Points clés à retenir :
L'or a chuté de 23 % par rapport à son record de janvier de 5 589 $/oz pour s'établir autour de 4 330 $, incitant les institutions financières chinoises à réduire leur exposition au métal précieux.
« Nous avons réduit nos avoirs en ETF or et ne conservons que quelques positions tactiques », a déclaré un responsable de la gestion de patrimoine d'une grande banque publique chinoise au China Securities Journal le 9 juin. « Nous surveillons les commentaires du président de la Fed, Kevin Warsh, lors de la prochaine réunion pour décider des prochaines étapes. »
China Merchants Bank a abaissé le taux annuel attendu de la tranche supérieure de son dépôt structuré lié à l'or à 91 jours à 1,63 %, contre 1,78 % auparavant, selon la documentation du produit. Ce produit, qui exige un dépôt minimum de 10 000 yuans, propose désormais trois tranches à 1,0 %, 1,43 % et 1,63 % — contre un taux supérieur précédent de 1,78 %. Plusieurs sociétés de gestion de patrimoine ont réduit les allocations en ETF or et en ETF actions aurifères dans leurs stratégies de produits « Gold+ », selon le rapport.
Ce repli intervient alors que le conflit iranien attise l'inflation et accroît la probabilité d'une hausse des taux de la Fed, renforçant le dollar et réduisant l'attrait de l'or par rapport aux actifs porteurs de rendement. Citi Research a réduit son objectif de prix à trois mois de 300 $ à 4 000 $/oz, tout en maintenant un objectif de 5 000 $ à six à douze mois. Le métal se négocie sous sa moyenne mobile à 200 jours pour la première fois en près de trois ans, un signal technique qui a historiquement précédé des périodes de consolidation prolongées, selon Citi.
Malgré les ventes à court terme, les banques centrales continuent d'accumuler de l'or. La Banque centrale européenne a indiqué que la part de l'or dans les réserves officielles mondiales est passée à 27 % à la fin de 2025, dépassant les bons du Trésor américain (22 %) pour la première fois. Ce mouvement reflète une tendance plus large de dédollarisation parmi les gestionnaires de réserves, qui ont ajouté de l'or pour se couvrir contre la dépréciation des devises et le risque géopolitique. Nikhil Mehra de BlackRock, responsable des stratégies multi-actifs pour l'Asie-Pacifique, a déclaré que son entreprise alloue généralement 2 % à 5 % des portefeuilles à l'or, ajoutant qu'il reste un diversificateur de portefeuille précieux.
Goldman Sachs a maintenu une prévision de 5 400 $, tandis que Nicholas Colas et Jessica Rabe de DataTrek ont estimé que l'or « a grimpé trop loin, trop vite » l'année dernière et au début de 2026, et qu'il devrait probablement sous-performer les actions au cours des six à douze prochains mois. L'or COMEX s'échangeait récemment à 4 333 $/oz. Sur les 20 dernières années, l'or a enregistré un rendement de 613 %, surpassant le gain de 482 % du S&P 500, selon les données de Bloomberg.
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