La déclaration 13F de Bridgewater pour le premier quart signale un pivot majeur, délaissant les actions de logiciels applicatifs au profit du matériel alimentant l'essor de l'intelligence artificielle.
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Bridgewater parie plus d'un milliard de dollars sur les puces IA et se débarrasse des actions SaaS
(P1) Bridgewater Associates, le fonds spéculatif fondé par Ray Dalio, a procédé à une refonte majeure de son portefeuille au cours du premier trimestre 2026, liquidant ses principales participations dans le secteur du logiciel en tant que service (SaaS) tout en établissant une nouvelle position importante dans le géant des semi-conducteurs Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC). La déclaration du 15 mai de la firme a également révélé des paris accrus sur des acteurs de l'infrastructure de l'IA tels qu'Amazon, Micron Technology et Broadcom, signalant une forte conviction dans la couche matérielle de la révolution de l'IA.
(P2) Les changements de portefeuille, détaillés dans une déclaration 13F obligatoire auprès de la SEC américaine, reflètent une tendance de marché plus large de rotation des capitaux vers les entreprises construisant l'infrastructure fondamentale de l'intelligence artificielle. Bien qu'aucun commentaire officiel n'ait été fourni, les transactions suggèrent que Bridgewater s'éloigne des sociétés de logiciels qui sont « bloquées dans une phase de reconstruction plus lente », un sentiment qui fait écho au traitement récent de nombreuses sociétés SaaS par le marché.
(P3) Selon le document, Bridgewater a entièrement vendu ses participations dans Salesforce, Workday et ServiceNow. À leur place, le fonds a initié une nouvelle position dans TSMC et a renforcé ses avoirs dans Amazon, Micron, Broadcom et Marvell Technology. Malgré ce remaniement, les plus grandes positions de la firme restent concentrées dans les titans technologiques Amazon, Nvidia et la société mère de Google, Alphabet.
(P4) Ce virage stratégique du logiciel vers le silicium met en lumière un débat clé pour les investisseurs : où trouver de la croissance dans la prochaine phase du commerce de l'IA. Les mouvements de Bridgewater suggèrent la conviction que les principaux bénéficiaires seront les entreprises fabriquant et fournissant les composants de base — des puces avancées à la capacité d'informatique en nuage — plutôt que les entreprises de logiciels de couche applicative. Cette rotation opérée par un gestionnaire de plusieurs milliards de dollars pourrait accentuer la pression sur les actions SaaS tout en renforçant le rallye du matériel centré sur l'IA.
Une rotation de marché plus large
L'abandon des logiciels n'est pas propre à Bridgewater. Les investisseurs ont passé l'année dernière à punir les éditeurs de logiciels dont la croissance ralentit, même si leurs activités fondamentales s'améliorent. BlackLine Inc., par exemple, a vu ses actions chuter de 50 % au cours de l'année écoulée malgré une augmentation de 10 % de ses revenus et des marges opérationnelles élargies, selon un récent rapport de PSquared Asset Management, qui a liquidé sa position.
À l'inverse, le marché a récompensé par des gains massifs les entreprises liées au déploiement de l'IA. Si Nvidia a été la figure de proue, le rallye s'élargit. Les actions d'Intel, une société axée sur les puces d'« inférence », ont bondi de 214,6 % jusqu'à la mi-mai 2026, dépassant de loin les gains de Nvidia cette année, comme le rapporte le New York Times. Cela met en évidence un marché avide de toute entreprise ayant un rôle crédible dans la chaîne d'approvisionnement de l'IA.
Doubler la mise sur le matériel d'IA
Les nouvelles positions et les positions élargies de Bridgewater soulignent une thèse claire. L'ajout de TSMC, le plus grand fabricant de puces sous contrat au monde, est un investissement direct dans la fonderie au cœur de l'écosystème de l'IA, produisant des semi-conducteurs avancés pour Nvidia, AMD et d'autres.
L'augmentation de la participation dans Amazon reflète un pari à la fois sur sa plateforme cloud dominante AWS, essentielle pour l'entraînement et le déploiement de modèles d'IA, et sur son propre développement de puces d'IA personnalisées. Les ajouts de Micron, un fournisseur clé de puces mémoire critiques pour les serveurs d'IA, et de Broadcom et Marvell, qui fournissent du silicium pour les réseaux et la connectivité, complètent un pari global sur la construction continue et agressive de l'infrastructure de l'IA.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
[1] La déclaration 13F révèle : Bridgewater a initié de nouvelles positions dans TSMC, etc., a liquidé Salesforce, Workday, ServiceNOW, etc., a augmenté ses participations dans Amazon, Micron, Broadcom, Marvell Technology, a réduit ses participations dans Adobe, etc., avec de fortes positions dans Amazon, Nvidia, Google A, etc.[2] Suivi du portefeuille Abrams Capital Management de David Abrams - Mise à jour du T1 2026[3] Transcription de l'appel sur les résultats du T1 2026 de Figma, Inc. (FIG)[4] L'action BlackLine a chuté de 50 %. Un fonds vient de vendre l'intégralité de sa position de 13 millions de dollars[5] Il n'y a pas que les actions américaines. L'IA et le pétrole font aussi bouger les marchés mondiaux.
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