Bank of China International (BOCI) a relevé son objectif de cours pour CNOOC Ltd. de plus de 7 %, anticipant des bénéfices plus solides alors que la guerre au Moyen-Orient et les perturbations d'approvisionnement connexes tirent les prix du pétrole vers le haut.
« La croissance décente a été principalement tirée par une augmentation de 5 % sur un an des prix du pétrole réalisés et une hausse de 9 % sur un an de la production totale de pétrole et de gaz », a déclaré BOCI dans un rapport de recherche, réitérant sa recommandation d'Achat sur le titre.
L'action de l'analyste fait suite à la publication par CNOOC d'une augmentation de 7,1 % sur un an de son bénéfice net au premier trimestre, à 39,14 milliards RMB (5,73 milliards de dollars). Le géant pétrolier d'État a vu ses revenus de vente de pétrole et de gaz grimper de 9,9 % pour atteindre environ 97 milliards RMB, portés par une production nette record de 205,1 millions de barils équivalent pétrole (BEP), soit une augmentation de 8,6 % par rapport à l'année précédente.
BOCI a relevé ses prévisions de prix du pétrole pour 2026-2028 jusqu'à 6 %, citant le blocus du détroit d'Ormuz plus long que prévu. Cela a conduit la banque à relever ses prévisions de bénéfices pour CNOOC de 5 à 9 % pour la même période, justifiant le nouvel objectif de cours de 34,69 $.
La croissance de la production de CNOOC a été soutenue par de nouveaux projets, notamment Kenli 10-2 en Chine et le projet Yellowtail au Guyana. La production à l'étranger a enregistré une hausse notable de 12,3 % sur un an pour atteindre 65,1 millions de BEP.
Malgré des dépenses d'investissement en hausse de 19,1 % à 33,02 milliards de yuans pour accélérer les projets, l'entreprise a maintenu sa compétitivité en matière de coûts. Le coût de production global s'est élevé à 28,41 $ le baril, une légère augmentation par rapport à la moyenne de 27 $ sur l'ensemble de l'année 2025, mais reste parmi les plus bas pour les producteurs offshore mondiaux.
Le conflit au Moyen-Orient et le récent retrait des Émirats arabes unis de l'OPEP ont introduit une volatilité importante et des risques du côté de l'offre sur le marché mondial du pétrole, dopant généralement les prix. Bien que Fitch Ratings ait noté que CNOOC a une exposition directe limitée au Moyen-Orient, ses bénéfices sont fortement corrélés aux prix mondiaux du brut, poussés à la hausse par les tensions géopolitiques.
La production soutenue et la hausse des prix ont soutenu l'action CNOOC, qui a gagné plus de 36 % depuis le début de l'année à Hong Kong, surperformant largement l'indice Hang Seng. Le nouvel objectif de cours de BOCI implique un potentiel de hausse supplémentaire de 19,5 % par rapport au dernier cours de clôture. Les investisseurs surveilleront la poursuite de l'exécution de la production et l'impact du maintien de prix du pétrole élevés sur les marges de l'entreprise au cours des prochains trimestres.
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