ADNOC fixe le brut Murban de juillet à 101,48 $ alors que l'offre augmente

Abu Dhabi National Oil Co. a fixé le prix de son brut Murban de juillet à 101,48 dollars le baril et celui de l'Umm Lulu à parité, alors qu'une vague d'offre en provenance du Moyen-Orient pousse les marchés physiques du brut vers des décotes en Asie et en Europe.

"La plupart des raffineurs ont déjà finalisé leurs commandes pour ce mois et le suivant, et le brut disponible devrait être considérablement décoté pour inciter à de nouveaux achats", a déclaré un trader familier du processus d'appel d'offres d'Adnoc, demandant à ne pas être identifié car il n'est pas autorisé à s'exprimer publiquement.

Adnoc a vendu environ 60 millions de barils dans le cadre de trois appels d'offres pour les chargements de juin à août, des majors pétrolières comme Shell Plc et la société de négoce Mercuria Energy Group Ltd. s'étant emparées des cargaisons, selon des traders. Certains barils devraient s'écouler vers l'Europe tandis que les acheteurs chinois se retirent. L'Irak et le Koweït ont également accru leur production alors que les producteurs se positionnent pour une éventuelle réouverture du détroit d'Ormuz, les discussions sur un accord durable pour mettre fin à la guerre en Iran montrant quelques progrès.

Cette fixation des prix intervient alors que les courbes forward du Dubai et du Murban sont passées en contango — une structure baissière signalant une offre abondante par rapport à la demande. Une dérogation temporaire des États-Unis autorisant les achats de pétrole iranien a ajouté aux options d'approvisionnement croissantes, bien que les complications de financement et d'assurance persistent. Les traders estiment que les coûts de fret restent trop élevés pour que le stockage flottant soit efficace, mais les pays disposant de sites de stockage à terre devraient pouvoir facilement absorber les barils excédentaires.

Le prix officiel de vente d'Adnoc sert de référence clé pour les flux de brut moyen-orientaux, influençant le négoce physique dans tout le Golfe Persique. Le producteur public a également demandé à ses clients sous contrats à long terme de reprendre immédiatement les chargements, ce qui réduit encore la demande spot.

La surabondance d'offre pèse sur les indices moyen-orientaux

La structure en contango à Dubai et Murban reflète un marché noyé dans le brut. Le Brent, référence mondiale, subit également des vents contraires alors que l'excédent d'offre en provenance du Moyen-Orient aggrave les inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance de la demande. Les raffineurs asiatiques, qui absorbent généralement la majeure partie de la production du Golfe Persique, ont ralenti leurs achats après une frénésie de trois semaines, le quatrième appel d'offres d'Adnoc devant montrer des schémas similaires de demande atone.

Ce revirement marque un renversement par rapport au début de l'année, lorsque l'offre tendue et les primes de risque géopolitique maintenaient les bruts moyen-orientaux à des niveaux élevés. La dernière fois que le Murban s'est échangé en contango soutenu, c'était au cours du deuxième trimestre 2020, lorsque la pandémie de Covid-19 a laminé la demande mondiale de pétrole et que les stockages se sont remplis rapidement.

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