Points clés
L'économie chinoise a montré de nouveaux signes d'un ralentissement marqué alors que l'investissement en actifs fixes s'est contracté de 1,6 % au cours des quatre premiers mois de l'année, un renversement brutal qui accroît la pression sur Pékin pour augmenter les mesures de relance.
« La contraction surprise de l'investissement est un signal clair que la demande intérieure vacille, en particulier à mesure que le ralentissement de l'immobilier s'accentue », a déclaré David Powell, économiste senior couvrant la région. « Cela met les objectifs de croissance du gouvernement en péril sans une réponse politique plus vigoureuse. »
Le déclin par rapport à la croissance de 1,7 % enregistrée au premier trimestre était inattendu. La faiblesse était généralisée, d'autres données clés étant également décevantes. La croissance des ventes au détail a ralenti pour atteindre son niveau le plus bas depuis 2022, selon le Bureau national des statistiques, tandis que la production industrielle a également manqué les prévisions.
Ces données remettent en question la capacité de Pékin à atteindre son objectif de croissance annuelle d'environ 5 %. L'aggravation de la crise immobilière continue d'être le principal frein, et les chiffres faibles augmentent la probabilité que la Banque populaire de Chine (PBoC) soit forcée de réduire les taux d'intérêt ou le ratio de réserves obligatoires (RRR) dans les mois à venir pour stimuler la croissance.
Le recul de l'investissement en actifs fixes, moteur clé de la croissance économique de la Chine, a été principalement entraîné par une crise persistante et profonde du marché immobilier. L'investissement immobilier se contracte depuis plus d'un an, et les dernières données montrent que l'effondrement s'accélère, ce qui a un effet de refroidissement sur les industries connexes, des matériaux de construction aux appareils ménagers.
Les données faibles ont immédiatement exercé une pression sur les marchés financiers chinois. Le yuan offshore (CNH) s'est affaibli par rapport au dollar, et l'indice CSI 300 des actions du continent a baissé alors que les investisseurs intégraient l'impact d'une économie plus lente sur les bénéfices des entreprises. L'indice Hang Seng à Hong Kong a également ressenti la pression.
Les marchés mondiaux surveillent ce ralentissement avec inquiétude. Un refroidissement de l'économie chinoise se traduit généralement par une demande plus faible pour les matières premières industrielles comme le minerai de fer et le cuivre, affectant potentiellement les mineurs et les exportateurs de l'Australie au Brésil. Les données compliquent également les perspectives des multinationales qui comptent sur la Chine pour une part importante de leurs ventes. Tous les regards sont désormais tournés vers la PBoC et le Politburo pour des signaux d'un plan de relance plus agressif afin de stabiliser la croissance.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
