La flambée du pétrole due aux hostilités au Moyen-Orient, la difficulté de l'or près des 4 000 $ et la demande de cuivre tirée par l'IA créent trois récits distincts pour les matières premières à la mi-2026.
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3 matières premières empruntent des trajectoires divergentes à la mi-2026 alors que le pétrole bondit
La flambée du pétrole due aux hostilités au Moyen-Orient, la difficulté de l'or près des 4 000 $ et la demande de cuivre tirée par l'IA créent trois récits distincts pour les matières premières à la mi-2026.
Le pétrole a dépassé des niveaux clés après la fermeture du détroit d'Ormuz qui a perturbé l'offre, l'or s'est maintenu près de 4 170 $ l'once, la vigueur du dollar limitant les gains, et le cuivre a progressé grâce à une demande tirée par l'IA dépassant la croissance de l'offre des mines.
« La thèse haussière à long terme des matières premières reste intacte ; les mineurs de cuivre et les sociétés minières diversifiées pourraient surperformer, car la demande liée à l'IA dépasse la croissance de l'offre », a déclaré Power Hedge, responsable d'un groupe d'investissement chez Seeking Alpha, dans une analyse du 5 juillet.
L'or à 4 170,25 $ l'once au 5 juillet a sous-performé par rapport aux autres matières premières cette année, selon les données du COMEX. Le niveau de 4 000 $ semble constituer un plancher solide, avec un regain d'achats probable plus tard en 2026 alors que les banques centrales reprendront leurs acquisitions. L'argent s'échangeait à 234 081 roupies le kilogramme sur le MCX, en hausse de 2,11 % sur la séance. Le cuivre sur le LME a bénéficié de la demande liée aux infrastructures d'IA, tandis que les prix du pétrole reflètent la prime de risque géopolitique liée à la fermeture du détroit d'Ormuz, qui a remodelé les perspectives macroéconomiques pour le second semestre.
Cette divergence est cruciale car chaque matière première signale une dynamique macroéconomique différente : le pétrole capte le risque géopolitique, l'or reflète les contraintes de politique monétaire liées à une inflation persistante, et le cuivre pointe vers une demande structurelle provenant des infrastructures d'IA qui pourrait maintenir les prix au-dessus des moyennes historiques jusqu'en 2027.
La prime géopolitique du pétrole remodèle les perspectives macroéconomiques
La fermeture du détroit d'Ormuz au début de 2026 a poussé les prix du pétrole nettement à la hausse, ravivant les craintes d'inflation qui s'étaient modérées jusqu'à la fin de 2025. Une inflation persistante, alimentée à la fois par les pénuries d'énergie et de semi-conducteurs, est susceptible de contraindre la Réserve fédérale à procéder à des hausses de taux modestes plutôt qu'à des baisses, selon l'analyse. Le brut WTI et le Brent ont tous deux reflété la prime de risque élevée, l'écart entre eux se creusant à mesure que la perturbation affecte différentes qualités de brut. La flambée des prix du pétrole a été le principal facteur de modification des anticipations d'inflation, selon l'analyse, et la trajectoire de la diplomatie au Moyen-Orient déterminera si la prime persiste jusqu'en 2027.
Le cuivre et l'or divergent sur les moteurs de la demande
Les mineurs de cuivre et les sociétés minières diversifiées pourraient surperformer les autres secteurs de matières premières à mesure que la demande liée à l'IA pour les infrastructures de centres de données s'accélère. L'équilibre offre-demande du métal s'est resserré, la croissance de la production minière étant en retard par rapport au rythme de l'électrification et du déploiement de l'IA. BHP et d'autres grands mineurs ont désigné le cuivre comme un domaine de croissance clé, la thèse haussière à long terme de la matière première restant intacte. Les stocks de cuivre du LME ont diminué, les fonderies chinoises puisant dans leurs stocks pour répondre à la demande du secteur technologique, ce qui soutient les prix au-dessus des moyennes historiques.
L'or, en revanche, a été confronté à des vents contraires liés à la vigueur du dollar et aux ventes des banques centrales, bien que le plancher de 4 000 $ ait tenu bon au premier semestre 2026. La hausse du métal de l'été 2025 au début 2026 a attiré l'attention sur les ETF aurifères, GLD, IAU et SGOL offrant aux investisseurs une exposition à différents niveaux de coûts. Un regain d'achats de la part des banques centrales et des investisseurs particuliers pourrait soutenir les prix au second semestre 2026, selon l'analyse. La capacité du marché de l'or à se maintenir à 4 000 $ malgré la vigueur du dollar suggère que le plancher est bien soutenu par la demande physique.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
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