Apple prévoit 5 nouveaux iPhones alors que sa valorisation teste les 4 000 milliards de dollars de capitalisation

Apple prépare au moins cinq nouveaux modèles d'iPhone sur les 12 prochains mois, un déferlement de produits qui teste si l'entreprise la plus valorisée au monde peut justifier un PER courant de 36.

Apple prévoit de lancer au moins cinq nouveaux modèles d'iPhone au second semestre 2026 et au début 2027, selon Nikkei Asia, un cycle produits élargi qui fait peser une pression sur une action qui se négocie à 36 fois les bénéfices courants.

« C'est le renouvellement d'iPhone le plus agressif de l'histoire d'Apple en termes de nombre de modèles sur une fenêtre de 12 mois », indique le rapport de Nikkei, citant des sources de la chaîne d'approvisionnement familières avec les plans de production de l'entreprise.

La gamme devrait inclure l'iPhone 18 et l'iPhone 18 Pro en septembre 2026, suivis de l'iPhone Air 2, de l'iPhone 18e et d'un deuxième modèle pliable, l'iPhone Ultra, au début 2027, selon des fuites de la chaîne d'approvisionnement corroborées par TechRepublic et 9to5Mac. L'action Apple a clôturé à 275,15 $ le 1er juillet, en baisse de 10,9 % sur le mois écoulé, mais toujours en hausse de 1,2 % depuis le début de l'année. La capitalisation boursière dépasse les 4 000 milliards de dollars.

Cette gamme élargie pourrait générer des volumes d'unités plus élevés et des taux d'attachement aux services plus importants, mais la valorisation laisse peu de marge d'erreur. Apple se négocie à 36 fois les bénéfices courants et 54 fois la valeur comptable, contre 21 fois les bénéfices pour Microsoft. La conférence téléphonique sur les résultats du 30 juillet sera la première occasion pour la direction d'expliquer comment l'inflation des coûts de mémoire — qui a déclenché des hausses de prix de 17 % à 25 % sur les Mac et les iPad le 25 juin — affectera les marges brutes sur l'ensemble de la gamme de produits.

La stratégie des cinq modèles marque une rupture avec le lancement traditionnel unique d'Apple en septembre. Selon ce nouveau rythme, les modèles standard arrivent à l'automne tandis que les appareils haut de gamme et pliables suivent au printemps, une division conçue pour maintenir la dynamique tout au long de l'année plutôt que de concentrer l'attention sur un seul événement.

L'iPhone 18 et l'iPhone 18 Pro, attendus en septembre, seront équipés de la puce A20 Pro d'Apple gravée en procédé 2 nanomètres de TSMC, selon des rapports de la chaîne d'approvisionnement. L'iPhone Air 2, annoncé pour le début 2027, serait équipé d'un écran OLED LTPO 1,5K 120 Hz de 6,55 pouces, tandis que l'iPhone 18e d'entrée de gamme conserverait un écran OLED LTPS 60 Hz de 6,12 pouces, potentiellement sans support ProMotion, selon le divulgateur Digital Chat Station.

Valorisation contre volume

L'expansion de la gamme intervient à un moment de pressions concurrentes. Le chiffre d'affaires de l'iPhone d'Apple a atteint 56,99 milliards de dollars le trimestre dernier, le PDG Tim Cook évoquant une « demande extraordinaire pour la gamme iPhone 17 ». Pourtant, l'entreprise fait face à un défi structurel de coûts : les prix des puces mémoire ont plus que quadruplé au cours de l'année écoulée, la demande des centres de données IA absorbant l'offre de Samsung, SK Hynix et Micron. Apple a augmenté les prix des Mac et des iPad de 100 à 300 dollars le 25 juin, sa première action tarifaire de grande ampleur depuis des années, et l'action a chuté de 6,12 % en une seule séance, effaçant environ 265 milliards de dollars de valeur boursière.

Les objectifs des analystes reflètent cette tension. Dan Ives de Wedbush maintient une notation de surperformance et un objectif de cours à 400 dollars, arguant que la base de clients haut de gamme d'Apple et son écosystème de services lui confèrent un pouvoir de fixation des prix. L'objectif de consensus s'élève à 314,42 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 14 % par rapport aux niveaux actuels. Mais le multiple de l'action — 36 fois les bénéfices courants contre 22 fois pour le S&P 500 — signifie que toute faiblesse de la demande due à des prix plus élevés pourrait déclencher une contraction du multiple.

Les enjeux

L'iPhone reste le produit le plus important d'Apple, représentant environ la moitié du chiffre d'affaires total. Un cycle réussi de cinq modèles pourrait stimuler les ventes unitaires et favoriser la croissance des services grâce à un taux d'attachement plus élevé de la base installée. Mais la gamme élargie risque également de fragmenter l'attention des consommateurs et d'accentuer l'écart perçu entre les gammes haut de gamme et d'entrée de gamme, en particulier si des fonctionnalités comme les taux de rafraîchissement élevés restent inégalement réparties.

Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si la croissance des volumes peut compenser la pression sur les marges due à la hausse des coûts des composants. Les marges opérationnelles d'Apple, à 33,4 %, restent parmi les plus solides du secteur du matériel grand public, mais l'augmentation des coûts de mémoire pourrait rogner de 100 à 200 points de base les marges brutes au second semestre, selon les estimations de Counterpoint Research. La conférence téléphonique du 30 juillet fournira la première mise à jour officielle sur la manière dont la direction perçoit cet arbitrage.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.