8万ドルのビットコイン：Strategy社の81.5万BTCの要塞と米国戦略的準備金の触媒

概要

• 8万ドルのテストが進行中：ビットコインは78,360ドル付近で取引されており、半減期後のラリー開始以来初めて、心理的に重要な8万ドルの抵抗レベルをテストしています。突破が確定すれば、アルゴリズムによるモメンタム買いが誘発され、6桁台の価格発見への道が開かれる可能性があります。
• Strategy社が815,061 BTCを蓄積：マイケル・セイラー氏率いるStrategy社（MSTR）は、2026年4月20日に25億4,000万ドルで34,164 BTCを購入しました。これは2024年末以来最大の単発買収であり、保有総数は815,061 BTC、取得原価は615.6億ドルに達しました。これはビットコインの最大供給量2,100万枚の3.8%に相当します。
• 米国戦略的ビットコイン準備金が具体化：ホワイトハウスは「近いうちに」国家戦略的ビットコイン準備金の構造を明らかにすると予想されています。財務省はすでに押収した約150億ドル相当のBTCの売却を停止しており、GENIUS法に基づき枠組みを正式化しています。
• 機関投資家の流入が加速：スポット・ビットコインETFは4月21日に2億3,800万ドルの純流入を記録し、機関投資家の需要が5日連続でプラスとなりました。これは半減期時代の発行減少によって生じた構造的な需給不均衡を強化しています。

8万ドルのテスト

ビットコインの8万ドルへの接近は、単なるキリの良い数字の節目以上のものを意味します。これはテクニカル、構造的、および心理的な力が収束したものであり、BTCが価格発見の新しい段階に入るのか、あるいは抵抗線の下で長期的な調整に入るのかを決定づけます。

約78,360ドルの時点で、ビットコインは2026年4月初旬に初めて接近して以来、上値抵抗線として機能してきた8万ドルレベルを約2%下回っています。このレベルの重要性はチャートの心理を超えています。オプション市場のデータによると、4月と5月の満期にわたって8万ドルの権利行使価格に未決済建玉が最も集中しており、「ガンマ・ウォール」を形成しています。これを突破すれば、マーケットメーカーはデルタヘッジのために現物BTCを購入せざるを得なくなり、歴史的にブレイクアウトを加速させる自己強化的なメカニズムが働きます。

テクニカル構造は強気の解決を支持しています。ビットコインは、2026年3月の約65,000ドルへの調整以来、一連の切り上がった安値を形成しており、8万ドルを水平抵抗線とする上昇三角形（アセンディング・トライアングル）パターンを構築しています。調整局面で出来高が減少しており、これは拡大の動きの典型的な前兆です。50日移動平均線が200日移動平均線を上抜ける「ゴールデンクロス」が、2025年中盤の半減期後最初のブレイクアウト以来、初めて発生しました。

サポートレベルは明確に定義されています。74,000ドルから75,000ドルのゾーンは第1層の構造的サポートを代表し、Strategy社のBTCあたり約75,577ドルの平均取得コストと一致しています。その下では、3月の押し目局面で調整の床として機能した68,000ドルから70,000ドルのレンジがあり、これは短期保有者の実現価格と一致しています。60,000ドルから62,000ドルのレベル（半減期前の蓄積ゾーン）は、投資仮説の再評価が必要になる前の最後の主要なサポートを意味します。

8万ドルを超えて日足の終値が確定すれば、連鎖的なアルゴリズム買いがトリガーされる可能性が高いです。推定4,000億ドルのシステム運用を行う商品取引アドバイザー（CTA）やトレンドフォロー型ファンドは、複数の時間軸でロングシグナルを受け取ることになります。その結果生じるモメンタムは、後述する供給制約と相まって、数ヶ月ではなく数週間のうちに9万ドル、そして潜在的には10万ドルへと急速に移動する条件を作り出します。

Strategy社のビットコイン要塞：815,061 BTC

2026年4月20日、Strategy社は平均価格1コインあたり約74,300ドルで、約34,164 BTCを約25.4億ドルで購入したと発表しました。この単一の取引は、2024年末の初期蓄積フェーズ以来の同社最大のビットコイン買収であり、4月初旬の10億ドルでの13,927 BTC購入に続くものです。4月の合計購入量（48,091 BTC、35.4億ドル）は、Strategy社の歴史の中で最も積極的な月間蓄積を構成しています。

累計ポジションは現在815,061 BTCで、総取得コストは約615.6億ドル、これはBTCあたり約75,577ドルの平均取得価格に相当します。この集中度を背景説明すると、Strategy社はビットコインのハードキャップである2,100万枚の供給量の3.8%を保有していることになります。紛失した鍵やアクセス不能なウォレットによって永久に失われたと推定される370万 BTCを考慮すると、Strategy社の流通供給量における実効シェアは4.6%を超えます。

マイケル・セイラー氏の信念は、規模とともに強まるばかりです。彼の「BTCは2,100万ドルに達する」という公的な主張（これは時価総額441兆ドル、世界全体の金融資産の総価値の約4倍を意味します）は、ビットコインが現在金、国債、不動産が担っている価値保存機能を代替するという信念を反映しています。その主張の時期や規模は依然として推測の域を出ませんが、方向性のある信念は、将来の売却の兆候を見せることなく市場から供給を取り除く、一貫した大規模な買いに変換されています。

取得コストの分析により、重要ではあるが管理可能なリスクを伴うポジションが明らかになります。78,360ドルの時点で、Strategy社の815,061 BTCは取得コスト615.6億ドルに対して約639億ドルの価値があり、約23億ドル（3.7%）の未実現利益を意味します。Strategy社の平均コストである75,577ドルを下回ればポジションは含み損となりますが、同社の転換社債構造（償還期限が2029年以降に延長されている）は、強制清算に対する十分な時間的余裕を提供しています。

この蓄積による市場への影響は、直接的な供給の除去を超えています。Strategy社の粘り強い買いは、価格の下限（フロア）の心理を確立しています。市場参加者は、大きな下落があれば数十億ドルの企業による買いが入ることを理解しています。これにより、最大の単一保有者が押し目買いを積極的に行うことを知っている売り手が、価格をStrategy社の取得コスト以下に押し下げることをためらうという再帰的な力学が生まれます。その効果は、下落のボラティリティの圧縮と、価格の下限が段階的に切り上がっていくことです。

しかし、集中リスクは現実のものです。単一の事業体がグローバルな通貨資産の3.8%を保有することは、伝統的な市場構造が想定していないテールリスクを生み出します。規制措置、コーポレートガバナンスの変更、または債務の償還危機によって引き起こされる強制清算シナリオは、前例のない規模の供給ショックを引き起こす可能性があります。このリスクは、分散された債務の償還期限や、Strategy社のビットコイン保有に対するマージンコールの欠如によって部分的に緩和されていますが、洗練された投資家がポジションサイジングに組み込むべき要因であることに変わりはありません。

米国戦略的ビットコイン準備金

2026年のビットコインにとって最も重要なマクロ的触媒は、企業の購入やETFの承認ではなく、米国戦略的ビットコイン準備金の新たな枠組みの構築です。ホワイトハウスは、正式な枠組みが「近いうちに」公開されることを示唆しており、すでに取られている予備的な行動は、相当な規模の政策を予感させます。

財務省は、押収したビットコインのすべての売却を停止し、通常であれば連邦保安官局（U.S. Marshals Service）の競売プロセスを通じて清算されていた約150億ドル相当のBTCを保持しています。この政策転換だけでも、執拗な売り圧力の源が取り除かれます。2014年から2025年の間に、米国政府はシルクロード、ビットフィネックスのハッキング、および様々な麻薬捜査から押収した推定185,000 BTCを競売にかけました。これらの競売は、1日の取引量と比較して個別に控えめなものでしたが、機関投資家が大規模なポジション構築を躊躇する要因として挙げていた周期的な需給の不透明感を生み出していました。

正式な枠組みは、連邦デジタル資産準備の立法的足場を提供するGENIUS法（米国のステーブルコインのための国家イノベーションの指導および確立に関する法律）の下で運用される予定です。同法の準備金規定は、財務省がビットコインを金、外貨、特別引出権（SDR）と並ぶ戦略的資産として保有することを許可しており、BTCを主権国家の準備資産の階層内に明示的に位置づけています。

金準備との歴史的な類似性は示唆に富んでおり、啓発的です。米国は第二次世界大戦中および戦後に世界最大の金準備を蓄積し、最終的に当時の地上の全金の約23%にあたる約8,133メトリックトンを保有しました。この蓄積には二重の目的がありました。ブレトンウッズ体制下でドルの兌換性を支えることと、通貨の不安定性に対する戦略的なバッファーを提供することです。金準備は積極的に取引されることを意図したものではなく、その価値は、信頼でき、検証可能な国家の富の保存手段としての存在に由来していました。

ビットコイン戦略的準備金は、デジタル時代において同様の機能を果たすでしょう。BTCを非主権的でインフレ不可能な準備資産として保有することで、米国は自国の財政政策によるインフレの影響をヘッジすると同時に、敵対国が代替の準備資産を武器化することを防ぐことができます。この戦略的論理は、中国、ロシア、およびBRICS諸国による脱ドル化の取り組みの文脈において、特に説得力があります。もしビットコインが中立的な非国家準備資産として浮上すれば、最大のポジションを蓄積した国がデジタル通貨秩序において不釣り合いな影響力を獲得することになります。

需給への影響は極めて明白です。もし米国政府が現在の150億ドルの押収BTC（現在の価格で約191,000 BTC）を保持し、その後予算配分やさらなる押収を通じて追加のビットコインを取得すれば、政府と企業の蓄積（Strategy社だけで815,061 BTCを保有）の組み合わせにより、100万 BTC以上が潜在的な流通から取り除かれることになります。半減期後の年間新発行量が約164,000 BTCであるのに対し、この需要・供給ダイナミクスは、数ヶ月以上の時間軸において構造的に強気となります。

機関投資家の巨大な波

機関投資家の採用というナラティブは、願望から測定可能な現実へと進化しました。2026年4月21日、スポット・ビットコインETFは2億3,800万ドルの純流入を記録し、連続流入記録を5営業日に伸ばしました。この一貫性は規模よりも重要です。持続的な流入は、投機的な個人取引ではなく、機関投資家による戦略的な配分決定を反映しています。

5日間の流入は、デジタル資産全体にわたる機関投資家のリスク許容度の広範な復活と一致しています。米国の機関投資家が好む取引場所であるコインベース（Coinbase）でのビットコイン価格と海外取引所との価格差を測定する「コインベース・プレミアム指数」は、過去2週間にわたり一貫してプラスとなっています。持続的なプラスのプレミアムは、歴史的に個人の投機よりも機関投資家の蓄積期間と相関します。これは、最適な価格設定よりも執行の確実性を優先する、価格に敏感でない大規模な配分者による買いを反映しているためです。

ビットコインETFを超えて、機関投資家の収束はデジタル資産エコシステム全体で現れています。Bitmine Immersion Technologiesは、約115億ドル相当の498万 ETHの財務ポジションを開示しました。これは、これまでに報告された企業によるイーサリアム保有の中で最大級のものであり、機関投資家のビットコイン配分戦略が、より広範な暗号資産クラス全体で複製されていることを示唆しています。ポートフォリオ分散の論理は単純です。BTCがデジタル・ゴールドとして機能するならば、ETHはデジタル・オイル、つまり分散型アプリケーション、トークン化された資産、そして台頭するオンチェーン経済を動かす燃料として機能するということです。

マクロ経済の背景も機関投資家の暗号資産ポジショニングを後押ししています。イランの停火期間の延長は、グローバル市場全体のリスクオン心理を広範に改善し、地政学的リスクプレミアムを低下させ、暗号通貨を含むハイベータ資産への配分を促しています。このリスクオンフェーズの間、BTCとNASDAQ 100の相関関係は0.6以上に上昇しており、機関投資家がビットコインを純粋なヘッジ手段としてではなく、高い確信を持ったリスク資産として扱っていることを示唆しています。このポジショニングは、株式市場の好調期に上昇を増幅させます。

スポット BTC ETF の累計運用資産残高は成長を続けており、ETF史上最も成功した製品発売の1つとなっています。蓄積のペースは、金ETFが誕生してから最初の2年間のペースを上回っており、この比較は、BTCが金の数十年間にわたる採用のタイムラインをたどり、さらにそれを圧縮している証拠として、機関投資家のストラテジストによって頻繁に引用されています。

オンチェーン・ファンダメンタルズ

ビットコインのオンチェーンデータは、上述のマクロおよび機関投資家の触媒を補完する需給ダイナミクスの構造的な視点を提供します。浮かび上がってくるのは、供給の引き締まり、長期保有者の間の信念の高まり、そして歴史的に高いセキュリティとスループットのレベルで稼働しているネットワークの姿です。

2024年4月の半減期により、ブロック報酬は6.25 BTCから3.125 BTCに減少しました。これにより、年間の新規発行量は約328,500 BTCから164,250 BTCに削減されました。この新規供給の50%削減は、既存のコインが長期保有者、企業の財務部門、そして現在は主権国家の準備金に吸収されるにつれて、時間の経過とともに複合的な機械的引き締めをもたらします。現在の1日あたり約450 BTCの発行量は、1日の取引量に比べれば微々たるものですが、利用可能な供給量への限界的な影響は重大です。なぜなら、総供給量ではなく、実際に販売可能なコインのサブセットである「浮動（フロート）」供給に影響を与えるからです。

取引所の残高は2018年以来の最低レベルに低下しました。取引所に保持されているコインは「すぐに販売可能な供給」を意味し、取引所のウォレットから自己管理ウォレットへのBTCの継続的な流出は、保有者が短期的な売却の準備ではなく、長期的な保管にコインを移動させていることを示唆しています。この傾向は2026年4月に顕著に加速し、Strategy社の購入や戦略的準備金の発表と重なりました。

少なくとも155日間動いていないコインと定義される「長期保有者（LTH）」の供給量は、約1,480万 BTCに達し、流通供給量の約71%を占めています。これは過去最高に近い水準であり、ビットコイン保有者の大多数が、短期的な価格変動に反応しない「信念に基づいた参加者」であることを示しています。LTHの供給がこれほど高いレベルに達すると、残りのアクティブなフロートは極めて薄くなり、わずかな需要増加でも価格への影響が増幅されます。

ハッシュレートは約 750 EH/s という新たな過去最高値を記録しており、ブロック報酬の減少にもかかわらず、マイニングインフラへの投資が継続していることを反映しています。ハッシュレートの上昇は、マイニングハードウェアに必要な資本支出を、価格の維持または上昇によってしか回収できないことを考えると、マイナーの将来の価格上昇に対する自信の表れです。ハッシュレートはネットワークセキュリティの指標でもあります。現在のレベルでは、51%攻撃を実行するだけでもハードウェアだけで200億ドルを超える投資が必要となり、ビットコインは現存する最も安全な計算ネットワークとなっています。

アクティブアドレス数は1日あたり約110万のユニークアドレスで安定しており、価格の調整局面にあってもネットワークの利用が一貫していることを示唆しています。安定した活動と価格の上昇の間の乖離は通常懸念材料となりますが、ビットコインの場合、機関投資家のカストディへの移行（1つのアドレスが数千人の実質的な所有者を代表する場合がある）が、アドレス数と経済活動の間の見かけ上のデカップリングを説明しています。

評価枠組み

ビットコインを評価するには、伝統的な株式や固定利付資産の分析とは異なる枠組みが必要です。割り引くべきキャッシュフローは存在しません。利益倍率も適用されません。代わりに、ビットコインの価値は、その貨幣的特性（希少性、携帯性、分割可能性、耐久性、検閲耐性）と、採用が進むにつれて複合的に作用するネットワーク効果から派生します。

ストック・トゥ・フロー（S2F）モデル。 S2F比率は、既存の供給量（ストック）を年間の新規生産量（フロー）で割ったものです。半減期後、ビットコインのS2F比率は約120となり、金（S2Fは約60）の2倍、他のどのコモディティや通貨資産よりも高くなっています。歴史的なS2Fモデルは予測ツールとして不完全ではありますが、現在のフロー率では10万ドルを大幅に上回る適正価値を示唆しています。このモデルの主な知見は、正確さよりも方向性です。半減期のたびに構造的に希少性が増し、歴史的に価格は12〜18ヶ月のタイムラグを伴って反応してきました。

ネットワーク価値 / 取引（NVT）比率。 伝統的な株式の株価売上高倍率（PSR）に類似したビットコインのNVT比率は、現在約35であり、2021年のサイクルピークを特徴づけた50を超える過熱気味の数値よりも低くなっています。これは、ビットコインのネットワーク評価がまだ取引スループットを追い越していないことを示唆しており、オンチェーン活動の指標が過大評価のシグナルを発する前に、価格上昇の余地があることを意味します。

生産コストの下限。 電気代、ハードウェアの減価償却費、施設費用、および資本に対する合理的なリターンを含む、ビットコイン1枚を生産するためのオールインコストは、半減期後の効率的なマイニング事業者で平均約45,000ドルから50,000ドルです。この生産コストは、価格が持続的に下回る可能性が低い実質的な床を形成します。なぜなら、マイナーは不採算のオペレーションを停止し、均衡が回復するまでハッシュレートと難易度を下げるからです。78,360ドルの時点で、ビットコインは生産コストの約1.6倍で取引されており、これはサイクルのピークで観察された3倍から5倍の倍率を大幅に下回っています。

金との等価性比較。 地上の金の総時価総額は約18兆ドルです。ビットコインの現在の時価総額1.56兆ドルは、金の価値の約8.7%に相当します。もしビットコインが金の時価総額の25%を獲得すれば（機関投資家の採用軌跡を考えると、これは妥当な中期的な仮説です）、1 BTCあたりの想定価格は約214,000ドルになります。完全な金との等価性は 1 BTCあたり約857,000ドルを意味しますが、これは短期的な目標ではなく、数十年規模のシナリオです。

3つのシナリオによる評価モデル

確率加重目標：約108,000ドル。これは現在の価格78,360ドルから約40%の上昇を意味します。非対称性はロングサイド（買い）に有利です。強気ケースは91%の上昇を提供する一方で、弱気ケースは30%の下落を意味し、リスク・リワード比率は約3:1となります。

12万ドルの基本ケースのターゲットは、機関投資家の需要成長、半減期主導の供給減少、および主権国家によるビットコイン準備金の正式化の収束に基づいています。このターゲットは時価総額約2.5兆ドルを意味しますが、これは依然として金の18兆ドルを大幅に下回っており、世界の金融資産の1%未満にすぎません。

主なリスク

規制の逆転。 戦略的ビットコイン準備金の枠組みとETFに有利な規制環境は、現政権の産物です。政治的リーダーシップの交代や政策の優先順位の変化は、これらの有利な条件を逆転させる可能性があります。デジタル資産のイノベーションに対する超党派の支持があるため、完全な禁止は考えにくいですが、増税、制限的なカストディ要件、あるいは機関投資家の参加制限などが、採用のペースを大幅に遅らせる可能性があります。GENIUS法の立法的地位は依然として議会の力学に左右され、遅延や修正があれば、戦略的準備金のタイムラインが損なわれる可能性があります。

Strategy社による集中リスク。 単一の事業体がビットコインの総供給量の3.8%（流通供給量で見ればさらに大きな割合）を保有していることは、伝統的なコモディティ市場では前例のないシステムリスクを生み出します。セイラー氏が「無期限に保有する」と公約していることは安心材料ですが、コーポレートガバナンスは最終的に取締役会の決定、規制措置、および財務上の必要性に左右されます。規制上の命令、負債契約の違反、あるいは株主からの圧力により、Strategy社が保有資産のわずかな一部でも清算せざるを得ないシナリオが発生した場合、オンチェーンセクションで説明した薄いフロートによって増幅された連鎖的な売りが引き起こされる可能性があります。このリスクは、Strategy社の転換社債の償還スケジュールが分散されていることで部分的に緩和されていますが、完全に排除することはできません。

リスク資産とのマクロな相関。 リスクオンの期間中、ビットコインと株式の相関関係が高まっていることは、貿易戦争の激化、信用市場の緊張、あるいは予期せぬインフレショックによって引き起こされる広範なマクロ経済の後退が、伝統的なリスク資産とともにBTCを押し下げる可能性があることを意味します。ビットコインがマクロな不安定性に対するヘッジであるというナラティブは、実際には一貫していません。2020年3月や2022年末のような深刻な流動性危機の際、BTCは最終的に回復する前に株式とともに売られました。投資家は、最も必要とされる時期にBTCがポートフォリオの分散を提供しない可能性があることを理解した上で、ポジションサイズを決定すべきです。

結論

ビットコインは、これまで一度も収束したことのない3つの触媒の交差点に立っています。歴史上最大の企業による蓄積、世界最大の経済大国による主権戦略準備金の正式化、そして毎月この資産クラスに数十億ドルを流入させている機関投資家のETFインフラです。8万ドルの抵抗レベルは目先のテクニカルな焦点ですが、この分析で説明した構造的な力は、今後12〜18ヶ月の間に、ファンダメンタルズ的にさらに高い均衡価格に達することを示唆しています。

ビットコインを「買い（Buy）」と評価し、現在のレベルから約53%の上昇を意味する12万ドルの目標価格を設定します。確率加重のシナリオ分析はこの目標を裏付けており、リスク・リワード比率は現在の価格でのロングポジショニングを支持しています。規制の逆転、集中リスク、マクロな相関という主要なリスクは現実のものですが、適切なポジションサイジングとポートフォリオ構築によって管理可能です。

デジタル資産へのエクスポージャーを構築している投資家にとって、ビットコインは引き続き基礎となる配分対象です。その流動性、規制の明確さ、および機関投資家向けインフラは、暗号資産エコシステムの中で他を圧倒しています。より広範なエクスポージャーを求める向きは、ビットコインの価値保存機能をプログラム可能なユーティリティで補完する、イーサリアムの拡大するレイヤー2およびRWAトークン化エコシステムも検討すべきでしょう。最近のXRPレバレッジETFのローンチは、機関投資家向け製品スイートが暗号資産クラス全体でいかに急速に拡大しているかを物語っています。そして、DeFiプロトコルの復元力を監視している方々にとって、Kelpハック後のAAVE分析は、分散型金融におけるセキュリティとリスク管理に関する重要な背景を提供します。

もはや問いは、ビットコインが主流の機関投資家の採用を達成するかどうかではありません。現在の価格が、すでに起こった採用、そして今や構造的に不可避となった採用を適切に反映しているかどうかです。

よくある質問（FAQ）

8万ドルはビットコインを買うのに適したレベルですか、それとも押し目を待つべきですか？

ドルコスト平均法（DCA）は、ビットコインに対する最も堅牢な参入戦略であり続けています。8万ドルのレベルは心理的な抵抗を意味しますが、私たちの12ヶ月目標の12万ドルは、現在の価格からかなりの上昇の余地があることを示唆しています。ビットコインのようなボラティリティを持つ資産で正確な参入ポイントを予測しようとすることは、歴史的に一貫した蓄積戦略を下回る結果となっています。もし資金投入を集中させる必要があるなら、Strategy社の取得コストと一致する74,000ドルから75,000ドルのサポートゾーンが、テクニカル的に有利な参入レベルとなります。

Strategy社がビットコインの総供給量の3.8%を保有していることは、どれほど重大ですか？

いかなる事業体であっても、グローバルな通貨資産のこれほどの集中度を保有することは、歴史的に前例がありません。比較のために、金の最大の単一保有者である米国政府は、約8,133メトリックトンで地上の金の約4.1%を保有しています。Strategy社のBTCポジションは、民間企業の中にありながら、主権国家規模の集中度に近づいています。主なリスクは強制清算であり、主な利点は、心理的な価格の床を確立する「実証された最後の買い手」が存在することです。

米国戦略的ビットコイン準備金は、長期的にBTC価格にとって何を意味しますか？

主権国家によるビットコインの準備資産としての採用は、20世紀初頭の金準備の確立に匹敵するパラダイムシフトを意味します。もし米国が現在押収している150億ドルのBTCを保持し、その後予算配分を通じて追加のコインを取得すれば、流通から大幅な供給を取り除くと同時に、同盟国、中央銀行、政府系ファンドによる採用を加速させる暗黙の政府のお墨付きを与えることになります。その二次的な効果（他国が対抗してBTCを蓄積すること）は、米国の直接的な購入よりもさらに大きな影響を与える可能性があります。

スポット・ビットコインETFの流れは、金ETFの採用と比べてどうですか？

スポット・ビットコインETFは、金ETFの初期の同時期と比較して、大幅に上回るペースで資産を蓄積しました。金で最初のETF（GLD）は2004年11月に発売され、100億ドルのAUMに達するのに約2年かかりました。スポット・ビットコインETFは、2024年1月の発売から数ヶ月以内にその閾値を超えました。この加速は、ETF市場全体の成熟度と、若い世代の機関投資家および個人の配分者を同時に魅了するデジタル・ネイティブな資産独自の需要特性の両方を反映しています。

現在、強気なビットコイン仮説に対する最大のリスクは何ですか？

最大の単一リスクは、広範なリスク資産の清算を引き起こすマクロ経済の景気後退です。法定通貨の下落に対するヘッジというナラティブにもかかわらず、激しい市場ストレス時の短期的な挙動は、歴史的に株式と相関してきました。深刻な落ち込みは、レバレッジ・ポジションの清算やETFの解約を強要し、潜在的にStrategy社のバランスシートを圧迫し、構造的な需給仮説を一時的に圧倒するネガティブなフィードバックループを生み出す可能性があります。私たちのモデルで30%の確率で加重されているこのシナリオが、55,000ドルの弱気ケースの根拠です。

免責事項

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイス、勧誘、または証券、暗号通貨、デジタル資産の購入、売却、保有の推奨を構成するものではありません。表明された見解は著者のものであり、必ずしも Edgen Technologies の公式な立場を反映するものではありません。暗号通貨市場は非常にボラティリティが高く、投機的です。過去の実績は将来の結果を示すものではありません。投資家は投資決定を行う前に、独自のデューデリジェンスを実施し、資格のある財務アドバイザーに相談する必要があります。Edgen Technologies およびその関連会社は、この記事で議論されている資産のポジションを保有している可能性があります。