受美国财政部行动影响，比特币预计短期内将经历波动，随后可能在2025年底迎来牛市，具体取决于流动性和宏观经济因素。

市场概览

由于美国财政部总账户 (TGA) 的注资，比特币价格预计将在短期内波动，这可能从金融系统中抽走 5000 亿至 6000 亿美元。然而，伯恩斯坦的分析师预测，到 2027 年将出现一个长期的牛市周期，可能在明年内将比特币推高至 15 万至 20 万美元。这一前景得到美国政策支持和机构采用增加的预期支持。目前 M2 货币供应量与比特币之间的相关性是积极且显著的，可能在 0.60 到 0.90 之间，在 M2 快速增长时期联系更紧密。

流动性动态

全球流动性与比特币价格之间的关系值得关注。当流动性扩张时，比特币倾向于上涨，反之亦然。稳定币供应量也与比特币价格表现出很强的相关性，主要稳定币流入往往先于或伴随比特币的飙升。TGA 注资预计会造成短期流动性压力，因为联邦储备银行逆回购工具 (RRP) 和银行超额准备金等抵消性缓冲已基本耗尽。

宏观经济因素

美联储的货币政策和美国政府的债务管理在比特币的走势中发挥着关键作用。美国国债目前膨胀至 37 万亿美元，给美联储带来压力。金融逆向投资家 Max Keiser 预测，由于 200 万亿美元的债务螺旋式上升，美国无法停止印钞，这可能导致比特币爆炸性上涨至 200 万美元。美联储预计将在本月重启降息周期，这可能导致通胀“升温”。

机构采用与市场情绪

机构对数字资产的采用仍然是核心主题。Coinbase 和 Robinhood 等交易平台预计将从持续的牛市周期中受益。稳定币发行方 Circle 也被视为数字金融领域的关键参与者，其 Arc 区块链和与银行的合作使其成为去中心化市场流动性的基石。然而，像 MicroStrategy 这样的机构比特币国库如果在市场低迷时期被迫出售，则会构成系统性风险。

潜在风险与考量

尽管预测乐观，但一些风险可能会影响比特币的表现。由于 TGA 注资导致的脆弱流动性吸收，加上美联储正在进行的量化紧缩，可能会造成市场中断。过度杠杆化的加密公司和 ETF 产品可能会放大波动性，增加清算级联的风险。此外，债券市场不稳定和更高利率等宏观经济因素可能会 drastically 影响加密资产。美国财政部持有价值 150 亿至 200 亿美元的比特币储备，目前的计划涉及利用没收资产建立这一储备。