Bit Digital đề xuất phát hành trái phiếu chuyển đổi 100 triệu đô la để mua lại Ethereum

Tóm tắt điều hành

Bit Digital đã công bố đề xuất phát hành trái phiếu chuyển đổi cao cấp trị giá 100 triệu đô la để chủ yếu mua lại Ethereum, đánh dấu một bước đi quan trọng đối với nền tảng tài sản kỹ thuật số này. Đợt chào bán này báo hiệu sự quan tâm liên tục của các tổ chức đối với ETH như một tài sản kho bạc trong bối cảnh thanh khoản thị trường thắt chặt.

Chi tiết sự kiện

Bit Digital, Inc. (Nasdaq: BTBT) đã công bố một đề xuất chào bán công khai có bảo lãnh đăng ký trị giá 100.000.000 đô la tổng giá trị gốc của trái phiếu chuyển đổi cao cấp đáo hạn vào năm 2030. Công ty cũng dự định cấp cho các nhà bảo lãnh một tùy chọn 30 ngày để mua thêm tối đa 15.000.000 đô la trái phiếu để bù đắp việc phân bổ vượt mức. Các trái phiếu này sẽ là nghĩa vụ cao cấp, không có bảo đảm đáo hạn vào ngày 1 tháng 10 năm 2030, trừ khi được chuyển đổi, mua lại hoặc mua lại sớm hơn. Người nắm giữ vẫn có tùy chọn chuyển đổi trái phiếu thành tiền mặt, cổ phiếu phổ thông hoặc kết hợp cả hai theo lựa chọn của công ty, trước ngày giao dịch dự kiến thứ hai trước khi đáo hạn. Lãi suất, tỷ lệ chuyển đổi ban đầu và các điều khoản cụ thể khác sẽ được xác định tại thời điểm định giá. Số tiền thu được ròng chủ yếu được dành cho việc mua Ethereum, với mục đích sử dụng thứ cấp cho các mục đích chung của công ty, bao gồm các khoản đầu tư tiềm năng, mua lại và cơ hội kinh doanh liên quan đến tài sản kỹ thuật số. Barclays, Cantor và B. Riley Securities đang đóng vai trò là các nhà quản lý sổ sách đồng chủ trì. Đợt chào bán được thực hiện theo một tuyên bố đăng ký kệ có hiệu lực trên Mẫu S-3 được nộp cho SEC vào ngày 20 tháng 6 năm 2025.

Ảnh hưởng thị trường

Đợt chào bán đề xuất này của Bit Digital có thể góp phần làm tăng áp lực mua đối với Ethereum, đặc biệt trong bối cảnh động lực thị trường hiện tại. Nguồn cung Ethereum trên sàn giao dịch đã đạt mức thấp nhất trong chín năm là 14,8 triệu ETH, giảm 52% so với mức đỉnh, theo dữ liệu từ Glassnode. Thanh khoản thắt chặt này, cùng với sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với hợp đồng staking, ví lạnh và các giải pháp lưu ký tổ chức, cho thấy một dòng vốn lớn có thể dẫn đến biến động giá. Hoạt động cá voi gần đây, với 16 ví tích lũy 431.018 ETH trị giá 1,73 tỷ đô la từ các sàn giao dịch lớn từ ngày 25 đến 27 tháng 9, củng cố mô hình định vị thể chế trong ETH. Động thái của Bit Digital, nếu thành công, sẽ tiếp tục xác nhận Ethereum là một tài sản kho bạc hợp pháp cho các công ty đại chúng, có khả năng truyền cảm hứng cho việc áp dụng rộng rãi hơn của doanh nghiệp.

Chiến lược kinh doanh & Định vị thị trường

Chiến lược của Bit Digital liên quan đến việc tận dụng tài trợ nợ, đặc biệt là trái phiếu chuyển đổi, để mở rộng kho bạc Ethereum của mình. Cách tiếp cận này phản ánh xu hướng rộng hơn của các công ty kho bạc tiền điện tử huy động vốn thông qua cổ phiếu và chứng khoán nợ để mua lại tài sản kỹ thuật số. Trước đây, Bit Digital đã chuyển đổi kho bạc của mình từ Bitcoin sang Ethereum sau đợt tăng vốn cổ phần công khai 172 triệu đô la, bán 280 BTC để tích lũy khoảng 100.603 ETH. Điều này định vị Bit Digital là một trong những nhà nắm giữ Ethereum doanh nghiệp lớn nhất toàn cầu. Công ty cũng vận hành cơ sở hạ tầng staking Ethereum của tổ chức, cho thấy một chiến lược không chỉ tích lũy mà còn tạo ra lợi nhuận từ các khoản nắm giữ của mình. Mô hình này có thể được so sánh với chiến lược kho bạc Bitcoin tiên phong của MicroStrategy, mặc dù Bit Digital tập trung vào Ethereum và các cơ hội staking của nó. Tuy nhiên, chiến lược này mang rủi ro tập trung vào một loại tiền điện tử duy nhất và tiếp xúc đáng kể với sự biến động giá ETH. Trong khi một số công ty kho bạc tiền điện tử như SharpLink Gaming đã tích cực mở rộng kho bạc ETH của họ thông qua các đợt chào bán trực tiếp, đạt mức nắm giữ dự kiến vượt quá 2 tỷ đô la, thị trường cũng đã chứng kiến các công ty như KindlyMD trải qua sự sụt giảm đáng kể về cổ phiếu sau khi áp dụng các chiến lược kho bạc tiền điện tử, với cổ phiếu giảm hơn 96% so với mức cao nhất mọi thời đại của họ. Điều này làm nổi bật nhận thức đang phát triển của thị trường về các công ty kho bạc tiền điện tử, với một số giao dịch dưới giá trị tài sản ròng của họ.

Bối cảnh rộng hơn

Sự gia tăng của các công ty kho bạc tiền điện tử, với hơn 200 thực thể giao dịch công khai áp dụng các chiến lược như vậy, nhấn mạnh một sự thay đổi đáng kể trong tài chính doanh nghiệp. Các công ty này thường cho phép các nhà đầu tư tiếp xúc gián tiếp với tiền điện tử. Tuy nhiên, định giá thị trường gần đây đã cho thấy sự phân kỳ, với khoảng 25% các công ty kho bạc tiền điện tử của Hoa Kỳ có vốn hóa thị trường thấp hơn giá trị tài sản ròng của họ. Hiện tượng này, được quan sát thấy ở các công ty như KindlyMD, đã khởi động một kho bạc Bitcoin với 200 triệu đô la trái phiếu chuyển đổi và 51,5 triệu đô la bán cổ phần riêng, cho thấy sự hoài nghi của nhà đầu tư về phần bù trước đây liên quan đến các chiến lược này. Phần bù thu hẹp cho cả những người chơi lâu năm như MicroStrategy, từ hơn 8 lần vào năm 2020 xuống khoảng 1,4 lần, cho thấy một sự điều chỉnh thị trường nơi các định giá đang phù hợp hơn với giá trị tài sản cơ bản. Do đó, đợt chào bán trái phiếu chuyển đổi của Bit Digital gia nhập một thị trường nơi các lợi ích của chiến lược kho bạc tiền điện tử đang được các nhà đầu tư đánh giá lại một cách nghiêm túc, cân bằng tiềm năng tăng giá từ việc tăng giá ETH và lợi suất staking với sự biến động vốn có và rủi ro thực hiện.