Le Bitcoin (BTC) a été brusquement rejeté de la zone de résistance des 80 000 $, car les données on-chain montrent d'importantes prises de bénéfices de la part des détenteurs à court terme, confirmant un niveau clé d'offre excédentaire qui pourrait limiter de nouveaux gains.
« Ce comportement est un modèle classique des marchés baissiers, où le prix s'approche du seuil de rentabilité de la cohorte la plus sensible au prix, l'incitation à sortir des positions submergeant la demande entrante, épuisant ainsi l'élan haussier », a écrit la société d'analyse on-chain Glassnode dans un récent rapport.
Le rejet est intervenu alors que le prix du Bitcoin s'approchait du coût de revient des détenteurs à court terme (STH), qui se situe entre 80 000 $ et 81 800 $, selon les données de CryptoQuant et Glassnode. Les données montrent que la moyenne mobile simple sur 24 heures du profit réalisé des STH a grimpé à 4 millions de dollars par heure à l'approche de ce niveau, signalant une forte distribution. Le marché des dérivés reflète ce virage baissier, avec plus de 500 millions de dollars de positions longues à effet de levier liquidées et des taux de financement devenant négatifs à environ -2 % en rythme annuel, indiquant que les traders paient pour shorter le marché.
Ce mouvement renforce une fourchette de négociation étroite entre le support de 75 000 $ et la résistance de 80 000 $ qui ancre le prix depuis le 19 avril. Les analystes pointent désormais du doigt les vents contraires saisonniers et les modèles historiques comme motifs d'inquiétude plus profonde. L'analyste Merlijn The Trader a noté un modèle récurrent de cycle électoral de quatre ans avec des sommets en mai en 2014, 2018 et 2022 qui ont précédé des chutes de 61 %, 65 % et 66 %. Un retournement similaire, a-t-il soutenu, pourrait pousser le BTC vers 30 000 $.
La faiblesse on-chain s'accentue
Au-delà du coût de revient des STH, d'autres indicateurs on-chain suggèrent un manque de conviction pour un nouveau cycle haussier. L'analyste crypto Crypto Dan a soutenu que le BTC reste dans un « cycle baissier typique », soulignant que les taux de financement négatifs confirment un sentiment de faiblesse.
Le prix a également été rejeté à la « True Market Mean », selon Glassnode, renforçant le biais baissier. Ceci est soutenu par les données de dérivés d'Amberdata, qui ont montré d'importants flux de blocs pour un put spread sur le Bitcoin ciblant une chute à 65 000 $ ou moins. Bien que le prix ait réussi à se maintenir au-dessus du prix réalisé ajusté de 72 300 $ — une mesure qui exclut les pièces détenues depuis plus de sept ans — la pression immédiate reste à la baisse.
Un squeeze ou un sell-off ?
Malgré la configuration baissière, tous les signaux ne sont pas négatifs. Le coût de revient moyen pondéré des ETF Bitcoin spot américains se situe près de 76 700 $, créant une zone de soutien institutionnel. De plus, les positions courtes massives laissent place à un squeeze potentiel si la demande revient. Les données de CoinGlass montrent un large pool de liquidations de positions courtes, totalisant environ 4,48 milliards de dollars, juste au-dessus du niveau des 80 000 $.
Pourtant, certains analystes voient encore des difficultés avant une reprise. Benjamin Cowen, PDG d'Into The Cryptoverse, a suggéré que le creux du marché baissier de base pour le Bitcoin n'interviendra pas avant octobre 2026. Bien qu'il ait noté qu'un événement de capitulation pourrait créer un creux plus tôt, les données dominantes pointent vers un marché confronté à d'importants vents contraires.
Cet article est uniquement destiné à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement.
