Les plus grands noms de la technologie se préparent à une nouvelle vague massive d'investissements dans l'intelligence artificielle, les quatre principaux fournisseurs de cloud américains devant augmenter leurs dépenses d'investissement dans les centres de données de 63 % en 2026, dans un boom qui remodèle l'économie.
« Ces dépenses massives d'Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Meta Platforms (META) et Microsoft (MSFT) pourraient agir comme un puissant moteur pour l'ensemble du secteur technologique », a déclaré Jack Janasiewicz de Morning Movers, reflétant un sentiment de marché haussier.
Cette augmentation implique un bond de plus de 200 milliards de dollars en 2026, selon les stratégistes de JPMorgan, soit la plus forte hausse annuelle à ce jour. Alphabet prévoit à lui seul de consacrer entre 175 et 185 milliards de dollars à son capex en 2026, soit environ le double de ses dépenses de 2025. Cette explosion de l'investissement des entreprises a été le principal moteur de la croissance du PIB américain au premier trimestre, y contribuant à hauteur de 1,48 point de pourcentage, soit plus que les dépenses de consommation.
Pour les investisseurs, cette frénésie de dépenses alimentée par l'IA présente à la fois une opportunité et un risque. Le boom soutient toute la chaîne d'approvisionnement, des fabricants de puces comme Nvidia (NVDA) et Taiwan Semiconductor (TSM) aux fournisseurs d'équipements pour centres de données. Cependant, avec une baisse attendue des flux de trésorerie disponibles (free cash flow), le marché ne récompense plus l'ambition mais exige des preuves claires d'un retour sur investissement rentable pour ces dépenses historiques.
L'ampleur de l'engagement de capital est sans précédent. Les leaders technologiques des « Sept Magnifiques » devraient désormais dépenser près de 725 milliards de dollars pour l'IA cette année, contre des estimations initiales de 670 milliards. Ces dépenses sont fortement concentrées sur l'infrastructure de base de l'IA : serveurs, centres de données et équipements réseau. La directrice financière d'Alphabet, Anat Ashkenazi, a noté qu'environ 60 % de leur investissement est réservé aux serveurs.
Ces dépenses concentrées ont un impact direct sur l'industrie des semi-conducteurs. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM), la plus grande fonderie au monde, a fait état d'une hausse de 35 % de son chiffre d'affaires sur un an au premier trimestre, franchissant pour la première fois la barre du billion dans la monnaie locale. Cela suggère que le supercycle de l'IA passe à la vitesse supérieure, bénéficiant directement aux fournisseurs de « pioches et de pelles » de l'économie de l'IA.
Cependant, la patience du marché n'est pas infinie. Comme le note Charu Chanana, stratège en chef de l'investissement chez Saxo Bank, le récit entre dans une « phase plus exigeante ». Les investisseurs qui récompensaient auparavant les annonces de dépenses ambitieuses veulent désormais voir une croissance durable et des retours sur investissement clairs. Le risque, comme le soulignent les propres plans de dépenses d'Alphabet, est que la durée de vie utile de ces actifs coûteux soit courte à mesure que la technologie de l'IA évolue, nécessitant un cycle de mises à niveau continu et coûteux qui pourrait peser sur les rendements pour les actionnaires.
Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
