Points clés à retenir :
Les prévisions de ventes de puces IA de Broadcom, à 16 milliards de dollars, ont manqué les estimations de Wall Street de plus d'un milliard de dollars, déclenchant une déroute boursière de 13 % qui a effacé plus de 285 milliards de dollars de valeur de marché et s'est répercutée sur les marchés des crypto-monnaies.
Les prévisions de ventes de puces IA de Broadcom, à 16 milliards de dollars pour le troisième trimestre fiscal, ont manqué l'estimation moyenne des analystes de 17,2 milliards de dollars, faisant chuter l'action de 12,6 % à 418,91 dollars et entraînant le Bitcoin vers le niveau de soutien de 60 000 dollars.
« Le marché exigeait la perfection, et Broadcom a livré des résultats solides qui n'étaient tout simplement pas assez solides », a déclaré Ben Bajarin, directeur général du cabinet de conseil technologique Creative Strategies.
La société basée à Palo Alto, en Californie, a déclaré un chiffre d'affaires de 22,19 milliards de dollars pour le deuxième trimestre fiscal, en hausse de 48 % par rapport à l'année précédente, mais inférieur au consensus de 22,27 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté de 2,44 dollars par action a dépassé l'estimation de 2,40 dollars. Les revenus des semi-conducteurs IA ont atteint 10,8 milliards de dollars, en hausse de 143 % sur un an et légèrement au-dessus de l'estimation moyenne de 10,7 milliards de dollars.
La vente massive reflète un écart croissant entre les dépenses d'infrastructure IA – les géants de la tech devraient investir plus de 700 milliards de dollars dans l'IA cette année – et le rythme auquel les fabricants de puces peuvent convertir cette demande en revenus. Broadcom a maintenu son objectif de chiffre d'affaires pour les puces IA en 2027 à « plus de 100 milliards de dollars », décevant les investisseurs qui espéraient une révision à la hausse.
Le directeur général Hock Tan a déclaré que Broadcom prévoit désormais d'expédier plus de 10 gigawatts de puces IA en 2027, soit une légère augmentation par rapport aux estimations précédentes, mais a refusé de relever l'objectif de revenus à long terme. La société a signé des accords élargis avec Google d'Alphabet, Meta Platforms, Anthropic et OpenAI, avec des échéanciers de livraison s'étendant jusqu'en 2028.
Les perspectives inchangées ont ouvert la porte aux concurrents. Marvell Technology, qui a annoncé que son activité de puces sur mesure dépasserait les 10 milliards de dollars de revenus d'ici 2029, a vu ses actions chuter d'environ 4 % par sympathie. Macquarie a abaissé la note de Broadcom de « surperformance » à « neutre », citant la volonté de Google de développer ses propres puces IA, et a réduit son objectif de cours de 513 à 437 dollars.
La chaîne d'approvisionnement de Broadcom, une préoccupation persistante pour les investisseurs, semble stable. Les dirigeants de l'entreprise ont déclaré être « très à l'aise » d'avoir sécurisé l'approvisionnement en puces pour 2026 et 2027, apaisant les craintes que des contraintes de capacité ne limitent la croissance.
Le sentiment d'aversion au risque s'est répercuté sur les marchés des crypto-monnaies. Le Bitcoin est tombé vers le niveau de soutien de 60 000 dollars alors que les traders ont dénoué des positions liées à l'IA, l'indice CoinDesk 20 ayant baissé parallèlement aux valeurs technologiques. Zcash a également subi une pression à la vente alors que la dynamique haussière s'est estompée parmi les altcoins.
Avec un ratio cours/bénéfice à terme de 29,9, Broadcom se négocie à un escompte par rapport au multiple de 61,7 de Marvell, mais à une prime par rapport aux 27,9 du S&P 500. L'analyste d'UBS Timothy Arcuri a réitéré sa note d'achat avec un objectif de cours réduit à 485 dollars, qualifiant le problème de « principalement lié à l'offre » plutôt qu'à la demande.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
