Points clés à retenir :
Les deux prochaines semaines représentent l'une des périodes les plus significatives sur le plan technique pour les actions américaines, et les investisseurs devraient utiliser toute volatilité comme une opportunité d'achat, selon Citadel Securities.
Un montant record de 8 300 milliards de dollars de contrats d'options américaines doit expirer cette semaine, lançant ce que Citadel Securities qualifie de l'une des périodes de deux semaines les plus importantes sur le plan technique pour les marchés actions.
« Le marché s'apprête à absorber la plus grande expiration d'options de l'histoire, d'importants flux de rééquilibrage des fonds de pension en fin de trimestre, et une large remise à zéro des positionnements parmi les principales cohortes d'investisseurs », a déclaré Scott Rubner, responsable de la stratégie actions et dérivés actions chez Citadel Securities, dans une note adressée aux clients mercredi.
Cette expiration est 18 % plus importante que le précédent record de 7 100 milliards de dollars établi en décembre dernier, a indiqué Rubner. L'événement, connu sous le nom de « triple witching », arrive un jour plus tôt que d'habitude en raison du jour férié du Juneteenth. Après cela, les 100 plus grands fonds de pension américains — actuellement financés à 110 %, leur plus haut niveau depuis 2001 — devraient réduire le risque de leurs portefeuilles en fin de trimestre, ce qui pourrait déclencher des ventes mécaniques d'actions et des achats d'obligations.
Malgré les turbulences à court terme, Rubner a indiqué que la configuration au-delà du 1er juillet reste favorable. Juillet marque le début d'un cycle de mi-année où les cotisations de retraite, les fonds à date cible, les allocations passives et les stratégies systématiques commencent à déployer des capitaux frais. Le S&P 500 a progressé chacun des 11 derniers mois de juillet, tandis que le Nasdaq-100 a terminé en hausse 17 des 18 dernières années.
Participation record des investisseurs particuliers et rachats d'actions
Les investisseurs particuliers participent déjà à des niveaux records cette année, selon les données de Citadel, qui capturent environ 35 % de l'ensemble du volume de détail américain. Juillet est historiquement le deuxième mois le plus actif pour cette cohorte, derrière janvier. Plutôt que de se tourner vers des coins spéculatifs, Rubner a déclaré que les investisseurs particuliers sont de plus en plus concentrés sur les mêmes entreprises qui soutiennent les rendements des indices de référence et le positionnement institutionnel.
Les ménages détiennent des soldes de trésorerie records, prêts à être déployés lors des baisses de marché, une dynamique qui ne change que lorsque l'indice de volatilité Cboe (VIX) dépasse 30. Le VIX se situait à environ 16 mercredi.
Les entrées dans les ETF ont ajouté plus de 1 000 milliards de dollars depuis le début de l'année, soit un rythme supérieur de 45 % à celui de l'année dernière, pourtant record. Les rachats d'actions par les entreprises constituent un autre vent favorable : plus de 925 milliards de dollars de rachats d'actions ont été autorisés jusqu'à présent en 2026, le rythme le plus élevé jamais enregistré à ce stade de l'année. Les valeurs financières et technologiques représentent 57 % de tous les rachats, renforçant la demande dans les mêmes secteurs qui bénéficient des flux des investisseurs particuliers et passifs.
Contexte transversale
Le S&P 500 s'échangeait à 7 420,10 à la clôture de mercredi, en hausse de 8,4 % depuis le début de l'année. Le Nasdaq Composite s'établissait à 26 021,66, en hausse de 12 % sur l'année. Le rendement du Trésor américain à 10 ans était à 4,46 %, tandis que le VIX s'est établi près de 17 avant de s'apaiser à 16 dans les échanges après-bourse.
Rubner a conseillé aux investisseurs d'envisager toute volatilité à court terme sous un angle technique. « Nous continuons de croire que le chemin de moindre résistance est orienté à la hausse alors que les marchés entrent dans la seconde moitié de l'année », a-t-il déclaré.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
