Le hashrate du Bitcoin chute de 145 EH/s alors que les mineurs se tournent vers les centres de données d'IA

Le hashrate du Bitcoin a chuté de 145 EH/s depuis mai, la première contraction de ce type en six ans, alors que les mineurs ont détourné l'électricité et vendu des BTC pour financer des centres de données d'IA.

« L'IA aspire tout l'oxygène de la pièce, toute la liquidité de la pièce », a déclaré Luke Gromen, fondateur et PDG de Forest For The Trees, dans une récente interview. « Le Bitcoin en est également victime. »

Le déclin du hashrate a coïncidé avec un Bitcoin négocié près de 60 000 $ le 5 juin, son plus bas niveau depuis avant l'élection américaine de novembre 2024, selon CoinGecko. Les mineurs cotés en bourse ont vendu plus de 15 000 BTC de leurs trésoreries d'entreprise, Core Scientific ayant à elle seule liquidé pour 175 millions de dollars de Bitcoin en mars. Le secteur a également contracté des milliards de dettes : IREN détient environ 3,7 milliards de dollars en obligations convertibles, tandis que TeraWulf a environ 5,7 milliards de dollars de dette totale.

Ce changement structurel signifie que la capacité reconvertie ne devrait pas revenir au minage, même en cas de rebond du Bitcoin, selon les analystes. Les structures de baux de 15 ans qui dominent les nouveaux contrats d'IA rendent le retour en arrière économiquement irrationnel, verrouillant une réduction permanente de la puissance de calcul qui sécurise le réseau Bitcoin.

La contraction de 145 EH/s depuis la clôture de mai marque ce que les analystes appellent le premier « marché baissier du hashrate » du Bitcoin. La puissance de calcul du réseau avait connu une croissance presque ininterrompue pendant six ans avant ce retournement, selon les données de Hashrate Index.

Le moteur est un pivotement à l'échelle du secteur qui a vu les mineurs de Bitcoin cotés sécuriser plus de 70 milliards de dollars de contrats cumulés d'IA et de calcul haute performance. Hut 8 a signé un bail de 15 ans d'une valeur de 9,8 milliards de dollars pour une installation de 352 mégawatts au Texas, construite selon l'architecture de référence de Nvidia. TeraWulf a verrouillé 12,8 milliards de dollars de revenus d'IA sous contrat. IREN a conclu un accord de 9,7 milliards de dollars avec Microsoft pour 76 000 GPU Nvidia.

Pour financer cette transition, les mineurs vendent l'actif qu'ils ont été construits pour produire. Les mineurs cotés ont collectivement réduit leurs trésoreries en Bitcoin de plus de 15 000 BTC par rapport aux niveaux records. Cipher Digital a émis 1,7 milliard de dollars de billets sécurisés de premier rang, faisant bondir ses charges d'intérêts trimestrielles de 3,2 millions de dollars à 33,4 millions de dollars en un seul trimestre.

Ce pivotement est valorisé par les marchés actions comme un pari quasi gagnant — un panier suivi d'actions de minage a augmenté de 56 % depuis le début de l'année, même si le Bitcoin a chuté d'environ 17 %, selon 10X Research. Mais les risques s'accumulent. Une surcapacité de construction de centres de données d'IA par rapport à la demande pourrait comprimer les marges d'hébergement qui rendent cette stratégie attrayante. Les charges de travail d'IA, contrairement au minage de Bitcoin qui peut être interrompu, ne peuvent pas être facilement réduites lors des pics de demande sur le réseau électrique, créant des frictions avec les régulateurs des États concernant la tarification de l'électricité et la consommation d'eau.

Pour le Bitcoin, les conséquences vont au-delà du hashrate. Les plus de 15 000 BTC que les mineurs ont vendus ajoutent une pression sur l'offre sur un marché déjà sous tension. Et les structures de baux de 15 ans signifient que la capacité reconvertie ne reviendra pas — même un regain du prix du Bitcoin à 80 000 $ ou plus ne ramènerait pas l'électricité vers le minage, ont conclu les analystes. La dominance du Bitcoin a également glissé alors que les capitaux se tournent vers les actifs liés à l'IA, le budget de sécurité du réseau étant désormais en concurrence directe avec la demande des hyperscalers pour les mêmes ressources électriques.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.