Key Takeaways
Les banques chinoises ont fait état d'une forte accélération de la croissance de leurs bénéfices pour le premier trimestre 2026, la reprise des marges de prêt et la résilience de la demande de crédit ayant apporté un soutien bienvenu au secteur. Le résultat brut d'exploitation avant provisions (PPOP) moyen de 21 établissements a bondi de 9,5 % sur un an, une progression significative par rapport à la croissance de 2,6 % enregistrée au quatrième trimestre 2025, selon un nouveau rapport de Citi Research.
« La plupart des banques ont indiqué que la NIM s'est stabilisée et prévoient que la croissance des revenus et des bénéfices sur l'ensemble de l'année dépassera celle de l'année dernière », a déclaré Citi Research dans son rapport. Les analystes de la banque ont souligné que le coût du risque a également légèrement augmenté, les banques profitant de la solidité de la croissance des bénéfices pour accroître leurs provisions face aux risques futurs potentiels.
Le bénéfice net global du secteur a enregistré une hausse plus modérée de 3 % sur un an. Les performances ont été très divergentes d'une banque à l'autre, les grandes banques d'État et les banques régionales surpassant généralement leurs homologues par actions. La reprise de la marge nette d'intérêt (NIM), une mesure clé de la rentabilité des prêts, a été le principal moteur, soutenue par de solides gains de transaction et des revenus de commissions.
Ces résultats pourraient signaler une stabilisation de l'environnement financier en Chine, où les prêteurs ont été confrontés à la pression de marges étroites et aux inquiétudes sur la qualité du crédit. Citi a désigné Bank of China (03988.HK) et Ping An Bank (000001.SZ) comme ses valeurs préférées, relevant son objectif de cours sur Bank of China à 6,58 HKD et sur Ping An Bank à 15,38 RMB, témoignant de sa confiance dans la poursuite de leurs performances.
Les résultats du premier trimestre ont révélé une nette fracture dans les performances. Les géants étatiques tels que China Construction Bank (00939.HK), ICBC (01398.HK) et Agricultural Bank of China (01288.HK) ont publié des résultats supérieurs aux attentes des analystes.
En revanche, plusieurs banques par actions, dont China Minsheng Bank (600016.SH) et China Everbright Bank (06818.HK), ont manqué les prévisions. Minsheng Bank a enregistré la performance la plus faible, avec des bénéfices en baisse de 9,6 % sur un an. À l'autre extrémité du spectre, Bank of Beijing (601169.SH) a affiché la plus forte croissance du PPOP à 24 %, tandis que Changshu Bank (601128.SH) a connu la croissance des bénéfices la plus rapide à 11 %.
Le rapport de Citi suggère que le pire est peut-être passé pour les marges des banques chinoises. La marge nette d'intérêt, ou NIM, représente la différence entre ce qu'une banque gagne en intérêts sur ses actifs, comme les prêts, et ce qu'elle paie en intérêts sur son passif, comme les dépôts. Une NIM qui se stabilise suggère que la pression exercée sur la rentabilité bancaire par les taux d'intérêt bas pourrait s'atténuer.
La décision des analystes de nommer Bank of China et Ping An Bank comme valeurs préférées reflète cet optimisme. Le relèvement des objectifs de cours indique que Citi voit un potentiel de hausse supplémentaire pour ces prêteurs spécifiques, alors même que l'ensemble du secteur continue d'évoluer dans un environnement macroéconomique complexe.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
