Selon un nouveau rapport de Morgan Stanley, un nouveau super cycle centré sur l'intelligence artificielle, la sécurité énergétique et la défense devrait porter les investissements en actifs fixes en Asie à 16 000 milliards de dollars d'ici 2030.
Un nouveau « super cycle » d'investissement en Asie est sur le point de faire passer les dépenses en actifs fixes de la région de 11 000 milliards de dollars en 2025 à 16 000 milliards de dollars d'ici 2030, selon Morgan Stanley. La banque d'investissement estime que ce cycle est porté par un virage structurel délaissant l'immobilier traditionnel au profit des infrastructures d'intelligence artificielle, de la sécurité énergétique et de la défense, représentant un taux de croissance annuel composé de 7 % sur la période.
« Les moteurs sous-jacents du cycle industriel de l'Asie sont en train de changer », a déclaré l'équipe Asie-Pacifique de Morgan Stanley dans un récent rapport. L'analyse identifie un pivot de la fabrication générale et du restockage immobilier vers des dépenses d'investissement durables dans les secteurs technologiques et stratégiques, créant ainsi une nouvelle base de croissance pour la région.
La croissance projetée est soutenue par un boom mondial de l'investissement porté par l'IA. La banque prévoit que les dépenses mondiales en centres de données d'IA atteindront environ 2 800 milliards de dollars entre 2026 et 2028, avec une croissance annuelle de 33 %. Cela profite directement à l'Asie, qui se trouve au cœur de la chaîne d'approvisionnement en matériel d'IA, des géants comme le taïwanais TSMC et les sud-coréens Samsung et SK Hynix jusqu'à un vaste réseau d'entreprises chinoises de serveurs, de cloud et de composants.
Ce changement marque une modification profonde de la trajectoire économique de l'Asie, recentrant la croissance sur les technologies à forte intensité de capital et la résilience stratégique. Pour les investisseurs, le rapport suggère qu'un nouveau manuel de stratégie est nécessaire, axé sur les entreprises disposant de commandes tangibles, de barrières technologiques et d'une élasticité des profits dans les nouveaux domaines de croissance que sont l'IA, la transition énergétique et la sécurité nationale.
### Le boom du matériel d'IA redéfinit le Capex asiatique
Le cœur du nouveau cycle réside dans les dépenses d'investissement massives requises par l'IA. Morgan Stanley prévoit que les dépenses d'investissement des seules grandes entreprises de puces passeront d'environ 105 milliards de dollars en 2025 à un rythme annuel d'environ 250 milliards de dollars d'ici 2028.
Le rôle de la Chine est central dans ce récit. Malgré les restrictions extérieures sur les puces, le pays favorise un écosystème domestique où la puissance de calcul, les plateformes cloud et le développement de grands modèles deviennent un thème d'investissement prioritaire. Morgan Stanley estime que le marché chinois des puces d'IA pourrait atteindre 67 milliards de dollars d'ici 2030, l'autosuffisance nationale pouvant grimper à 86 %. Cela reflète une transition du secteur technologique chinois d'un objectif dicté par la politique vers un impératif commercial.
Au-delà des puces, le rapport établit un parallèle entre l'industrie florissante de la robotique en Chine et son secteur des véhicules électriques en 2019, avant son explosion à l'exportation. Les exportations chinoises de produits liés à la robotique sur 12 mois glissants ont atteint 1,5 milliard de dollars en mars 2026, un niveau comparable aux exportations de véhicules électriques au début de 2020. Bien que des risques subsistent, l'échelle de fabrication et les avantages de la chaîne d'approvisionnement du pays sont déjà évidents.
### L'énergie et la défense émergent comme piliers de croissance
Les deuxième et troisième moteurs du super cycle sont la sécurité énergétique et les dépenses de défense. Les demandes immenses en énergie des centres de données d'IA forcent à repenser l'infrastructure énergétique, créant une opportunité d'investissement à grande échelle dans les réseaux électriques, les systèmes de refroidissement et les énergies renouvelables.
Morgan Stanley note que les sources renouvelables ne représentent encore qu'une petite partie de la consommation d'énergie primaire de l'Asie, ce qui signale une marge d'investissement importante. La Chine, avec sa position dominante dans le solaire, les batteries et les VE, en est le principal bénéficiaire. Les exportations du pays dans ces secteurs approchent déjà un rythme annuel de 200 milliards de dollars.
Dans le même temps, une hausse structurelle des dépenses de défense est visible dans toute la région. Des pays comme le Japon, la Corée du Sud et l'Inde ont augmenté leurs budgets de défense en pourcentage du PIB. Cette tendance soutient à long terme la demande dans la fabrication de pointe, les matériaux avancés et les équipements de précision. Ensemble, l'IA, l'énergie et la défense forment une base multicouche pour un investissement en capital soutenu à travers l'Asie.
### Risques et réalités
Le récit du super cycle n'est pas sans risques. Le rapport avertit que des dépenses d'investissement rapides peuvent mener à une surproduction et à une concurrence sur les prix, comme on l'a vu dans les industries chinoises du solaire et des batteries. Les restrictions technologiques restent également une variable critique, particulièrement pour les ambitions de la Chine dans les semi-conducteurs de pointe.
En outre, le rapport souligne le potentiel de suppressions d'emplois résultant de l'adoption de l'IA. Bien que les premières applications aient montré des gains de productivité de plus de 11 % dans les entreprises de l'échantillon, elles se sont également accompagnées d'une réduction nette moyenne des effectifs d'environ 4 %. La gestion de cette transition sera un défi majeur pour les décideurs politiques et les entreprises de la région.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
