Les ETF Bitcoin et l'or perdent 1,6 milliard $ alors que les couvertures contre la dépréciation monétaire perdent de leur attrait

Les ETF Bitcoin ont perdu 1,6 milliard de dollars en deux semaines jusqu'au 26 mai, tandis que les fonds aurifères ont également enregistré des sorties, les investisseurs abandonnant la couverture contre la dépréciation monétaire au profit des obligations d'État offrant des rendements supérieurs à 5 %.

« La sortie coordonnée à la fois du Bitcoin et de l'or nous indique qu'il s'agit d'un événement de réduction du risque lié à la macroéconomie, et non d'un problème spécifique aux crypto-monnaies », a déclaré Georgii Verbitskii, fondateur de la société de produits dérivés crypto TYMIO. « Les investisseurs se tournent vers les liquidités et les obligations d'État de courte durée, car le taux sans risque offre désormais une réelle concurrence. »

Les sorties nettes des ETF Bitcoin au comptant américains ont totalisé 1,26 milliard de dollars au cours de la semaine terminée le 22 mai, l'iShares Bitcoin Trust de BlackRock représentant environ 1,01 milliard de dollars, selon les données de SoSoValue. La semaine suivante a ajouté 334 millions de dollars supplémentaires de rachats nets au 26 mai. Un bloc de 1,3 milliard de dollars d'actions IBIT — près de 29 millions d'unités — a été échangé via un dark pool le 26 mai pour éviter de perturber le carnet d'ordres public, a déclaré Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg Intelligence. Le rendement de l'obligation d'État à 30 ans a atteint 5,197 % en mai, son plus haut niveau depuis 2007, tandis que le rendement à 10 ans oscillait autour de 4,6 %.

Le repli simultané du Bitcoin et de l'or suggère un changement structurel dans le positionnement institutionnel plutôt qu'un repli tactique. Alors que la Réserve fédérale maintient ses taux entre 5,25 % et 5,50 % et que les marchés intègrent une probabilité de 99 % de statu quo lors de la réunion du 17 juin du Comité fédéral de l'open market, selon l'outil CME FedWatch, les actifs sans rendement continuent de subir des vents contraires. Le prochain support du Bitcoin se situe à 64 000 $, avec une résistance à 82 000 $.

La sortie parallèle de l'or confirme la rotation

Les ETF aurifères ont enregistré leur première sortie hebdomadaire en quatre semaines au cours de la même période, brisant une tendance qui a prévalu pendant une grande partie de 2025 et du début 2026, lorsque les deux actifs ont bénéficié des inquiétudes liées à l'inflation. La divergence a commencé en avril, alors que les rendements des obligations d'État s'accéléraient à la hausse, rendant le coût d'opportunité de la détention d'actifs sans rendement plus aigu.

« Le prix a bien réagi dans les minutes suivant la publication, mais le mouvement a été contenu, car cela ressemblait davantage à un important ajustement de portefeuille qu'à une liquidation désordonnée », a déclaré Shawn Young, analyste en chef chez MEXC Research, à propos de la transaction sur le dark pool d'IBIT.

Le prochain test du Bitcoin : l'IPC et la Fed

Le Bitcoin s'échangeait à 75 825 $ au 28 mai à 14h00 UTC, en baisse de 1,9 % au cours des dernières 24 heures, selon CoinGecko. L'indice Fear and Greed est tombé à 25, s'enfonçant en territoire de peur extrême contre 34 une semaine plus tôt. Sur Myriad, une plateforme de marché de prédiction, les utilisateurs ont placé 69 % de probabilité que le Bitcoin atteigne 84 000 $ plutôt que de tomber à 55 000 $ — contre 79 % le lundi précédent.

Le prochain catalyseur est la publication de l'IPC de mai le 11 juin, suivie de la décision du FOMC le 17 juin. Si l'inflation sous-jacente ralentit à 2,8 % ou moins, les marchés pourraient anticiper une baisse des taux en septembre, inversant potentiellement la tendance des sorties. Si l'inflation reste supérieure à 3 %, la rotation du Bitcoin et de l'or vers les actifs porteurs de rendement devrait s'accélérer.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.