La sous-gouverneure de la Banque d'Italie, Chiara Scotti, a appelé l'Union européenne à explorer l'intégration de la tokenisation dans l'Espace unique de paiement en euros (SEPA), le système qui a traité 116 billions d'euros de transactions scripturales au premier semestre 2025.
« Les autorités européennes doivent regarder au-delà de la création de mécanismes de paiement entièrement nouveaux », a déclaré Scotti lors d'une conférence à Rome, soulignant que les décideurs devraient plutôt étudier l'adaptation de l'infrastructure actuelle pour permettre le règlement de transactions tokenisées.
La proposition intervient alors que la Banque centrale européenne fait progresser sa propre initiative d'euro numérique et fait face à la montée de formats alternatifs de monnaie numérique, notamment les instruments de monnaie électronique et les dépôts bancaires commerciaux tokenisés. Le SEPA fournit une architecture unifiée pour les transactions en euros scripturaux dans 36 États membres, et la mise à niveau de ce réseau existant pourrait accélérer considérablement l'évolution de la finance numérique dans la région.
Cette initiative représente un tournant potentiel pour les actifs numériques en Europe, créant une voie formelle pour l'intégration de la monnaie tokenisée au sein du système financier établi et supervisé de manière centrale. Cette mesure pourrait fournir un cadre réglementaire pour les stablecoins et les monnaies numériques de banque centrale (MNBC) de gros, répondant à des risques tels que la substitution des dépôts que la BCE a précédemment soulignés, tout en favorisant l'innovation.
La proposition de Scotti se concentre sur l'évolution plutôt que sur la révolution. En s'appuyant sur la portée et le cadre réglementaire existants du SEPA, les autorités européennes pourraient créer une couche de règlement standardisée pour la monnaie numérique souveraine et privée. Cette approche contraste avec la construction de systèmes entièrement nouveaux à partir de zéro et reconnaît l'intégration profonde de l'architecture monétaire actuelle à deux niveaux, qui combine les réserves de la banque centrale avec les dépôts des banques commerciales.
La poussée vers la modernisation s'inscrit dans une tendance mondiale. Aux États-Unis, le service FedNow de la Réserve fédérale a accéléré le passage aux paiements instantanés, tandis que les réseaux à Singapour (FAST) et en Inde (UPI) sont fondamentaux depuis des années. La proposition de la Banque d'Italie vise à garantir que l'infrastructure de paiement de l'Europe reste compétitive et indépendante, un objectif stratégique renforcé par les récents partenariats de la BCE pour tester une infrastructure de paiement compatible avec l'euro numérique.
L'appel à des paiements SEPA tokenisés s'aligne sur les efforts européens plus larges visant à créer un environnement réglementaire clair pour les actifs numériques, notamment par le biais du règlement sur les marchés d'actifs crypto (MiCA). Bien que la BCE ait exprimé des inquiétudes quant au fait qu'une adoption généralisée des stablecoins puisse entraîner d'importantes sorties de dépôts bancaires, l'intégration d'actifs tokenisés dans le SEPA sous la supervision de la banque centrale pourrait être un moyen d'atténuer ces risques.
Piero Cipollone, membre du directoire de la BCE, a récemment déclaré que les dépôts tokenisés et les stablecoins ont tous deux besoin de la monnaie de banque centrale tokenisée comme ancre de règlement public. La proposition de Scotti offre une vision concrète de ce à quoi cette ancre pourrait ressembler, ouvrant potentiellement la voie aux stablecoins réglementés et aux MNBC de gros pour jouer un rôle significatif dans l'avenir financier de l'Europe.
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