ưu hóa danh mục đầu tư và hồi sinh các thương hiệu cốt lõi sẽ rất quan trọng đối với sức khỏe tài chính và hiệu suất cổ phiếu trong tương lai của **Tập đoàn VF**.