Michael Egorov的Yield Basis启动其主网，提议铸造6000万美元crvUSD以解决比特币流动性池中的无常损失问题，这在Curve DAO社区内引发了争议。

执行摘要

Yield Basis 是由 Curve Finance 创始人 Michael Egorov 开发的一个新的 DeFi 协议，其主网即将上线，旨在减轻比特币 (BTC) 持有者的无常损失。该项目提议铸造 6000 万美元的 crvUSD 以创建流动性池，这在 Curve DAO 治理社区内引发了关于中心化和风险的讨论。该协议旨在利用 2 倍杠杆自动再平衡实现 BTC 的 1:1 价格跟踪，根据回溯测试，目标平均年回报率约为 20%。

事件详情

Yield Basis 旨在解决去中心化金融 (DeFi) 中比特币流动性提供者面临的无常损失 (IL) 挑战。该协议利用 Curve Finance 的 BTC/crvUSD 流动性池 (LP) 来建立 2 倍杠杆头寸。自动再平衡确保 LP 头寸的价值与 BTC 的价格直接相关。主网的启动将分阶段进行，具体取决于通过 Curve 的去中心化自治组织 (DAO) 批准治理提案。第一阶段涉及铸造价值 6000 万美元的 crvUSD 以资助 YieldBasis 流动性池。其中，3000 万美元将分配给三个以比特币为重点的池（wBTC、cbBTC、tBTC），每个池将获得 1000 万美元。剩余的 3000 万美元将作为应急资金储备。

市场影响

如果成功，Yield Basis 可能会吸引大量机构资本并重塑 DeFi 的流动性格局。该协议旨在提供零无常损失的流动性池，这是流动性提供者的主要担忧。Yield Basis 的成功可能会导致其他 DeFi 协议采用类似的模式。Yield Basis 代表着一项雄心勃勃的尝试，旨在通过数学方式解决无常损失这一 DeFi 中的基本挑战。

专家评论

社区成员 Llamaste 认为 crvUSD 预铸造是扩大 crvUSD 的借贷上限。TokenBrice 等批评者提出了中心化担忧，称其为“无支持”的铸造。benoxmo 和 Saint Rat 等治理成员建议采用有上限的按需信贷额度，并设置每个池的限额以及 DAO 控制的“终止开关”以减轻风险。

更广阔的背景

Yield Basis 作为独立的协议运行，拥有自己的代币 (YB)，但 crvUSD 承担系统性风险。该协议的代币 YB 将分配到不同的类别，包括社区激励（30%）、团队（25%）、开发储备（15%）、Curve 技术许可（10%）和合作（10%）。投资者的归属时间表包括六个月的锁定期，然后是两年的线性归属。Michael Egorov 设想 YieldBasis 成为一个“比特币黑洞”，从市场吸收大量 BTC 流动性。APR 确定公式为：APR = 2rpool – (rborrow + rloss)，其中 2rpool 是通过 2 倍杠杆放大的交易费用收入，rborrow 是 crvUSD 债务的利息，rloss 是再平衡损失。