(P1) La banque centrale du Brésil a interdit aux prestataires de services de paiement d'utiliser des actifs virtuels pour les règlements au sein du système électronique de change (eFX) réglementé du pays. La nouvelle directive, la résolution BCB n° 561, impose que les règlements des paiements internationaux reviennent aux canaux de change traditionnels, isolant ainsi de fait les cryptos du système officiel.
(P2) « Le paiement ou la réception se rapportant à une opération eFX, du côté du prestataire eFX, doit s'effectuer exclusivement par une opération de change ou par un mouvement sur un compte non-résident », stipule la résolution de la banque centrale, sans mentionner directement les cryptos mais en fermant la porte à leur utilisation.
(P3) La réglementation cible explicitement la couche de règlement, affectant les prestataires eFX qui facilitent les paiements transfrontaliers. Ces entreprises doivent désormais utiliser des opérations de change ou des comptes de reals brésiliens non-résidents au lieu d'actifs virtuels. Les prestataires eFX en transition ont jusqu'au 31 mai 2027 pour obtenir une autorisation complète, mais doivent se conformer immédiatement aux nouvelles règles de règlement. La banque centrale a cité les risques liés aux stablecoins, dont le gouverneur Gabriel Galipolo a noté qu'ils représentent environ 90 % des flux cryptos.
(P4) Cette décision force les sociétés de paiement qui avaient intégré les cryptos dans leurs services eFX à trouver des voies de règlement alternatives, potentiellement moins réglementées. Bien qu'il ne s'agisse pas d'une interdiction pure et simple de la détention ou du trading de cryptos pour les particuliers, cette mesure signale une intention claire du Brésil de séparer les actifs numériques de son infrastructure financière supervisée de base, contrastant avec des approches plus permissives dans d'autres nations d'Amérique latine comme le Salvador.
Un mur stratégique autour du système financier
L'autorité monétaire du Brésil a agi avec prudence, reconnaissant le taux d'adoption élevé des cryptos dans le pays tout en renforçant son contrôle réglementaire. La principale motivation de l'interdiction semble être la croissance incontrôlée des stablecoins pour les transactions transfrontalières.
Les responsables de la banque centrale ont exprimé leurs inquiétudes quant au fait qu'une utilisation généralisée des stablecoins en dehors de leur contrôle pourrait introduire des risques liés au blanchiment d'argent, à l'évasion fiscale et à la stabilité financière. En isolant le système eFX officiel, la banque s'assure que tous les flux transfrontaliers passant par ses canaux supervisés sont soumis aux contrôles de change et aux exigences de déclaration établis.
Le secteur en quête de clarté
L'annonce a poussé les prestataires de services de paiement et les institutions financières à s'adapter en urgence. Les entreprises qui ont construit des modèles commerciaux basés sur l'utilisation de canaux réglementés pour les règlements liés aux cryptos sont désormais confrontées à d'importants obstacles opérationnels. La banque centrale n'a pas encore détaillé de sanctions spécifiques en cas de non-conformité ou de calendrier d'application précis, laissant le secteur dans l'incertitude.
Cela contraste avec l'attitude par ailleurs progressiste du Brésil en matière d'innovation financière, notamment le lancement réussi de son système de paiement instantané Pix. Pour l'instant, la banque centrale donne la priorité au contrôle et à la surveillance de son marché des changes plutôt qu'à l'intégration de la classe d'actifs cryptos en pleine expansion dans son noyau réglementé. Le secteur attend désormais de nouvelles directives pour savoir si des voies sous licence pour les entreprises cryptos seront prévues à l'avenir.
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