Le Bitcoin se négocierait à 22 000 $ sans Saylor, selon un analyste alors que le crash s'aggrave

Le Bitcoin est tombé à 62 204 $ le 4 juin, son plus bas niveau depuis février, alors que les ventes des détenteurs de long terme et des trésoreries d'entreprises ont accentué une liquidation qui a effacé 21 % de la valeur en quatre semaines.

"Sans l'accumulation incessante de Michael Saylor, le Bitcoin se négocierait aujourd'hui près de 22 000 $", a déclaré un analyste de recherche d'un cabinet d'analyse crypto. "Le crash actuel est une conséquence directe des baleines historiques et de Saylor lui-même qui encaissent enfin leurs profits."

Strategy a vendu 32 bitcoins pour environ 2,5 millions de dollars le 1er juin — sa première vente depuis 2022 — afin de financer des dividendes sur actions privilégiées. La société détient 843 706 bitcoins à un coût moyen de 75 702 $, ce qui place sa trésorerie à environ 10 milliards de dollars sous l'eau, selon son dernier dépôt réglementaire. Les données de Glassnode montrent que les portefeuilles détenant au moins 1 000 bitcoins ont réduit leurs positions de 4,2 % depuis le 14 mai, période durant laquelle les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré environ 4 milliards de dollars de sorties nettes cumulées.

La liquidation a poussé le Bitcoin sous sa moyenne mobile à 200 jours pour la première fois depuis 2023, un niveau qui a historiquement marqué une opportunité d'achat. Geoffrey Kendrick de Standard Chartered a réitéré un objectif de fin d'année à 100 000 $, qualifiant le niveau actuel de "zone d'achat que nous attendions tous". Mais avec le S&P 500 en hausse de 10 % depuis le début de l'année tandis que le Bitcoin a chuté de 27 %, la rotation des capitaux de la crypto vers l'IA et les introductions en bourse ne montre aucun signe d'inversion.

Rotation des capitaux, pas une dépréciation du Bitcoin

Jim Ferraioli, directeur de la recherche et de la stratégie sur les monnaies numériques chez Charles Schwab, a soutenu que la liquidation reflète une rotation du capital momentum plutôt qu'une faiblesse fondamentale. "Les investisseurs crypto vont historiquement là où se trouve le momentum", a-t-il déclaré. "Et pour l'instant, le momentum est en dehors de la crypto."

Le boom de l'IA a créé de nouvelles opportunités spéculatives. Les entreprises publiques liées à l'infrastructure IA ont généré de solides rendements, tandis que les introductions en bourse attendues d'OpenAI, Anthropic et SpaceX — cette dernière visant une valorisation pouvant atteindre 1 800 milliards de dollars — ont attiré l'attention des investisseurs. Ferraioli a noté que même les traders natifs de la crypto utilisent l'échange décentralisé Hyperliquid pour spéculer sur les actions pré-IPO. "Je pense que les personnes enthousiastes à propos du momentum s'enthousiasment pour les introductions en bourse", a-t-il déclaré.

La perte latente de 10 milliards de dollars de Saylor

Michael Saylor a reconnu la thèse de la rotation, déclarant que les marchés financiers financent le déploiement de l'IA à "une échelle historique" et que les sorties des ETF représentent "une rotation des capitaux, pas une dépréciation du Bitcoin". Il a estimé qu'environ 400 milliards de dollars ont afflué vers l'infrastructure IA en six mois.

Pourtant, la pression sur le bilan de Strategy s'accentue. Avec le Bitcoin près de 62 000 $, les avoirs de la société valent environ 52,5 milliards de dollars contre un coût de base d'environ 63,9 milliards de dollars — une perte latente dépassant les 10 milliards de dollars. La vente de 32 bitcoins, bien que financièrement négligeable, a constitué la première cession depuis 2022 et a porté un coup psychologique à un marché qui considérait Strategy comme un acheteur permanent.

Geoffrey Kendrick de Standard Chartered s'attend à ce que Strategy rachète agressivement, comme elle l'a fait en 2022. "Quand nous regarderons fin 2026 avec le Bitcoin à 100 000 $, nous dirons que c'était la zone d'achat que nous attendions tous", a-t-il écrit.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.