Le coprésident d'Apollo prévient que l'IA va bouleverser 3 secteurs de services professionnels

Le coprésident d'Apollo Global Management, Scott Kleinman, a déclaré que l'intelligence artificielle va bouleverser les cabinets d'avocats, les cabinets comptables et les cabinets de conseil, avertissant les investisseurs en capital-investissement de réévaluer leurs participations dans les services professionnels.

« Je m'excuse auprès des avocats, des auditeurs et des consultants présents dans la salle, mais je pense que c'est un secteur qui va faire face à d'énormes pressions », a déclaré Kleinman mercredi lors de la conférence SuperReturn à Berlin.

Apollo a déjà réduit son exposition aux logiciels, redirigeant ses capitaux vers les infrastructures critiques et les entreprises moins vulnérables aux perturbations liées à l'IA, a indiqué Kleinman. La firme est sous-pondérée dans le secteur des logiciels, a-t-il ajouté, avertissant que les valorisations des actifs logiciels en capital-investissement n'ont pas suivi le rythme des réévaluations observées sur les marchés publics.

Cet avertissement a du poids car les sociétés de capital-investissement ont investi des milliards dans les services professionnels ces dernières années, traitant les cabinets comptables comme des générateurs de trésorerie stables. Cinven a acquis une participation majoritaire dans les activités britanniques de Grant Thornton en 2024. Si l'IA érode le modèle de facturation à l'heure, ces investissements pourraient faire l'objet de dépréciations.

Les valorisations des logiciels face au risque de réévaluation

Kleinman a déclaré que les entreprises de logiciels ne disparaîtront pas, mais que les entreprises « nativement IA » exerceront une « pression énorme » sur les entreprises de logiciels traditionnelles avec le temps. Il a critiqué l'industrie du capital-investissement pour avoir payé des prix élevés pour des sociétés de logiciels tout en supposant une croissance perpétuelle et une expansion des marges.

« L'industrie du capital-investissement est tombée amoureuse des logiciels, achetant ces entreprises à des prix exorbitants, en partant du principe qu'elles allaient croître éternellement et que leurs marges allaient s'étendre indéfiniment, mais nous savons tous que rien ne monte éternellement », a déclaré Kleinman. « La question est de savoir ce que le prochain acheteur paiera pour ces entreprises, et si ce prix se rapprochera du multiple que vous avez payé. »

Le décalage entre les valorisations des marchés publics et privés pour les logiciels présente un risque pour les commanditaires. Les indices boursiers des logiciels ont été fortement réévalués à mesure que les investisseurs intègrent la concurrence de l'IA, mais de nombreuses sociétés de logiciels détenues en capital-investissement n'ont pas subi de dépréciations similaires, a déclaré Kleinman.

Apollo se tourne vers les infrastructures

Apollo dirige ses capitaux vers les infrastructures critiques et les entreprises ayant une exposition limitée à l'IA, a déclaré Kleinman. La stratégie de crédit globale de la firme est devenue plus défensive, reflétant une réévaluation systématique du risque de perturbation lié à l'IA à travers les classes d'actifs.

Ce changement reflète une réévaluation plus large en cours dans l'industrie du capital-investissement de 12 000 milliards de dollars, alors que les commanditaires institutionnels examinent l'exposition de leurs portefeuilles aux secteurs vulnérables à l'automatisation. Les entreprises de services professionnels — qui génèrent des revenus grâce à l'expertise humaine facturée à l'heure — font l'objet d'un examen particulier alors que les grands modèles de langage démontrent leur capacité à rédiger des contrats, à auditer des états financiers et à produire des analyses stratégiques.

Apollo gérait 733 milliards de dollars d'actifs en mars 2026, ce qui en fait l'un des plus grands gestionnaires d'actifs alternatifs au monde. Son pivotement des logiciels vers les infrastructures montre comment les grands allocateurs se positionnent pour ce que Kleinman a décrit comme un cercle grandissant de perturbations liées à l'IA — des logiciels aux services professionnels qui ont longtemps été considérés comme résistants aux récessions.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.