Les rendements du Trésor atteignent 4,37 %, approchant le seuil critique de la politique
Le conflit en cours avec l'Iran a poussé les coûts d'emprunt du gouvernement américain à des sommets plurimensuels, créant un point de rupture potentiel pour les décideurs politiques. Le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé d'environ 45 points de base pour atteindre 4,37 % depuis le début de la guerre fin février, reflétant des attentes d'inflation plus élevées et des retards anticipés dans les baisses de taux de la Réserve fédérale. Les observateurs du marché situent la fourchette de 4,5 % à 4,6 % comme une « ligne rouge » critique, faisant référence à la décision du président Trump de suspendre les droits de douane en avril 2025 lorsque les rendements avaient franchi ce niveau.
Un autre indicateur clé, l'écart de swap du Trésor américain à 10 ans, émet également des signaux d'avertissement. Actuellement juste en dessous de 50 points de base, les analystes d'ING suggèrent qu'un dépassement de 60 points de base signalerait de graves problèmes. Cet écart croissant reflète une dégradation de la dette du Trésor et augmente directement le coût de financement pour le gouvernement américain fortement endetté.
Surveillez l'écart de swap à 10 ans. Il est actuellement juste en dessous de 50 points de base. S'il devait atteindre 60 points de base, cela causerait suffisamment de problèmes pour finalement façonner la voie de la guerre. Pourquoi ? C'est une mesure de la dégradation des bons du Trésor. Nous devons éviter cela.
— Padhraic Garvey, responsable régional de la recherche pour les Amériques chez ING.
Bitcoin face aux risques doubles des rendements et des changements de politique
Pour les investisseurs en Bitcoin, l'instabilité du marché du Trésor présente un risque à double tranchant. Une escalade des rendements vers 5 % — un niveau que de nombreux analystes estiment que l'économie américaine ne peut pas supporter — déclencherait probablement un événement généralisé d'aversion au risque, entraînant une chute des actions et du Bitcoin dans une réaction réflexe. Cependant, un tel scénario pourrait forcer la Réserve fédérale à intervenir avec des injections de liquidités pour stabiliser le système financier. Arthur Hayes, CIO de Maelstrom Fund, a précédemment soutenu qu'une hausse au-dessus de 5 % pourrait déclencher une mini-crise financière, qui serait finalement suivie par une action de la banque centrale qui rechargerait le sentiment haussier pour des actifs comme le Bitcoin.
Malgré les pressions macroéconomiques, certains analystes notent la force sous-jacente du Bitcoin. David Bailey, PDG de Nakamoto Inc., a déclaré que le Bitcoin montrait des signes d'« épuisement des vendeurs » et était bien positionné comme un actif refuge. Les réactions en dents de scie du marché aux titres géopolitiques démontrent l'intense incertitude, les mouvements de prix du Bitcoin étant étroitement liés à la fois au risque immédiat de conflit et au potentiel de futures réponses monétaires.
Les espoirs de désescalade provoquent une chute de 14 % du pétrole
L'extrême sensibilité du marché au conflit a été pleinement mise en évidence lorsque des rumeurs de pourparlers de désescalade entre les États-Unis et l'Iran ont provoqué des ondes de choc sur les prix des actifs. Le pétrole brut Brent, qui s'était négocié jusqu'à 114 dollars le baril, a plongé de 14 % pour atteindre 96 dollars après que le président Trump a annoncé un report temporaire des frappes militaires. La nouvelle a fait grimper le S&P 500 de 1,8 % et a entraîné un recul des coûts d'emprunt du gouvernement, le rendement du Trésor à 10 ans passant de 4,44 % à 4,31 %. Ce renversement spectaculaire souligne la volatilité à laquelle sont confrontés les traders, car le sentiment politique peut pivoter rapidement, provoquant de violentes fluctuations des matières premières, des actions et des cryptomonnaies.
Edgen Crypto·Mar 24 2026, 09:00