Amundi estime que la dynamique des valeurs technologiques asiatiques liées à l'IA a encore de la marge après des dépenses de 5 000 milliards de dollars

La progression des valeurs technologiques asiatiques portée par l'IA n'est pas une bulle et offre encore un potentiel de hausse, selon le plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe.

Amundi SA a déclaré que la hausse des valeurs des semi-conducteurs et des équipementiers asiatiques a encore de la marge pour se prolonger, les dépenses d'infrastructure dans l'IA étant projetées à 5 000 milliards de dollars d'ici 2030, à moins qu'un changement dans les anticipations de taux d'intérêt américains ne vienne perturber le cycle d'investissement.

« Les valorisations actuelles sont soutenues par des anticipations de bénéfices très élevées et ne montrent pas encore de signes de bulle », a déclaré Florian Neto, responsable des investissements pour l'Asie chez Amundi.

L'indice KOSPI de la Corée du Sud a bondi de près de 100 % depuis le début de l'année, tandis que Samsung Electronics Co. et SK Hynix Inc. ont atteint à plusieurs reprises des sommets historiques. SK Hynix a gagné plus de 1 000 % au cours de l'année écoulée et Samsung a bondi de plus de 400 %, selon les données de Bloomberg. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. a progressé de 137 % sur la même période.

Les perspectives d'investissement dépendent de la trajectoire des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, selon Amundi. Une surprise hawkish qui ébranlerait les hyperscalers soutenant les dépenses liées à l'IA — des sociétés comme Alphabet Inc., qui a annoncé cette semaine son intention d'émettre 80 milliards de dollars d'actions pour financer l'expansion de ses centres de données — pourrait interrompre la hausse. Les fournisseurs d'équipements soutenant ces réseaux conservent encore un potentiel de hausse substantiel, a indiqué le gestionnaire d'actifs.

La hausse est devenue si concentrée qu'elle génère une pression de vente mécanique. Les fonds soumis à des règles de limitation par action — plafonnant généralement l'exposition à 10 % des actifs — ont de plus en plus atteint ces limites alors que Samsung et SK Hynix touchaient des sommets quotidiens, selon Bloomberg. GAM Investment Management à Zurich et Jupiter Asset Management à Singapour ont remanié leurs portefeuilles pour rester conformes.

Ces contraintes se traduisent par des sorties de capitaux étrangers record des actions sud-coréennes cette année, les fonds procédant à des rééquilibrages plutôt qu'à des sorties par conviction. « Nous prenons des bénéfices davantage d'un point de vue de construction de portefeuille, et c'est l'un des risques », a déclaré Neto.

La variable d'ajustement de la Fed

La prochaine décision de politique monétaire de la Réserve fédérale sera cruciale pour la trajectoire des valeurs technologiques asiatiques. Si la Fed signale un rythme plus lent de baisse des taux, cela pourrait augmenter le coût du capital pour le vaste déploiement de centres de données qui a alimenté la demande de puces auprès de Nvidia Corp., Broadcom Inc. et de leurs fournisseurs asiatiques. Les actions de Broadcom ont chuté de plus de 12 % jeudi malgré des résultats trimestriels solides, les investisseurs s'interrogeant sur la question de savoir si le secteur de l'IA avait trop monté.

Les analystes d'UBS ont indiqué dans une note jeudi que « toute volatilité à court terme ne devrait pas surprendre après la forte hausse récente », mais ont maintenu que « des fondamentaux solides de l'IA » devraient soutenir de nouveaux gains.

Pour les investisseurs cherchant une exposition au-delà des deux géants coréens des puces, des alternatives existent. « Les investisseurs peuvent chercher à élargir indirectement leur exposition aux semi-conducteurs via des filiales, des sociétés holding ou des assureurs détenant des participations significatives dans les deux sociétés », a déclaré Ha SeokKeun, directeur des investissements chez Eugene Asset Management à Séoul.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.