Un test de la structure du marché efface 362 millions de dollars de levier

source :

[1] La liquidation du Bitcoin expose un levier caché alors que la Fed navigue à l'aveugle, déclare Mark Moss - KITCO (https://www.kitco.com/opinion/investment-tren ...)[2] LM Funding (NASDAQ: LMFA) évalue 301,8 BTC à 27,5 millions de dollars, soit 2,25 dollars par action - Stock Titan (https://www.stocktitan.net/news/LMFA/lm-fundi ...)[3] Le Bitcoin entre dans une consolidation haussière alors que les Alts sont prêts à monter en flèche - KITCO (https://www.kitco.com/opinion/2025-12-04/bitc ...)

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Dec 06 2025, 06:03

Une ancienne baleine Bitcoin refait surface avec 179 millions de dollars

## Résumé Deux bitcoins physiques **Casascius** dormants, contenant un total de 2 000 **Bitcoins (BTC)**, ont été activés après être restés intacts pendant près de 13 ans. Ce trésor, désormais évalué à environ 179 millions de dollars, a été transféré sur la blockchain, introduisant un volume significatif de pièces longtemps inactives sur le marché actuel. Cet événement survient dans une période de volatilité notable du marché et de réduction des risques institutionnels, soulevant des questions immédiates sur les impacts potentiels sur la stabilité des prix du **BTC** et le sentiment général du marché. ## L'événement en détail Les actifs activés proviennent de deux pièces **Casascius** frappées en 2011 et 2012, chacune chargée de 1 000 **BTC**. Au moment de leur création, le **Bitcoin** se négociait respectivement à environ 3,88 $ et 11,69 $, plaçant leur valeur combinée initiale à un peu plus de 15 000 $. L'activation signifie que les clés privées associées à ces artefacts physiques ont été utilisées pour transférer les **BTC** vers de nouvelles adresses numériques. C'est la première fois que ces pièces spécifiques sont déplacées, marquant une augmentation de plus de 1 000 000 % de leur valeur en dollars américains. ## Implications pour le marché L'introduction de 2 000 **BTC** dans l'offre liquide représente un obstacle potentiel pour le marché. Si le propriétaire choisit de liquider la position, cela pourrait exercer une pression de vente significative sur le **Bitcoin**, qui a récemment évolué dans une fourchette volatile entre 88 000 $ et 92 000 $. Le mouvement est étroitement surveillé par les analystes et les traders on-chain, car les mouvements de "baleines" de cette ampleur signalent souvent des changements dans la dynamique du marché. L'événement ajoute une couche d'incertitude supplémentaire à un marché qui traite déjà les récentes sorties d'ETF spot **Bitcoin** et les préoccupations macroéconomiques plus larges. ## Commentaires d'experts Bien que le mouvement soudain d'une si grande quantité d'actifs dormants puisse sembler opaque, les experts en criminalité financière soulignent la nature transparente de la blockchain **Bitcoin**. Chaque transaction crée une trace permanente, publique et immuable, une caractéristique qui a de plus en plus transformé le registre en un outil d'analyse forensique. > "Chaque transaction crypto crée une trace permanente qui permet aux enquêteurs d'attraper les criminels même des années après leurs crimes", note un rapport de Thomson Reuters sur la forensique blockchain. Ce principe s'applique également à l'analyse du marché. Des entreprises spécialisées comme **Chainalysis** et **Elliptic** possèdent les outils nécessaires pour suivre le flux de ces fonds, permettant aux participants du marché d'observer si les **BTC** sont transférés vers des échanges pour la vente ou distribués à d'autres portefeuilles pour une détention à long terme. Le propriétaire de ces pièces ne peut pas effectuer de transactions anonymement. ## Contexte plus large L'activation de ces pièces **Casascius** sert de pont entre l'ère naissante du **Bitcoin** et son statut actuel d'actif financier mature. Frappées à une époque où le **Bitcoin** était principalement le domaine des cypherpunks et des passionnés, ces pièces réapparaissent sur un marché peuplé d'ETF spot réglementés, d'allocations de trésorerie institutionnelles et d'échanges réglementés au niveau fédéral. L'événement souligne la conviction à long terme des premiers adoptants tout en testant simultanément la résilience d'un marché beaucoup plus complexe et institutionnalisé qu'il ne l'était il y a dix ans. La réaction du marché fournira une étude de cas précieuse sur la façon dont une classe d'actifs nativement numérique gère les chocs d'approvisionnement issus de sa propre histoire unique.

Dec 05 2025, 22:34

Bitcoin teste un support clé alors que la pression de vente augmente

## Résumé Le Bitcoin traverse actuellement une période de volatilité accrue et de signaux de marché contradictoires. Les données on-chain de **Binance** indiquent une pression baissière significative à court terme, caractérisée par une augmentation des dépôts de baleines sur les bourses – un précurseur classique des prises de bénéfices. Cette vente tactique contraste fortement avec une posture institutionnelle haussière à long terme, exemplifiée par les trésoreries d'entreprise et les opérations minières accumulant du **BTC** comme actif de réserve stratégique. Un environnement macroéconomique favorable, où une baisse de taux anticipée de la Réserve fédérale et un affaiblissement du dollar américain pourrait soutenir les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies, vient compliquer cette dynamique. ## L'événement en détail Les données de **Binance** du 28 novembre 2025 ont mis en évidence une accumulation de pression de vente sur le **Bitcoin**. Une augmentation des afflux de **BTC** vers l'échange, en particulier de la part des grands détenteurs ou « baleines », suggère un mouvement visant à sécuriser les profits. Simultanément, des dépôts élevés d'**USDT** indiquent que les traders capitalisent leurs comptes en préparation d'une volatilité accrue du marché et d'opportunités d'achat potentielles à des points de prix inférieurs. Cette activité on-chain fait suite à une période récente de mouvement de prix extrême, qu'un analyste de marché, Mark Moss, a attribuée à des forces mécaniques et structurelles plutôt qu'à un changement fondamental de sentiment. Un événement massif d'expiration d'options aurait déclenché la plus grande cascade de liquidation jamais enregistrée, anéantissant environ 20 milliards de dollars de positions à effet de levier en moins de 24 heures. ## Implications pour le marché Cette confluence de facteurs a conduit à une consolidation du prix du **Bitcoin** autour du niveau de 92 000 $, l'analyse technique indiquant une résistance significative à la hausse près de 95 000 $. Un échec à franchir ce niveau pourrait confirmer une structure baissière à court terme. Parallèlement, une tendance notable est la baisse de la dominance du **Bitcoin** (BTC.D), ce qui, associé à une percée de la paire de trading **ETH/BTC**, signale historiquement le potentiel de rotation des capitaux vers les cryptomonnaies alternatives (altcoins). Cela suggère que si le **Bitcoin** peut faire face à des vents contraires immédiats, la liquidité du marché plus large pourrait se déplacer vers d'autres actifs numériques, déclenchant potentiellement une « saison des altcoins ». ## Commentaires d'experts Les experts du marché offrent une perspective à plusieurs niveaux. Selon Mark Moss, les récentes turbulences du marché étaient un « dysfonctionnement de la plomberie » de la structure du marché, et la demande sous-jacente reste suffisamment robuste pour absorber la forte pression de vente. Il souligne également la fragmentation plus large de la finance mondiale, comme en témoigne le premier paiement en monnaie numérique de banque centrale (CBDC) entre les Émirats arabes unis et la Chine sur le réseau **mBridge**, comme un catalyseur à long terme pour les actifs tangibles comme le **Bitcoin**. Les stratèges de **JPMorgan** maintiennent une perspective haussière à long terme, citant un modèle ajusté à la volatilité qui implique un prix théorique du **Bitcoin** d'environ 170 000 $. Cependant, ils identifient deux risques critiques à court terme centrés sur **MicroStrategy (MSTR)** : 1. Le risque que l'entreprise vende ses avoirs en **BTC**, ce que la banque estime « encore moins probable » maintenant que **MicroStrategy** a levé 1,4 milliard de dollars de réserves de trésorerie. 2. Une décision prochaine de MSCI en janvier sur l'opportunité d'exclure de ses indices les entreprises détenant des actifs numériques importants, ce qui pourrait forcer les fonds indiciels à vendre des actions **MSTR**. ## Contexte plus large Cette dynamique de marché met en évidence une divergence croissante entre les stratégies de trading à court terme et d'investissement à long terme. Alors que certaines baleines s'engagent dans des prises de bénéfices, les entités institutionnelles poursuivent une stratégie d'accumulation. **American Bitcoin**, une société minière fondée par Eric Trump, a récemment augmenté ses avoirs de 363 **BTC** pour un total de 4 367 **BTC**. Cette stratégie « HODL », qui reproduit le plan de jeu de **MicroStrategy**, traite le **Bitcoin** comme un actif de trésorerie stratégique, réduisant la pression de vente immédiate des opérations minières et signalant une profonde confiance dans sa valeur à long terme. Cette conviction institutionnelle est soutenue par un changement macroéconomique mondial. Avec la Réserve fédérale américaine largement attendue pour réduire les taux d'intérêt et les banques centrales au Japon et en Chine signalant de nouvelles mesures de relance économique, le cycle de liquidité mondial semble s'orienter à la hausse. De telles conditions favorisent historiquement les actifs à risque et pourraient fournir un vent arrière puissant pour le **Bitcoin** et le marché plus large des cryptomonnaies à l'horizon 2026.

Dec 05 2025, 21:40

Le Bitcoin attire les acheteurs en quête de refuge face au pivot de la Fed et aux risques liés à l'IA

## Résumé Deux forces de marché importantes convergent pour créer un environnement favorable au **Bitcoin**. Premièrement, un changement macroéconomique, mené par le pivot anticipé de la Réserve fédérale américaine loin du resserrement quantitatif, augmente la liquidité du marché et supprime les rendements des actifs traditionnels. Deuxièmement, les préoccupations microéconomiques s'intensifient autour d'une bulle potentielle alimentée par la dette dans le secteur de l'intelligence artificielle (IA), où les entreprises entreprennent des dépenses d'investissement massives. Cette combinaison pousse les investisseurs à réévaluer les risques et à rechercher des actifs alternatifs rares, le **Bitcoin** en ressortant comme un bénéficiaire principal. ## L'événement en détail ### Pivot de la politique de la Réserve fédérale Les acteurs du marché intègrent une forte probabilité d'une réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Selon l'outil CME FedWatch, les contrats à terme évaluent à près de 90 % la probabilité d'une réduction d'un quart de point lors de la prochaine réunion. Un mouvement vers des taux plus bas rend les actifs à revenu fixe comme les obligations du Trésor américain moins attrayants, car leurs rendements diminuent. Cette politique monétaire expansionniste augmente la liquidité globale du marché, encourageant les investisseurs à déplacer des capitaux vers des actifs ayant un potentiel de rendement plus élevé ou des caractéristiques de risque différentes. Alors que les marchés mondiaux anticipent ce changement, les actifs à offre fixe, tels que le **Bitcoin**, deviennent théoriquement plus attrayants comme couverture contre la dépréciation monétaire et l'inflation. ### La bulle de la dette de l'IA L'essor de l'IA a été alimenté par des investissements massifs en capital dans les infrastructures, en particulier les GPU. Des entreprises comme **Nvidia** (**NVDA**), qui ont connu une croissance spectaculaire, dépendent fortement de ventes uniques et de grande valeur de matériel à une clientèle concentrée. Par exemple, au cours d'un trimestre récent, près de 40 % des ventes de **Nvidia** provenaient de seulement deux clients. Ce modèle économique est très exposé aux cycles de dépenses d'investissement. Si les grandes entreprises technologiques décident qu'elles ont « suffisamment de puissance de calcul » et suspendent leurs commandes, les revenus pourraient être immédiatement impactés. Autres grandes entreprises technologiques, telles que **Oracle** (**ORCL**), ont également contracté une dette importante pour financer les dépenses d'investissement liées à l'IA, atteignant, selon les rapports, 35 milliards de dollars au cours de l'exercice 2026. Alors que certains analystes pensent que ces préoccupations sont exagérées en raison des contrats cloud pré-vendus, le fort effet de levier dans le secteur a incité les investisseurs à considérer le risque systémique d'un événement de crédit lié à l'IA. ## Implications pour le marché La convergence de ces facteurs entraîne une rotation significative des capitaux. Avec des rendements sur les actifs refuges traditionnels comme les obligations qui diminuent, et le secteur technologique à forte croissance montrant des signes de stress lié au crédit, les investisseurs recherchent des alternatives non corrélées. Le **Bitcoin**, avec sa nature décentralisée et son offre plafonnée, est positionné comme une couverture contre deux risques distincts : les pressions inflationnistes d'une politique monétaire expansionniste et un ralentissement potentiel du secteur technologique déclenché par l'éclatement de la bulle de l'IA. Ce double rôle renforce son attrait en tant que diversificateur de portefeuille, distinct des actions et des obligations. L'évolution des prix reflète ce sentiment, car le capital semble affluer vers le **Bitcoin** en tant que mesure proactive contre ces risques financiers émergents. ## Commentaires d'experts Le sentiment du marché reflète une position prudente mais opportuniste. Michael Farr, PDG de Farr, Miller & Washington, a noté que les marchés pourraient être « déçus » si les actions de la Réserve fédérale ne s'alignaient pas sur les attentes accommodantes, soulignant la sensibilité aux messages de la banque centrale. Concernant la santé financière du secteur de l'IA, un rapport d'analystes de Citi offre un contrepoint à l'alarme, déclarant que les préoccupations concernant la dette d'**Oracle** sont « exagérées » et plus révélatrices d'une « dynamique de couverture thématique de l'IA » que d'un problème de crédit fondamental. Du point de vue mondial, Masahiko Loo, stratège chez State Street Investment Management, suggère que si l'écart de rendement Japon-États-Unis qui se réduit pourrait provoquer « une volatilité épisodique et un désendettement sélectif », il ne « s'attend pas à une répétition de la liquidation systémique de 2024 ». Cela suggère que si les marchés mondiaux peuvent faire face à des turbulences, une crise généralisée résultant de la liquidation des carry trades en yens n'est pas le scénario de base. ## Contexte plus large La situation est amplifiée par les dilemmes de politique monétaire dans d'autres grandes économies. La Banque du Japon est actuellement aux prises avec la hausse des rendements des obligations d'État, ce qui complique sa capacité à normaliser sa politique sans déclencher de tensions fiscales ou une volatilité accrue du marché. La réduction du différentiel de rendement entre les États-Unis et le Japon réduit l'attrait du carry trade financé en yens, une stratégie de plusieurs billions de dollars qui a influencé les prix des actifs mondiaux pendant des années. Tout rapatriement significatif de fonds vers le Japon pourrait introduire une volatilité accrue sur les marchés mondiaux. Dans cet environnement incertain, les actifs perçus comme étant en dehors du système financier traditionnel, comme le **Bitcoin**, pourraient continuer à attirer les offres de refuge alors que les investisseurs cherchent à isoler leurs portefeuilles des erreurs de politique des banques centrales et des secteurs d'entreprise surendettés.