Un indice suivant les principales sociétés chinoises cotées aux États-Unis a chuté de 1 % jeudi, entraîné par une forte liquidation des actions de biotechnologie, ravivant les inquiétudes concernant la volatilité du secteur. L'indice Livermore China Concept Stock Leader a clôturé à 10 228,46 points le 9 mai.
« La conclusion la plus large est que l'IA chinoise est probablement passée d'un risque à surveiller à un marché à comprendre », a déclaré récemment Harrison Rolfes, analyste de recherche senior chez PitchBook, soulignant une divergence majeure de performance. Alors que les actions chinoises cotées aux États-Unis vacillent, leurs pairs axés sur l'IA connaissent des introductions en bourse record à Hong Kong.
La pression à la vente s'est concentrée sur des noms spécifiques. Regencell Bioscience (NASDAQ : RGC) a plongé de 8,01 %, et Zai Lab (NASDAQ : ZLAB) a perdu 6,5 %. La faiblesse s'est étendue à d'autres actions axées sur la croissance, la société de logistique d'entrepôt GigaCloud Technology (NASDAQ : GCT) reculant de 4,76 % et la société de conduite autonome Pony.ai déclinant également.
Cette baisse souligne un dilemme complexe pour les investisseurs. Alors que certaines entreprises chinoises affichent une croissance robuste, les vents contraires macroéconomiques persistants du secteur immobilier chinois et un net déplacement des capitaux des investisseurs vers les « champions nationaux » de l'IA à Hong Kong créent des écarts de performance significatifs pour les titres cotés aux États-Unis.
La faiblesse des actions chinoises cotées aux États-Unis contraste fortement avec le marché en plein essor des entreprises d'intelligence artificielle à Hong Kong. Selon les données de PitchBook, les entreprises chinoises d'IA ont représenté plus de 22 milliards de dollars en valeur de sortie au premier trimestre, dominant les introductions en bourse dans la ville. Cet enthousiasme est en partie alimenté par ce que les analystes appellent une « prime de champion national » alors que les investisseurs se rallient aux leaders technologiques nationaux.
Pendant ce temps, de nombreuses entreprises chinoises cotées aux États-Unis et même des entreprises technologiques américaines nationales ont eu des difficultés. Rolfes de PitchBook a noté que les marchés publics semblent traiter l'IA comme un « risque de déplacement » pour les modèles de logiciels et de technologies établis, un phénomène que certains ont baptisé « SaaSpocalypse ». Cela a conduit à une sous-performance historique pour l'introduction en bourse américaine médiane, qui a accusé un retard de 42 points de pourcentage par rapport à son indice de référence dans les 120 jours suivant sa cotation.
Les ventes ciblées reflètent également des inquiétudes profondes concernant l'économie chinoise au sens large. Le secteur immobilier du pays subit une « transition historique » en s'éloignant d'un modèle de croissance à fort effet de levier, selon Sheng Songcheng, ancien directeur de la Banque populaire de Chine. Dans un récent commentaire pour le China Daily, il a noté que la chute de la valeur des propriétés a affaibli les bilans et freiné la demande des consommateurs.
Cette pression économique encourage les investisseurs à minimiser les risques plutôt qu'à maximiser les profits, entraînant des liquidations d'actions de croissance à risque plus élevé. La baisse de l'indice Livermore est survenue alors que le rendement du Trésor américain à 10 ans se maintenait fermement au-dessus de 4,45 % et que l'indice du dollar (DXY) restait élevé, ajoutant une pression supplémentaire sur les actions internationales. La stabilisation du marché immobilier chinois est désormais considérée comme cruciale pour restaurer la confiance plus large des investisseurs.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
