Anthropic et OpenAI ont déclaré que toutes leurs actions vendues par des canaux non autorisés sont nulles, une décision qui menace d'anéantir un marché secondaire bourgeonnant où les valorisations synthétiques des deux leaders de l'IA avaient dépassé les 1 000 milliards de dollars.
« Toute vente ou transfert de ses actions sans l'approbation du conseil d'administration est "nul" — non pas annulable, non pas contesté, mais nul », a déclaré Anthropic sur sa page d'assistance. OpenAI a émis un avertissement presque identique, affirmant que tout transfert sans consentement écrit est nul et que « la vente ne sera pas reconnue et n'aura aucune valeur économique pour vous ».
La répression cible directement l'utilisation de véhicules à usage spécial (SPV), des sociétés écrans créées pour détenir des actions et regrouper des capitaux extérieurs, qui étaient devenus une solution de contournement standard pour contourner les restrictions de transfert des entreprises. Anthropic est allé plus loin en publiant une liste noire de plateformes non autorisées comprenant non seulement des opérateurs du marché gris, mais aussi de nouvelles offres sur Forge Global et Hiive, deux des plus grandes places de marché réglementées pour les actions privées. La nouvelle a provoqué une onde de choc immédiate sur les marchés tokenisés, le jeton synthétique Anthropic sur la plateforme PreStocks chutant de 1 400 $ à 900 $, selon les données de Coingecko.
Cette action ne vise pas toutes les ventes secondaires. L'offre publique d'achat de 6,6 milliards de dollars d'OpenAI, qui a permis à plus de 600 employés de vendre des actions acquises à des acheteurs institutionnels comme Thrive Capital et SoftBank, a été organisée et approuvée par l'entreprise. L'application de la nouvelle politique distingue ces ventes légitimes et contrôlées d'un marché parallèle chaotique qui s'est développé en réponse à l'intense demande des investisseurs. Cette demande est alimentée par une croissance stupéfiante, le chiffre d'affaires annualisé d'Anthropic ayant bondi de 233 % en un seul trimestre pour atteindre 30 milliards de dollars d'ici avril 2026.
Pour les investisseurs, le message est une clarification brutale de l'endroit où réside la valeur. La répression gèle de fait les acheteurs qui ont utilisé des SPV ou des plateformes non autorisées, les laissant sans capitaux propres ni droits reconnus. Bien que le fonds Robinhood Ventures Fund I ait récemment annoncé un achat d'actions OpenAI de 75 millions de dollars, un porte-parole a précisé qu'il s'agissait d'un investissement direct sans SPV. Le déterminant clé de la valeur est désormais sans équivoque l'approbation écrite du conseil d'administration de l'entreprise, un facteur qui remodèlera l'évaluation des risques sur le marché privé de l'IA.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
