Le stratège d'investissement en chef de Bank of America prévient qu'avec la montée des risques d'inflation et un sentiment haussier atteignant des extrêmes, la fenêtre pour prendre des bénéfices se situe début juin.
Michael Hartnett, stratège d'investissement en chef de Bank of America, conseille aux investisseurs de se préparer à un repli du marché, suggérant que début juin est le moment opportun pour prendre des bénéfices alors que des indicateurs clés émettent des signaux d'alarme. L'indicateur exclusif Bull & Bear de la banque est monté à 7,6, se rapprochant du niveau de 8,0 qui constitue un « signal de vente » officiel.
« La ruée des haussiers vers les actions et les valeurs technologiques pourrait être totalement achevée dans les semaines à venir, et début juin est le bon moment pour réduire les positions », a écrit Hartnett dans son rapport hebdomadaire « Flow Show ». Il a souligné un calendrier dense d'événements en juin — notamment une réunion de l'OPEP, le sommet du G7 et la première réunion du FOMC présidée par Kevin Warsh — comme des déclencheurs potentiels d'un virage vers la prudence.
Cet avertissement est étayé par des données d'inflation persistantes qui ont surpris les économistes. L'indice des prix à la production (IPP) américain pour avril a bondi de 6,0 % sur un an, la progression la plus rapide depuis 2022, tandis que l'indice des prix à la consommation (IPC) a été plus élevé que prévu à 3,8 %. L'équipe de Hartnett calcule que si les récents gains mensuels de 0,4 % de l'IPC se poursuivent, le chiffre global pourrait dépasser les 5 % avant les élections de mi-mandat de novembre, exerçant une pression importante sur les marchés boursiers alors que le rendement du Trésor à 10 ans a déjà dépassé 4,5 %.
Hartnett définit une lecture de l'IPC supérieure à 4 % comme le « territoire du dragon » où les actifs risqués commencent à vaciller. Citant 100 ans d'histoire boursière, il a noté qu'une fois que l'inflation franchit ce seuil, le S&P 500 a historiquement chuté de 4 % en moyenne au cours des trois mois suivants et de 7 % sur six mois.
Territoire de bulle : le SOX s'écarte de 62 % de sa moyenne sur 200 jours
Le positionnement extrême et les mesures de valorisation sont au cœur de la thèse prudente de Hartnett. Les clients privés de la banque, qui gèrent un actif total de 4,5 billions de dollars, ont augmenté leur allocation en actions à un niveau record de 65,7 % tout en réduisant leurs liquidités à un niveau historiquement bas de 9,8 %.
Cet optimisme est plus marqué dans le secteur technologique, en particulier dans les semi-conducteurs. L'indice Philadelphia Semiconductor (SOX) se négocie désormais à un niveau stupéfiant de 62 % au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours. Hartnett a replacé cet écart dans son contexte historique, le comparant aux bulles du Mississippi et de l'Internet, notant que l'écart maximal moyen lors de ces manies historiques n'était que de 35 %.
Les flux entre actifs montrent une prudence naissante
Les données récentes sur les flux de fonds présentent un tableau plus complexe. Alors que les actions ont enregistré des entrées massives de 20,5 milliards de dollars, portées par une allocation de 24,4 milliards de dollars vers les grandes capitalisations américaines, les investisseurs ont également injecté 28,1 milliards de dollars dans les obligations. Les obligations de qualité investissement ont attiré 42,2 milliards de dollars au cours des quatre dernières semaines, soit l'afflux le plus important depuis mars 2026.
Dans le même temps, les actifs plus risqués enregistrent des sorties de capitaux. Les crypto-monnaies ont enregistré leur plus importante sortie hebdomadaire depuis février 2026, avec 1,3 milliard de dollars quittant cette classe d'actifs. L'or, valeur refuge traditionnelle, a enregistré des entrées de 2,0 milliards de dollars. Cette demande simultanée pour les actions et les obligations, couplée à un retrait des cryptos, suggère que si l'optimisme de façade reste élevé, certains investisseurs commencent à couvrir leurs positions contre un ralentissement potentiel.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
