Points clés :
Alphabet vend pour 80 milliards de dollars d'actions — dont un placement privé de 10 milliards de dollars auprès de Berkshire Hathaway — pour financer le déploiement d'infrastructures IA le plus agressif de l'histoire des entreprises.
La maison mère de Google prévoit de lever 80 milliards de dollars via une combinaison de ventes d'actions privées et publiques, les fonds étant destinés aux dépenses d'investissement pour étendre l'infrastructure de calcul IA face à ce que la société qualifie de « demande client sans précédent ».
« La société connaît une forte demande pour ses solutions et services IA de la part des entreprises et des consommateurs, à des niveaux qui dépassent l'offre disponible », a déclaré Alphabet dans un communiqué lundi.
Le financement comprend 10 milliards de dollars de Berkshire Hathaway via un placement privé d'actions de catégorie A et C, 30 milliards de dollars d'offres publiques souscrites réparties entre des actions privilégiées convertibles obligatoires et des actions ordinaires, ainsi qu'un programme d'offre sur le marché de 40 milliards de dollars qui devrait débuter au troisième trimestre. Alphabet a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement annuelles à 190 milliards de dollars en avril, contre une fourchette précédente de 175 à 185 milliards de dollars.
Cette levée de capitaux illustre l'ampleur stupéfiante de la course à l'IA entre les géants de la tech. Les cinq plus grands hyperscalers — Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta et Apple — sont en voie de dépenser collectivement plus de 750 milliards de dollars cette année dans l'infrastructure IA, un montant que Morgan Stanley projette pourrait atteindre 4 000 milliards de dollars d'ici 2030 si les trajectoires de croissance actuelles se maintiennent.
Le pari croissant de Berkshire sur l'infrastructure IA
L'investissement de 10 milliards de dollars de Berkshire Hathaway s'ajoute à une position qu'il a bâtie depuis le troisième trimestre 2025. Le conglomérat a plus que triplé sa participation dans Alphabet au dernier trimestre pour atteindre 16,6 milliards de dollars, ce qui en fait l'une de ses plus importantes participations en actions ordinaires. Le placement privé comprend 5 milliards de dollars d'actions ordinaires de catégorie A à 351,81 $ l'action et 5 milliards de dollars d'actions de capital de catégorie C à 348,20 $ l'action, tous deux inférieurs aux cours de clôture de lundi.
« Cet achat supplémentaire souligne que Greg Abel croit qu'Alphabet générera un rendement raisonnable sur ses dépenses d'investissement en IA, même avec l'émission d'actions supplémentaires », a déclaré Bill Stone, directeur des investissements chez Glenview Trust Company.
Steven Check, président et directeur des investissements chez Check Capital Management, qui détient des actions Berkshire, a déclaré : « Toutes les sociétés sont ravies lorsque Berkshire prend des positions, car c'est le type d'actionnaire que les entreprises apprécient. »
Marchés obligataires déjà sollicités
Alphabet a levé plus de 85 milliards de dollars en dette sur six devises et marchés au cours de l'année écoulée, portant son encours total de dette à plus de 100 milliards de dollars. La société est devenue la première de l'histoire moderne à émettre une obligation à 100 ans, reflétant les besoins en capitaux colossaux du déploiement de l'IA.
La levée de fonds en actions donne à Alphabet la flexibilité nécessaire pour financer ses investissements tout en maintenant ce qu'elle appelle « un bilan sain ». Les actions Alphabet ont chuté de 2 % dans les échanges après bourse lundi.
Le cas d'investissement
La décision d'Alphabet de faire appel aux marchés actions — plutôt que de se fier uniquement aux flux de trésorerie ou à la dette — signale la durée et l'ampleur du cycle d'investissement en IA à venir. L'activité cloud de la société, qui comprend ses modèles d'IA Gemini et ses unités de traitement tensoriel personnalisées, est en concurrence directe avec Azure de Microsoft et Amazon Web Services pour les charges de travail d'IA des entreprises.
Sundar Pichai, le PDG d'Alphabet, a résumé le calcul stratégique lors de la conférence des développeurs I/O le mois dernier : « Le risque de sous-investir est considérablement plus grand que le risque de surinvestir. »
Les actions Alphabet se négocient à environ 22 fois les bénéfices à terme. La capacité de l'entreprise à générer un rendement sur ses dépenses d'investissement annuelles de plus de 180 milliards de dollars déterminera si le soutien de Berkshire s'avère prémonitoire ou prématuré.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
