Résumé Exécutif
Berachain, une blockchain de couche 1 axée sur la DeFi, met en œuvre d'importantes mises à jour techniques et des initiatives écosystémiques six mois après un lancement chaotique qui a vu son jeton BERA et sa valeur totale verrouillée (TVL) diminuer considérablement.
L'événement en Détail
Berachain a lancé son mainnet et son jeton en février, atteignant rapidement une capitalisation boursière de 900 millions de dollars et une TVL de 3,5 milliards de dollars en deux mois. Suite à cette poussée initiale, le réseau a connu un repli significatif. La TVL de Berachain a depuis diminué de 71 % pour atteindre 990 millions de dollars. Parallèlement, le prix du jeton BERA a chuté de 72 % par rapport à son plus haut historique de 8,6 dollars le jour de l'ouverture, pour atteindre 2,4 dollars. Les utilisateurs actifs mensuels ont également diminué de 85 %, passant de 2,2 millions en février et mars à 330 000.
En réponse à ces défis, Berachain entreprend d'importantes refontes techniques et stratégiques. Les mises à jour clés incluent la mise en œuvre de la Preuve de Liquidité v2 (PoL v2), conçue pour réallouer les récompenses aux détenteurs de BERA. Le réseau a également subi un hard fork incorporant quatre Propositions d'Amélioration de Berachain (BRIPs). Plus précisément, BRIP-0001 a forké les clients d'exécution, BRIP-0002 visait à stabiliser le prix du gaz en ajustant les prix au même rythme qu'Ethereum et en introduisant un frais minimum (bien que par la suite affiné pour supprimer le frais de base minimum tout en conservant le taux de changement), BRIP-0003 a établi un temps de bloc stable de 2 secondes, et BRIP-0004 a inscrit PoL, automatisant l'inclusion des transactions pour générer des récompenses de bloc précédentes. Le hard fork Bepto, prévu pour septembre 2025, affine davantage les ajustements des frais de gaz, supprimant le frais de base minimum défini dans BRIP-0002 pour permettre un ajustement dynamique basé purement sur la demande du réseau, tout en maintenant le taux de changement des frais de base aligné sur Ethereum.
Les initiatives écosystémiques sont également étendues pour favoriser la croissance et l'utilité. Celles-ci incluent le programme C.R.I.M.E., un incubateur Build-A-Bera repensé, et la réintroduction et l'expansion des primitives DeFi natives. Les lancements prévus comprennent l'expansion de la garantie HONEY, permettant des actifs largement utilisés comme USDT pour le minting, et l'introduction de Bend, le protocole de prêt intégré de Berachain, et Berps, pour le trading de perpétuels. Des projets comme Infrared Finance, un protocole de staking de liquidité, et Gummi, une plateforme de financement, émergent de l'incubateur Build-A-Bera, aux côtés d'initiatives de jeu comme BeraTone et de marketplaces NFT comme Beramarket.
Mécanismes Financiers et Stratégie Protocolaire
Le mécanisme financier central de Berachain est son modèle de Preuve de Liquidité (PoL), qui le distingue des chaînes de Preuve d'Enjeu (PoS) traditionnelles. Alors que les chaînes PoS émettent généralement des dividendes inflationnistes, la PoL de Berachain investit les émissions dans des "vecteurs de croissance B2B2C" en intégrant des applications. Ce mécanisme améliore la capacité des applications à attirer des utilisateurs, des revenus et de la TVL, distribuant de la valeur aux détenteurs de BERA et de BGT. PoL v2 impacte directement les mécanismes de rendement, avec 33 % des émissions qui reviennent désormais aux stakers via des rachats automatisés. Cela vise à augmenter les incitations à la détention, bien que la période de déblocage de 7 jours puisse modérer la pression de vente à court terme. La conception de PoL implique plusieurs jetons et des éléments mobiles complexes au sein de l'écosystème DeFi, contribuant potentiellement à la complexité pour les utilisateurs.
Les Propositions d'Amélioration de Berachain (BRIPs), en particulier celles liées à la gestion des frais de gaz, visent à optimiser la stabilité financière du réseau. L'ajustement dynamique des frais de gaz basé sur la demande du réseau, tel qu'affiné dans le hard fork Bepto, cherche à équilibrer la durabilité des revenus des mineurs avec la prévisibilité des coûts pour l'utilisateur. La conversion de BGT en iBGT à un ratio de 1:1, avec iBGT utilisable dans des coffres et d'autres projets écosystémiques, fournit un mécanisme de liquidité et de yield farming pour son jeton de gouvernance.
La vision stratégique de Berachain, appelée la "Thèse Fat Bera", postule que les protocoles réussis intégreront des applications via PoL pour capturer et distribuer de la valeur. Cette approche vise à créer "les applications les plus riches possibles" qui, à leur tour, ramèneront de la valeur au protocole. L'objectif à long terme implique d'attirer des entreprises Web2 traditionnelles pour les services de back-end, en se concentrant sur les paiements, les RWA et les initiatives de consommation, tout en soutenant la spéculation et l'expérimentation on-chain à haute vélocité.
Implications sur le Marché et Contexte Général
La réaction du marché aux efforts de récupération de Berachain est actuellement incertaine, avec un scepticisme persistant tempéré par un potentiel d'optimisme prudent. Le retrait du "label de semence" de Binance pour BERA, un label pour les projets à haut risque en phase de démarrage, le 9 octobre 2025, a signalé une réduction du risque perçu et a potentiellement attiré des capitaux institutionnels. Ce développement a entraîné une hausse de 10 % du jeton après l'annonce, se négociant près de 2,82 dollars. Des indicateurs techniques comme le RSI (52,19) et le MFI (51,19) suggéraient un momentum haussier équilibré.
Bien que le staking CEX sur Binance et une augmentation du volume DEX indiquent un potentiel de "roue de liquidité", le succès de la stratégie de Berachain dépend de la reconquête de la confiance des utilisateurs et d'une adoption durable par les développeurs. Le rendement direct du PoL v2 est destiné à augmenter les incitations à la détention. Cependant, des préoccupations subsistent concernant les calendriers d'émission et la fragilité plus large du marché des altcoins. La croissance de l'écosystème s'accélère également grâce à des initiatives telles que les hackathons et les intégrations.
En cas de succès, le modèle unique de Preuve de Liquidité de Berachain pourrait valider son approche et s'établir comme une blockchain de couche 1 significative axée sur la DeFi, influençant potentiellement d'autres conceptions de blockchain. Inversement, un échec à regagner la confiance pourrait servir de récit avertisseur pour les projets très attendus dans l'espace de la finance décentralisée, soulignant les défis de la gestion de la tokenomics et des attentes de la communauté après le lancement. La capacité du projet à attirer "des milliards d'actifs et des millions d'utilisateurs" des secteurs de la finance et de la technologie traditionnelles d'ici la fin de l'année, conformément à sa vision déclarée, reste un déterminant essentiel de son positionnement sur le marché à long terme.
source :[1] Berachain (BERA) : La haine est-elle justifiée ? Une mise à jour six mois après le lancement | OAK Research (https://oakresearch.io/en/reports/protocols/b ...)[2] La TVL de Berachain chute de 70 % alors que l'activité du réseau diminue - "The Defiant" (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Journal des modifications de Berachain (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)
Edgen Crypto·Oct 13 2025, 10:57
