Points clés à retenir :
Le Bitcoin s'échangeait près de 64 000 $ le 19 juin, après que le directeur général de CryptoQuant a déclaré que les achats continus de Michael Saylor sont insuffisants pour empêcher un repli du marché.
« Le plus grand risque pour le Bitcoin n'est pas un krach, mais l'ennui », a déclaré Ki Young Ju, directeur général de CryptoQuant, dans un message publié sur X. « Si le jeton évolue latéralement pendant des années et que le marché baissier s'éternise, la confiance du marché pourrait s'éroder. »
Ju a remis en question la viabilité du modèle d'investissement en Bitcoin de Strategy, notant qu'une stagnation prolongée pourrait affaiblir la demande des investisseurs et réduire la prime sur les actions de Strategy, rendant plus difficile pour l'entreprise de lever des capitaux. Le jeton est tombé sous sa moyenne mobile simple à 200 semaines, d'environ 62 000 $, à deux reprises en deux semaines, pour ensuite se redresser à chaque fois, selon Thomas Perfumo, économiste en chef chez Kraken. Historiquement, les achats effectués près de ce niveau ont généré des rendements médians de plus de 113 % sur l'année suivante et d'environ 313 % sur deux ans, a indiqué Perfumo.
Cet avertissement intervient alors que le Bitcoin est confronté à des récits concurrents. Le trader pseudonyme Killa a projeté un potentiel « plancher macro » entre 50 000 $ et 60 000 $ au troisième trimestre, arguant que les marchés anticipent souvent les niveaux de liquidité que tout le monde surveille. « Si cette liquidité particulière sous les 60 000 $ est capturée, il y a de très fortes chances que le prochain bassin majeur qui se forme entre juillet et septembre ne soit jamais comblé, marquant le plancher macro », a déclaré Killa.
Les données on-chain de CryptoQuant montrent que l'activité du réseau Bitcoin est inférieure de 7 % à son sommet historique enregistré en septembre 2024, tandis que le mempool est monté à environ 128 000 transactions, son plus haut niveau depuis février 2025. La hausse des transactions de faible valeur — alimentée par les Runes, les Ordinaux et les jetons BRC-20 — a poussé l'utilisation d'OP_RETURN à des niveaux proches des records en 2026, après que les développeurs de Bitcoin Core ont supprimé l'année dernière une limite de relais de 80 octets qui existait depuis longtemps.
Ju a déclaré qu'une grande partie du précédent récit haussier du Bitcoin s'est épuisée. Bien qu'il ait été présenté comme un or numérique, il s'est parfois échangé comme une action technologique, a-t-il écrit. Son récit en tant que monnaie de liberté est également moins convaincant qu'auparavant. Néanmoins, Ju a maintenu une vision positive à long terme, notant que le réservoir de capitaux pouvant affluer vers le jeton reste énorme et que davantage d'institutions financières entreront sur le marché.
« Le Bitcoin n'a pas seulement besoin d'un nouveau catalyseur », a écrit Ju. « Il a besoin d'un nouveau récit central pour rassembler à nouveau ses partisans. »
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
