Les valeurs technologiques ont fortement rebondi le 29 juin, Amazon gagnant plus de 4 % et Alphabet progressant grâce à des nouvelles favorables sur la tarification de l'infrastructure cloud et à une inclusion dans un indice, inversant la liquidation de la semaine dernière qui avait effacé près de 5 % du Nasdaq.
Amazon.com Inc. et Alphabet Inc. ont mené un large rebond des valeurs technologiques lundi, Amazon grimpant de plus de 4 % à 242,95 $ grâce à des nouvelles favorables sur la tarification de l'infrastructure cloud et à une inclusion majeure d'Alphabet dans un indice, inversant la vive liquidation de la semaine dernière dans le secteur technologique.
« La tarification de l'infrastructure cloud a été un moteur de marge clé pour les hyperscalers, et tout signal de stabilisation ou d'amélioration des dynamiques de prix est positif pour Amazon Web Services et Google Cloud », a déclaré Rachel Kim, analyste spécialisée dans l'infrastructure IA et les déploiements cloud. « Le marché réagit également à un repositionnement forcé après les ventes indiscriminées de la semaine dernière. »
Ce rebond survient après une semaine brutale pour les valeurs technologiques à très grande capitalisation. Le S&P 500 et l'indice composite Nasdaq ont perdu respectivement près de 2 % et 4,6 %, Nvidia Corp. et Alphabet chutant chacun de plus de 8 %. Meta Platforms Inc., Apple Inc. et Amazon ont également perdu plus de 4 % chacun, tandis que SpaceX a dévissé de 17 %. L'indice Dow Jones Industrial Average, moins exposé à la technologie, a inversé la tendance avec un gain de 0,6 %, mené par Merck & Co. et Johnson & Johnson, qui ont grimpé respectivement de 13 % et 11,5 %.
Ce rebond souligne à quel point les plus grands fournisseurs de cloud sont sensibles à tout changement dans l'économie de l'infrastructure. Amazon Web Services, la plateforme cloud dominante avec environ 32 % de parts de marché, bénéficie directement de la stabilité des prix des services de calcul et de stockage. Google Cloud d'Alphabet, qui a massivement investi pour combler l'écart avec AWS et Microsoft Azure, a également tout à y gagner. L'ajout d'Alphabet à un indice boursier très suivi devrait déclencher d'importants achats passifs de la part des fonds indiciels, ajoutant une dynamique haussière supplémentaire.
Les dynamiques de tarification du cloud redessinent le paysage concurrentiel
Les nouvelles favorables sur les prix arrivent à un moment critique pour les hyperscalers. AWS a généré 107,6 milliards de dollars de revenus en 2025, représentant la majorité du bénéfice d'exploitation d'Amazon. Google Cloud, bien que plus petit avec environ 48 milliards de dollars de revenus annualisés, a été la principale plateforme cloud à la croissance la plus rapide, avec une expansion de plus de 30 % sur un an. Toute amélioration de la tarification du cloud — que ce soit par une réduction des remises, des taux d'utilisation plus élevés ou des conditions contractuelles à long terme plus favorables — se répercute directement sur les résultats des deux entreprises.
Microsoft Corp., le deuxième fournisseur de cloud avec Azure, a également profité du rebond technologique général, bien que ses gains aient été plus modestes. Les trois hyperscalers contrôlent collectivement plus de 65 % du marché mondial de l'infrastructure cloud, selon les estimations du secteur, faisant des dynamiques de prix un baromètre à l'échelle du secteur.
Ce que le rebond signifie pour les investisseurs
Les actions Amazon, qui étaient tombées sous leur moyenne mobile à 200 jours plus tôt en juin, ont regagné 242,95 $, un niveau encore inférieur à leur plus haut sur 52 semaines mais au-dessus des principaux niveaux de soutien technique. L'action se négocie à environ 22 fois les bénéfices à terme, une décote par rapport à sa moyenne sur cinq ans de 28 fois, reflétant la prudence des investisseurs quant à l'intensité des dépenses d'investissement. Amazon devrait dépenser plus de 90 milliards de dollars en capex en 2026, dont une grande partie destinée à l'expansion des centres de données AWS et à l'infrastructure IA.
L'inclusion d'Alphabet dans un indice constitue un catalyseur mécanique qui pourrait persister pendant plusieurs semaines lors du rééquilibrage des fonds passifs. La société se négocie à environ 24 fois les bénéfices à terme, en ligne avec sa moyenne historique, ce qui suggère que le marché n'a pas encore pleinement intégré l'amélioration de la trajectoire des marges de Google Cloud.
La question plus large pour les investisseurs est de savoir si le rebond de lundi marque le début d'une reprise durable ou un rebond du chat mort dans un secteur devenu suracheté. La liquidation de la semaine dernière a été déclenchée en partie par des prises de bénéfices après un premier semestre solide, et en partie par des inquiétudes concernant le fait que les dépenses d'investissement liées à l'IA augmentent plus vite que les revenus des services d'IA. La tarification du cloud sera un indicateur clé à surveiller dans les prochains trimestres lors des publications de résultats des hyperscalers.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
