Points clés à retenir :
Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, manquera la réunion de politique monétaire de juin après avoir été hospitalisé pour une infection du foie, laissant ses adjoints piloter une hausse des taux largement attendue à 1 %.
Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a été hospitalisé le 10 juin pour une infection d'un kyste au foie, l'obligeant à manquer la réunion de politique monétaire des 15 et 16 juin, où le conseil d'administration devrait relever les taux à 1 %, leur plus haut niveau depuis 1995.
« Le problème de santé de M. Ueda n'affectera pas l'exécution de la politique monétaire », a déclaré Takeshi Minami, économiste en chef à l'Institut de recherche Norinchukin. « La décision sur les taux est déjà largement déterminée. »
Le gouverneur adjoint Ryozo Himino présidera la réunion tandis que le gouverneur adjoint Shinichi Uchida gérera la conférence de presse suivant la décision. Ueda, 74 ans, exprimera sa position politique par une déclaration écrite mais ne votera pas. Le yen s'est affaibli face au dollar suite à l'annonce, selon les données de Bloomberg.
Cette absence retire l'influence directe d'Ueda du vote à un moment charnière. Bien que la hausse à 1 % soit déjà anticipée par les marchés, ceux-ci examineront attentivement la conférence de presse d'Uchida pour y déceler des signaux concernant le rythme du futur resserrement. Ueda devrait être de retour pour la réunion du 30-31 juillet.
Cette hospitalisation marque la première fois qu'Ueda manque une réunion de politique monétaire depuis son entrée en fonction en avril 2023. La BoJ a indiqué qu'il devrait suivre environ deux semaines de traitement et travaillera à distance pendant son séjour à l'hôpital.
Une enquête Bloomberg a montré que la quasi-totalité des économistes s'attendent à ce que le conseil relève le taux directeur à 1 %, un niveau inédit en trois décennies. Plusieurs membres du conseil ont exprimé leur soutien à un nouveau resserrement depuis la dernière réunion, préparant le terrain pour cette décision. Le taux directeur actuel est de 0,75 % après que la BoJ a procédé à une hausse de 25 points de base en avril, sa quatrième augmentation depuis la fin des taux négatifs en mars 2024.
Le yen s'est affaibli face au dollar suite à l'annonce de l'hospitalisation, reflétant l'incertitude autour de la continuité de la direction à un moment critique. La devise a été sous pression tout au long du cycle de resserrement, s'échangeant près de 150 yens pour un dollar, même si la BoJ a relevé ses taux, car l'écart de taux d'intérêt avec les États-Unis est resté important.
L'attention se tourne désormais vers la conférence de presse d'Uchida. Le gouverneur adjoint a lui-même des antécédents médicaux récents — il a été hospitalisé pour une leucémie en novembre 2025 et a assisté à certaines réunions à distance avant d'obtenir son congé le mois dernier. « Uchida est expérimenté, et l'attention du marché se portera sur ses indices concernant le calendrier de la prochaine mesure et le langage associé », a déclaré Minami. Les swaps de taux au jour le jour intègrent actuellement une probabilité d'environ 85 % d'une hausse à 1 % en juin, une autre augmentation de 25 points de base d'ici la fin de l'étant considérée comme possible.
Le cycle de resserrement de la BoJ est suivi de près par les marchés mondiaux. Un passage à 1 % marquerait l'aboutissement d'un parcours de normalisation à partir de taux négatifs entamé en mars 2024. La dernière fois que les taux japonais étaient à 1 %, l'économie émergeait des conséquences de la bulle des prix des actifs au milieu des années 1990. Le taux directeur de la BoJ était de moins 0,1 % encore au début de l'année 2024, avant que la banque centrale n'entame son resserrement le plus agressif depuis près de deux décennies.
L'absence d'Ueda lors du vote, bien qu'elle ne modifie probablement pas le résultat de juin, introduit un élément d'incertitude quant à la trajectoire politique à plus long terme. Le gouverneur a été la force motrice derrière la poussée de normalisation, et sa santé sera un facteur que les marchés surveilleront de près à l'avenir. La prochaine réunion politique prévue est celle des 30 et 31 juillet, où Ueda devrait faire son retour. Si la hausse de juin se déroule comme prévu, la réunion de juillet pourrait offrir la première occasion pour Ueda de signaler le rythme et le point d'aboutissement du cycle de resserrement.
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