Le Bitcoin stagne 50 % sous son record de 126 080 $, entre forces haussières et baissières

Huit forces concurrentes — quatre haussières et quatre baissières — déterminent si le plancher des 60 000 $ du bitcoin tient ou cède.

Le bitcoin a chuté de plus de 50 % par rapport à son record d'octobre 2025 à 126 080 $ pour s'échanger près de 60 000 $ à la fin juin, effaçant plus de 2 000 milliards de dollars de valeur boursière. La plus grande cryptomonnaie du monde par capitalisation boursière a sous-performé les actions américaines, l'or et le pétrole brut depuis le début de l'année, chutant de plus de 30 % sur la période.

« Si vous étiez un investisseur value, vous achèteriez à ces prix », a déclaré Jim Ferraioli, directeur de la recherche et de la stratégie crypto chez Charles Schwab, lors d'une table ronde à la mi-juin. « Mais ce n'est pas ainsi que fonctionnent les investisseurs en crypto. Ils recherchent le momentum. »

Les ETF spot sur le bitcoin ont enregistré environ 4,5 milliards de dollars de sorties nettes jusqu'au 25 juin, selon Farside Investors. Strategy, le plus grand détenteur corporatif avec 847 363 bitcoins à son bilan, a vendu une partie de ses avoirs en juin pour la première fois depuis des années, tandis que son action est tombée sous les 100 $ pour la première fois depuis début 2024. Les mineurs de bitcoin subissent une pression supplémentaire, JPMorgan estimant leurs coûts de production à 78 000 $ — un niveau supérieur au cours spot actuel.

L'issue dépend de quatre catalyseurs haussiers face à quatre forces baissières. Du côté haussier : l'adoption potentielle du Clarity Act, les lancements de produits institutionnels par Morgan Stanley et Charles Schwab, la rareté de l'offre post-halving, et des volumes de transactions on-chain proches des records. Du côté baissier : l'enlisement réglementaire, les sorties persistantes des ETF, la détresse des mineurs, et la concurrence des actions liées à l'IA et de l'introduction en bourse de SpaceX.

L'activité on-chain explose, mais la qualité est en berne

Le nombre quotidien de transactions bitcoin a dépassé les 800 000, approchant les niveaux records du cycle haussier 2023-2025, selon CryptoQuant. L'indice d'activité du réseau est repassé au-dessus de sa tendance pour la première fois depuis décembre 2024, à seulement 7 % de son sommet historique.

Le revers de la médaille : les transactions de moins de 0,01 BTC et de moins de 0,001 BTC représentent désormais environ 80 % de l'ensemble des transferts quotidiens, contre environ 44 % en 2023. CryptoQuant attribue cette hausse à l'activité protocolaire générée par Ordinals, Runes, les jetons BRC-20 et les services d'horodatage de données — ce que la firme a qualifié de « volumes élevés de transactions de faible valeur ». Le mempool est monté à environ 128 000 transactions en attente, son plus haut niveau depuis fin février 2025, la congestion étant concentrée sur les transferts à faibles frais.

Impasse réglementaire et blocage du Clarity Act

Le Clarity Act, un vaste projet de loi sur la structure du marché qui pourrait fournir un cadre réglementaire aux actifs numériques, reste bloqué à Washington. Les analystes de Mizuho ont déclaré plus tôt ce mois-ci que cette législation a peu de chances d'être adoptée cette année en raison de « trop de questions non résolues », notamment les exigences des démocrates pour un langage plus strict interdisant aux politiciens de profiter de la législation sur les crypto-monnaies et les objections du secteur bancaire concernant les récompenses en stablecoins.

Les signes de progrès — ou de recul — sur ce projet de loi ont suscité des mouvements significatifs à court terme dans les crypto-monnaies et les actifs connexes cette année. Les orientations réglementaires publiées en mars semblaient initialement encourageantes mais n'ont finalement pas signalé suffisamment d'élan, a déclaré Ferraioli, ajoutant que des négociations prolongées ne font qu'accroître le risque que le projet de loi ne soit pas adopté.

Alex Thorn, de Galaxy Research, a indiqué dans un rapport de juin que les données historiques suggèrent que le bitcoin pourrait glisser vers une fourchette de 40 000 à 46 000 $ d'ici le quatrième trimestre. Katie Stockton, fondatrice de Fairlead Strategies, a déclaré sur CNBC qu'elle reste haussière sur le bitcoin « d'un point de vue très, très long terme », tout en reconnaissant qu'« il est vraiment difficile d'acheter dans la faiblesse ».

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.