Bessent affirme que le conflit iranien est en pause et que l'inflation n'est qu'un incident temporaire à 2 %

Bessent a déclaré que le conflit iranien « a été mis en pause » et a qualifié la récente inflation d'incident temporaire, repoussant les inquiétudes selon lesquelles les droits de douane et la hausse des coûts énergétiques alimentent des pressions durables sur les prix alors que la Réserve fédérale maintient ses taux à 3,5 %.

« La hausse des prix de l'énergie est un effet ponctuel, et je ne m'attends pas à ce qu'elle persiste », a déclaré Bessent jeudi devant la commission des voies et moyens de la Chambre, ajoutant que l'impact des droits de douane de l'administration Trump sur les prix à la consommation a été « très minime ».

Le secréateur au Trésor a indiqué que la pause du conflit finirait par faire baisser les prix du pétrole, bien qu'il n'ait fourni aucun calendrier. Il a également signalé un possible changement dans la politique de sanctions sur le pétrole russe, affirmant que les futures exemptions pourraient devenir spécifiques à chaque pays plutôt que d'être appliquées de manière large. Bessent a averti les parlementaires qu'imposer un droit de douane de 500 % aux partenaires commerciaux de la Russie équivaudrait à « un embargo commercial de facto ».

Ces commentaires interviennent alors que la Fed se prépare pour sa réunion de politique monétaire des 16 et 17 juin, avec un taux directeur à 3,5 %-3,75 %, où les responsables devraient maintenir le statu quo. Selon les données sur les swaps, les marchés anticipent une possible hausse des taux d'ici décembre si l'inflation ne s'atténue pas. La caractérisation de l'inflation comme un « incident » par Bessent a suscité des comparaisons avec l'appel à une inflation « transitoire » de l'administration Biden en 2021 — un cadrage qui s'est avéré prématuré alors que les pressions sur les prix ont persisté pendant des années.

Débat sur l'inflation et les droits de douane

Le langage de Bessent sur l'« incident » a rapidement attiré l'attention des élus démocrates et des participants au marché, qui ont noté le parallèle avec le récit « transitoire » de l'administration précédente. L'indice des prix à la consommation reste supérieur à l'objectif de 2 % de la Fed depuis des années, et le dernier choc lié aux perturbations énergétiques au Moyen-Orient a fait grimper les prix de l'essence. Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré mercredi qu'il ne s'attendait pas à ce que le choc inflationniste soit durable, faisant écho à l'avis de Bessent, bien que d'autres décideurs politiques aient évoqué la possibilité d'une hausse des taux si les pressions sur les prix ne se dissipent pas.

Sur le plan commercial, l'administration a proposé cette semaine des droits de douane d'au moins 10 % sur les importations en provenance de la plupart des grands partenaires commerciaux, y compris le Canada, le Mexique et l'Union européenne, à la suite d'une enquête sur le travail forcé. Les produits en provenance de Chine, d'Inde, du Japon, de Corée du Sud, du Brésil et de Suisse seraient soumis à un prélèvement de 12,5 %. Bessent a défendu cette approche, arguant que les droits de douane stimulent le retour des investissements manufacturiers aux États-Unis et que toute hausse des prix serait de courte durée. La dernière fois que les États-Unis ont imposé des droits de douane généralisés à cette échelle, en 2018-2019, le S&P 500 a chuté de 20 % lors de l'escalade de la guerre commerciale avant de se redresser après un accord de phase 1.

Pétrole russe et perspectives énergétiques

Le signal de Bessent concernant les sanctions sur le pétrole russe marque un changement potentiel dans la stratégie d'application. Plutôt que des dérogations généralisées, le Trésor pourrait passer à des exemptions spécifiques par pays, un changement qui pourrait permettre à certains alliés de continuer à acheter du pétrole brut russe tout en renforçant la pression sur d'autres. L'administration doit trouver un équilibre : maintenir la pression économique sur Moscou tout en évitant un nouveau resserrement de l'offre mondiale de pétrole brut pendant le conflit iranien.

La guerre en Iran a déjà perturbé le transport maritime par le détroit d'Ormuz, un goulet d'étranglement qui gère environ 21 % de la consommation mondiale de pétrole. American Airlines a annoncé cette semaine qu'elle suspendrait temporairement certaines lignes estivales en raison de la flambée des coûts du carburéacteur, montrant l'impact sur l'économie réelle de la hausse des prix de l'énergie. Les nouvelles demandes d'allocations chômage aux États-Unis sont passées à 225 000 la semaine dernière, leur plus haut niveau depuis début février, bien qu'encore historiquement bas. La dernière fois que les demandes étaient à ce niveau pendant une crise géopolitique, en février 2022 après l'invasion de l'Ukraine par la Russie, le S&P 500 avait chuté de 10 % au cours du mois suivant avant de se redresser.

Bessent a également réaffirmé que l'émission d'obligations du Trésor resterait « régulière et prévisible », une déclaration visant à apaiser les inquiétudes concernant l'expansion du déficit budgétaire. Il a déclaré que les États-Unis continuent de faire pression sur le Canada et l'Europe au sujet des taxes sur les services numériques que Washington juge discriminatoires envers les entreprises technologiques américaines.

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