L'ascension du Bitcoin s'est heurtée à une barrière structurelle au niveau des 80 000 $, où un mur massif d'options d'achat sur la plateforme Deribit fait office de point de résistance puissant, empêchant toute cassure nette.
« De nombreux spéculateurs vendent des calls à 80 000 $ car ils pensent probablement que c'est un endroit sûr pour vendre et encaisser ces primes d'options », a déclaré Andy Baehr, directeur général de la gestion d'actifs chez GSR. Les courtiers de l'autre côté de la transaction achètent les options tout en couvrant leurs positions par la vente de Bitcoins, créant ainsi le scénario de la « clôture électrique », a expliqué Baehr.
Ce mécanisme de couverture, connu sous le nom de « long gamma », crée une prophétie auto-réalisatrice où la pression à l'achat se heurte aux ventes automatiques des courtiers en produits dérivés. Cette dynamique a contribué à une douleur significative pour les traders haussiers, avec plus de 500 millions $ de positions longues à effet de levier liquidées au cours de la semaine dernière, alors que les tentatives de franchir le niveau de résistance ont échoué.
La situation crée un point pivot critique pour le marché. Tant que le mur d'options subsiste, il continuera de plafonner le rallye. Cependant, si une vague d'achats au comptant parvenait à pousser le prix de manière décisive au-delà du strike de 80 000 $, cela pourrait forcer ces mêmes courtiers à racheter rapidement leurs couvertures courtes, déclenchant un « gamma squeeze » et une accélération brutale vers le haut.
Le moral du marché se dégrade alors que le prix stagne
La résistance persistante a pesé sur la psychologie du marché. L'indice Crypto Fear & Greed est tombé à 29, une lecture qui indique la « Peur », en forte baisse par rapport à son niveau « Neutre » de 46 seulement une semaine auparavant. Ce changement reflète la frustration d'un marché qui a gagné plus de 12 % depuis la fin mars mais ne parvient pas à franchir le dernier obstacle. Certains traders se positionnent désormais activement pour une baisse supplémentaire, les données d'options montrant une demande croissante pour des options de vente (puts) au prix d'exercice de 65 000 $.
Les flux institutionnels rencontrent l'apathie des particuliers
Ce plafond technique survient à un moment complexe pour le Bitcoin. Alors que les données on-chain suggèrent que l'enthousiasme des particuliers qui a alimenté les rallyes précédents reste timide, la demande institutionnelle se renforce discrètement. Le lancement récent des options sur l'ETF IBIT Bitcoin de BlackRock a vu son intérêt ouvert sur le Nasdaq dépasser l'ensemble du marché Bitcoin sur Deribit pour la première fois le 25 avril, un moment historique montrant que les produits américains réglementés deviennent le centre de gravité du marché. Ce soutien institutionnel fournit un plancher au marché, mais sans un regain d'excitation chez les particuliers, briser le mur d'options des 80 000 $ reste un défi de taille.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
